优秀的股票型基金什么样？ | 好买商学院

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来源：好买财富

好买说

随着资本市场改革的推进，基金行业也进入加速发展期，基金管理规模和产品数量屡创新高。面对海量产品，投资者该如何挑选出优秀的股票型基金呢？在优秀基金的背后，一定有着能稳定赚钱的底层策略，以及始终知行合一的管理人。

近年来，基金行业进入加速发展期。国家提高A股市场战略定位、居民增配权益类资产，基金行业管理规模和产品数量不断刷新历史新高。

截至2020年8月，公募基金管理规模超18万亿，股票型、混合型基金数量达4000只。私募方面，存续的私募基金管理人达2.4万家，管理基金产品近9万只。（数据来源：中国基金业协会，2020.8.31）

面对数目众多的管理人，形形色色的产品，如何挑选好基金成了一大难题。此前的课程中，商学院介绍了好买筛选量化基金的投研体系。本节课，我们继续以好买选基方法论为例，看看优秀的股票型基金是什么样的！

选出好基三原则

策略有效、策略稳定、言行一致

选择股票型基金，不应仅看历史业绩、风险收益指标就拍脑门做决策。而应基于客观规律，总结长期有效的分析框架，这样选基的成功率才能有所提升。

好买基金研究中心致力于基金研究13年，总结出了筛选好基金的三条基本原则：

1、投资方法要能赚钱

好买基于投资策略的底层逻辑，判断策略的有效性，再结合历史业绩加以验证。

基金的投资方法不仅要赚钱，还要具备较高的风险收益性价比，即与同类产品相比，承担相同程度的风险能创造更高的回报。

2、投资方法要能持续赚钱

有些基金经理赚的是短钱，可能一时运气好、市场短期存在套利机会、或是时代发展特定阶段的政策红利等等。时间窗口一过，投资方法也面临失效风险。

研究股票型基金时，好买尤为注重策略的有效性，做长期正确的事，与时间成为朋友，才能笑到最后。

3、基金经理始终贯彻投资理念

即便基金投资策略具有很强的有效性、稳定性，但如果基金经理无法知行合一、言行一致，而是因为短期利益，放弃投资理念，那基金长期业绩也可能不及预期。可见一致性在基金研究中非常重要。

基金研究四方法

看理念、看管理人

看决策流程、看业绩表现

确定了选基的三条原则后，好买结合以下四个方法，确保选中的基金符合原则、足够优秀：

1、看理念

好买通过深度调研，全面了解基金经理的投资世界观和方法论。再用量化工具分析基金经理业绩、持仓，准确定位其投资风格。

2、看管理人

好买会通盘分析管理人运作时长、公司规模、公司股权结构、核心人员背景，确保基金公司综合实力达标。

3、看决策流程

决策机制影响着投资效率，激励机制决定着团队稳定，风控机制保证着产品持续运行。优秀的基金离不开合理、高效的决策流程。

4、看历史业绩

研究历史业绩不是万能的，但不看历史业绩是万万不能的。好买会从多个方面分析基金的历史业绩。首先纵向回溯历史业绩，结合不同时间段的行情环境对基金业绩精确归因，确定基金经理关键决策，验证策略有效性和言行一致性。

其次，横向比较不同基金的同期业绩，确保同策略、同类型基金中选择最优产品。

基金投资八字真言

实时跟踪，提早埋伏

基金研究不是一劳永逸的。再优秀的基金公司也可能出现变化。基金投资过程中需要对管理人实时跟踪，定期评估基金质量。该持有的时候持有，该卖出的时候卖出。

同时，优秀的基金，发现之后要提早埋伏，分享基金管理人从小到大的成长红利。如今私募业内许多百亿级巨头，好买早在其成立之初就密切关注，在其发展初期即展开深度合作。

以XX私募为例，2016年，该私募成立不久，仅是一个中等规模的管理人。好买研究团队多次深度调研、与管理人持续沟通，认可了管理人的理念、为人和能力，于是开始了长期合作。2017年至今，该管理人在近4年时间里为投资者创造了31.22%的年化回报（数据来源：Wind；数据日期：2017.1.1-2020.9.30）。