【红包】三季报——牛基怎么做？牛人怎么说？

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公募基金本周陆续披露三季报，对于买基的小伙伴来说，通过基金定期报告，可以比较清晰的了解到期间基金真实的运作情况。

比如在三季度持续震荡的市场环境下，小景家一些业绩好的基金经理是怎么运作的呢？面对几千字的季报内容，今天小景画好重点，带大伙康一康。

景顺长城新兴成长（260108）

刘彦春：精打细算、长远乐观

与中期报告相比，该基金三季度股票仓位略微调高至92.7%。从十大重仓股来看，刘彦春仍旧看好大消费赛道及医药龙头股。相较于2020年中期报告，三季度十大重仓股中新进了迈瑞医疗、晨光文具、海天味业，分别获增持90.80万股、800.02万股、320.00万股；加仓中国中免81.72万股，使中国中免成为第一大重仓股。而古井贡酒、伊利股份和海大集团掉出前十大重仓股，贵州茅台、五粮液持仓占比则略有下降。

数据来源：2020年3季报，持股变动数为3季报数据与中期报告数据相比较

得益于基金经理的稳健运作，景顺长城新兴成长近半年收益率54.77%、同期业绩比较基准收益率为27.89%；过去5年收益率为261.86%，同期业绩比较基准收益率为36.2%。（来源：基金三季报，截至2020.9.30）

对于未来，刘彦春表示看好中国，权益投资大有可为。而中短期，刘彦春认为经济运行逐步常态化，流动性环境必然有所改变，市场未来会面临一定的估值收缩压力。今年我国资产价格复苏快于生产端，上涨有一定泡沫化特征。未来很长一段时期内，我们对待资本市场需要精打细算、小心应对。

“

小景说：

不过大伙别担心，未来春春会帮大家“精打细算”的，这不持仓已经有一些调整了，大家相信他就好啦。何况他还是看好中国权益投资的长期前景的。

”

景顺长城环保优势（001975）

杨锐文：科技股主导未来行情

运作情况来看，该基金三季度股票仓位为89.29%，相比中报的89.03%略有上升。基金较大幅度增配了“信息传输、软件和信息技术服务业”，增配后持仓比例达到12.36%。从三季度十大重仓股看，该基金新增部分优质成长股，前三大重仓股持股数均有所降低。

数据来源：2020年3季报，持股变动数为3季报数据与中期报告数据相比较

持仓有些非投资者耳熟能详的个股，杨锐文有自己的见解：绝大部分公司都有强劲的现金流，较低的应收账款和存货，甚至部分的营运资本是负的。而且敢于早中期持有这些公司，可以较低风险下争取较高的潜在投资收益，投资组合多层次也能分散风险。

在杨锐文这套方法论指导下，该基金过去三年累计回报为81.69%，同期业绩比较基准收益率4.98%。（来源：基金三季报）

对于未来的投资板块，杨锐文看好电动智能化、数据化、全面线上化、军工、物流快递行业、5G及云计算、自主可控、创新科技产品等。

“

小景说：

持仓股不熟悉没关系，他持仓的公司现金流都是很OK的，杨锐文是想帮大家挖掘20年前的格力和美的。如果你看好科技成长股的未来，那么去看看他的4000字分析原文吧，说不定会有收获。

”

景顺长城核心竞争力A(260116）

余广：适当谨慎、精选个股

在三季度，该基金股票仓位为91.07%，相较二季度的91.29%略有降低，从前十大重仓股看，该基金多分布在消费中的食品饮料领域。长期业绩看，该基金自成立来（2011.12.20）就由余广管理，至今累计回报达431.5%，同期业绩比较基准收益率为89.08%。（来源：基金三季报，截至2020.9.30）

数据来源：2020年3季报，持股变动数为3季报数据与中期报告数据相比较

对于未来，余广认为下一阶段市场依然体现为结构行情，行业、个股之间分化明显。

在投资策略方面，余广将保持适当的谨慎，坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以获取长期的投资回报。

“

小景说：

结构性行情操作难度大？分析基本面、自下而上精选个股这些事情，交给余广就完事儿了。

”

景顺长城品质投资（000020）

詹成：均衡策略、看好科技消费

三季度该基金的股票仓位为87.83%，相较于中期报告的84.91%有较大提升。该基金对前十大重仓股中大部分标的进行了加仓，减持了立讯精密和浙江鼎力，新进了药明康德。

数据来源：2020年3季报，持股变动数为3季报数据与中期报告数据相比较

从业绩表现看，景顺长城品质投资基金过去三年累计收益率85.01%，同期业绩比较基准收益率为20.02%。（来源：基金三季报，截至2020.9.30）

展望四季度，詹成认为经济在逐步复苏过程中，权益资产仍有投资机会，但呈现结构性行情，后续市场风格会略微均衡，所以基金运作上会采取相对均衡的策略。

中长期看科技创新和消费升级还是中国最具成长性的产业方向，我们首选消费医药科技行业内，上半年疫情受损并且基本面已经出现明显改善的标的。

“

小景说：

如果你也看好港股、科技股，关注詹成就对了。有海外产业研究经历的他，分析港股、科技股有特别的优势。当然詹成也会帮大家做好均衡配置、严控风险。

”

景顺长城策略精选（000242）

张靖：看好光伏、新能源汽车

与中期报告的股票仓位90.23%相比，该基金三季度股票仓位略微降低至89.18%。前十大重仓股新进杨杰科技等5只股票。在三季度，这只基金一直秉承既定的投资理念，选择市场空间大、经营趋势好、业绩确定性强的优质公司，注重中长期确定性的投资机会。行业投资上，基金经理张靖看好光伏和新能源汽车的长期成长空间，布局顺周期且具备成长特性的板块。

数据来源：2020年3季报，持股变动数为3季报数据与中期报告数据相比较

从长期表现看，张靖是在2014年10月25日管理景顺长城策略精选的，该基金过去5年收益率为111.19%，同期业绩比较基准收益率为35.32%，长期表现突出。（来源：基金三季报，截至2020.9.30）

对于未来的股票市场，张靖在季报中直言“结构行情为主”，看好的板块有光伏、新能源汽车板块，具有成长特征的顺周期板块，制造业板块中产业升级、智能化等方向。

“

小景说：

这位基金经理长期业绩那是相当不错，建议大家关注他哦。结构性行情下关注什么机会呢？张靖看好的板块可以划下重点哦，光伏、新能源汽车板块，具有成长特征的顺周期板块，制造业板块中产业升级、智能化等方向。

”

景顺长城优势企业（000532）

江科宏：保持谨慎、均衡配置

第三季度市场有所分化，江科宏也调整了投资思路，股票仓位上，与中报的80.03%相比，该基金调低至72.89%；十大重仓股持股数则增减互现。这只基金在市场震荡时维持了充裕的流动性，继续在更多行业中寻找具备竞争优势的高质量公司；本季度基金组合做了适度调整，在消费、医药、金融周期行业上维持均衡配置。

数据来源：2020年3季报，持股变动数为3季报数据与中期报告数据相比较

如果从基金经理长期运作成效看，景顺长城优势企业过去3年、5年收益率分别为109.75%、170.75%，同期业绩比较基准收益率分别为20.02%、40.89%。（来源：基金三季报，截至2020.9.30）

对于后市，江科宏说，流动性整体趋向正常，组合估值却处于历史较高水平，我们继续保持谨慎，维持均衡配置。操作上，该基金将继续保持自下而上的选股风格，谨慎评估优质公司长期成长空间和估值的关系，根据公司竞争优势、行业集中度、估值等因素调整组合，在更多行业中寻找具备竞争优势的高质量公司。

行业中，他比较看好看好食品饮料、必选消费、医药，以及其他具备竞争优势的金融、周期、科技类行业龙头。

“

小景说：

江科宏的操作会继续保持谨慎和均衡，他会挑选资本回报率高、具备竞争优势的高质量公司，分散持股，长期投资，力争通过分享企业价值来获取良好的长期投资回报。

”

牛基福利

活动规则：留言谈谈你对以上及基金经理的认识，并点亮“赞”和“在看”，小景将在留言中精选55位幸运儿每人奖励18元现金红包；截至11月4日12点，若“赞”和“在看”数均突破1000，红包加码为28元；

奖项公布时间：11月4日24点之前；

Tips：1.留言上墙/中奖与否，全看是否打动了小景；2.本活动最终解释权归景顺长城基金所有。

注释（滑动查看完整注释）

景顺长城鼎益LOF基金成立于2005年3月16日，刘彦春从2015年7月10日开始管理本基金。基金定期报告显示，本基金2015-2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为：37.97%、2.21%，-5.06%、-9.18%，55.52%、19.43%，-16.77%、-20.42%，69.04%、28.52%，19.38%、1.61%。本基金2005.03.16-2009.03.16由王新艳管理；2009.03.17-2009.09.19由涂强管理；2009.09.19-2015.07.09由张继荣管理。本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城内需增长基金成立于2004年6月25日，刘彦春从2018年2月10日开始管理本基金。基金定期报告显示，本基金2015-2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为：14.50%、20.58%，-16.29%、-9.9%，18.04%、6.53%，-22.60%、-20.85%，74.31%、26.87%，18.70%、3.95%。本基金2007年9月15日-2015年1月22日由王鹏辉管理，2010年8月21日-2018年2月9日由杨鹏管理。本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城新兴成长基金成立于2006年6月28日，刘彦春从2015年4月9日开始管理本基金。基金定期报告显示，本基金2015-2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为：33.42%、15.40%，-8.12%、-16.33%，56.28%、15.29%，-15.81%、-25.64%，72.18%、37.45%，19.48%、9.13%。本基金2006.06.28-2010.05.29由李志嘉管理；2010.05.29-2014.10.30由邓春鸣管理；2014.10.31-2016.01.27由杨鹏管理。本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城内需贰号基金成立于2006年10月11日，刘彦春从2018年2月10日开始管理本基金。基金定期报告显示，本基金2015-2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为：13.01%、-1.04%，-16.31%、-9.90%，17.17%、6.53%，-24.83%、-20.85%，75.45%、27.66%，18.34%、3.95%。本基金2007年9月15日-2015年1月22日由王鹏辉管理，2010年8月21日-2018年2月9日由杨鹏管理。本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城集英成长基金成立于2019年4月16日，刘彦春从该基金成立起开始管理。基金定期报告显示，本基金2019年4月16日 -2019年12月31日、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为：12.14%、1.54%，21.87%、0.58%。本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城绩优成长基金成立于2019年7月2日，刘彦春从该基金成立起开始管理。基金定期报告显示，本基金2019年7月2日-2020年6月30日收益率及业绩比较基准分别为：37.36%、15.87%。本基金晨星风险评级为中风险，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

景顺长城创新成长基金成立于2019年10月17日，杨锐文于2019年10月17日开始管理景顺长城创新成长基金, 2019年10月17日-2020年6月30日，基金收益率、同期业绩比较基准收益率为32.79% 、3.95%。本基金晨星风险评级为中风险，适合稳健型、激进型、积极型投资者。

景顺长城环保优势基金成立于2016年3月15日，杨锐文于2016年3月15日开始管理景顺长城环保优势基金，2016年3月15日-2016年12月31日、2017-2019、2020年上半年收益率、同期业绩比较基准收益率分别是19.00%、8.59%，33.45%、7.97%，-20.97%、-25.33%，56.97%、23.34%，26.50%、4.29%。本基金的晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城优选混合基金成立于2003年10月24日，杨锐文从2014年10月25日开始管理此基金，2012年1月17日- 2015年4月3日，基金经理陈嘉平曾管理过本基金。2015-2019年、2020年上半年本基金收益率、同期业绩比较基准分别为61.02%、20.58%，-8.28%、-9.90%，27.72%、6.43%，-19.64、-20.85%，47.03%、27.66%，21.96%、3.95%。本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城公司治理基金成立于2008年10月22日，杨锐文于2020年7月25日开始接管此基金;2014年10月31日-2016年1月27日，基金经理鲍无可曾管理过本基金；2015年1月27日-2018年9月4日，基金经理江科宏曾管理过本基金；2017年1月6日-2020年7月24日，基金经理徐喻军曾管理过本基金；2017年4月1日-2019年11月1日，基金经理万梦曾管理过本基金。2015-2019年、2020年上半年本基金收益率、同期业绩比较基准分别为18.86%、7.52%，-15.82%、-8.42%，31.20%、17.08%，-14.93%、-19.17%，33.37%、29.59%，8.63%、2.06%。本基金晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

杨锐文于2020年5月28日开始管理景顺长城成长领航基金，于2019年9月9日开始管理景顺长城电子信息产业基金，目前这两只基金成立均不满六个月，故在此没有展示业绩。

景顺长城沪港深领先科技基金成立于2017.07.07，詹成自本基金成立之日起管理。基金定期报告显示，本基金2018、2019年及2020年上半年收益率及业绩比较基准涨幅分别为：-16.21%、-23.42%；58.26%、35.55%；27.45%、10.13%。2017.07.07-2019.08.08，黎海威同时管理本基金。本基金晨星风险评级为中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城品质投资基金成立于2013年3月9日，詹成自2015年12月29日起管理。基金定期报告显示，本基金2015-2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为：58.15%、7.52%；-13.28%、-8.42%；35.97%、17.08%；-23.45%、-19.17%；66.5%、29.59%；25.55%、2.06%。2013.03.19-2017.01.05余广管理本基金。本基金晨星风险评级为中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城智能生活基金成立于2019年1月31日，詹成自本基金成立之日起管理。基金定期报告显示，该基金2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准涨幅为：28.00%、15.27%；32.78%、-1.42%。本基金晨星风险评级为中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城科技创新基金成立于2020年3月18日，詹成自本基金成立之日起管理。截至2020年6月30日，该基金成立不满6个月，业绩暂不列示。本基金晨星风险评级为中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

景顺长城科技创新三年定开成立于2020年6月30日，詹成自本基金成立之日起管理。目前该基金成立不满六个月，业绩暂不列示。本基金晨星风险评级为中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

景顺长城核心竞争力基金成立于2011年12月20日，余广自该基金成立之日起管理该基金。基金定期报告显示，本基金2015-2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准涨幅分别为35.95%、7.52%，-12.90%、-8.42%，47.68%、17.08%，-26.34%、-19.17%，51.33%、29.59%，16.26%、2.06%。本基金晨星风险等级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。基金业绩比较基准为沪深300指数*80%+中证全债指数*20%。

余广从2014年10月28日景顺长城精选蓝筹成立起开始管理本基金，本基金2015-2019年，2020年上半年收益率及业绩比较基准涨幅分别为19.24%、7.38%，-13.93%、-8.54%，45.02%、16.88%，-24.46%、-19.05%，51.50%、29.45%，14.60%、2.10%。本基金晨星风险等级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。基金业绩比较基准为沪深300指数*80%+中国债券总指数*20%。

截至2020年6月30日，余广管理的景顺长城核心优选一年持有期基金成立未满半年，不予披露业绩。

景顺长城策略精选成立于2013年8月7日，张靖从2014年10月25日起开始管理该基金。基金定期报告显示，该基金2015-2019年度、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为46.44%、9.22%；0.36%、-4.29%；7.86%、0.63%；-20.21%、-9.32%；44.03%、20.09%；25.81%、2.46%。该基金2013.08.07-2015.01.22由王鹏辉管理。本基金的晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

江科宏于2015年5月28日开始管理景顺长城优势企业混合，本基金2015-2019年度、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为25.59%、7.52%，-16.4%、-8.42%，34.7%、17.08%，-19.8%、-19.17%，64.24%、29.59%，15.12%、2.06%。本基金2014年3月19日-2016年2月3日由余广管理。本基金的晨星风险评级为中高风险，适合激进型、积极型投资者。

以上业绩数据来自基金定期报告，截至2020年6月30日。

风险提示：基金投资有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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