关于未来，詹成最看好的仍是科技创新和消费升级

詹成

爱丁堡大学通信电子工程博士

9年证券、基金行业从业经验，5.8年投资经验（数据来源：景顺长城基金，截至2020年9月30日）

2011年7月加入景顺长城基金，现任股票投资部基金经理

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以确定的产业趋势应对万变的市场

作为有着多年科技产业从业经历的“工科博士”，詹成对产业变迁有自己独特的领悟：“以确定的产业趋势应对万变的市场，赚产业发展、公司业绩成长的钱”。在詹成看来，A股市场波动虽然很大，但只要将时间维度拉长，这个市场还是有效的，它有效地反映了整个宏观经济变化下产业趋势的发展。把握住核心趋势，精选头部公司，长期来看就可以获益。正因如此，在选择投资标的时，“产业是否处于成长中前期”和“投资标的业绩是否可预测、可跟踪”是詹成很看重的因素。

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景顺长城品质投资

投资于长期可持续、高成长赛道

詹成于2015年12月29日起管理景顺长城品质投资，主要投资于具备卓越企业品质资质的公司，以分享这些公司在中国经济增长的大背景下的可持续性增长，最终实现基金资产的长期资本增值。

三季报显示，过去一年该基金收益率为68.32%，同期业绩比较基准收益率为17.07%，体现出强劲的超额回报能力。

根据三季报披露的信息，景顺长城品质投资三季度末股票投资仓位达89.80%，较前一季度上涨2.84%，延续了基金经理詹成高仓位运作的投资风格。其中，仓位变化较大的主要是制造业（增仓4.1个百分点）和批发和零售业（减仓3.52个百分点）。

重仓股方面，景顺长城品质投资三季度出现较大调整。其中，顺丰控股增持2.94万股成为第一大重仓股，原第一大重仓股立讯精密则下调至第四位；此外，五粮液、三七互娱分别增持9.38万股、101.17万股，而鹏鼎控股、药明康德、天赐材料则取代恒瑞医药、大参林、亿纬锂能跻身十强。综合来看，消费、医疗、科技等板块符合产业发展趋势，依旧是詹成长期看好的成长“好赛道”。

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中长期：看好科技创新和消费升级

詹成指出，三季度中国经济持续复苏，但宏观流动性出现边际收紧的象，市场也进入区间震荡格局，指数波动放大，特别是9月份之后，叠加多重利空因素的扰动，市场风险偏好进一步受到冲击，市场连续回调，今年涨幅较大的科技和消费板块回调幅度较明显，部分年初以来滞涨的低估值顺周期板块较为抗跌。

展望2020年四季度，疫情冲击下，低增长、低通胀，低利率、高债务仍然是全球经济的主要特征，全球流动性还是处于宽松的阶段，经济还是在逐步复苏过程中，权益资产依然还有投资机会。此外，詹成认为，由于市场行情分化较为极致，板块之间的估值分化达到历史最高水平，随着经济的进一步复苏，后续市场风格可能会略微均衡，因此短期内詹成将会采用相对均衡的策略来应对风格变化。

“中长期看，科技创新和消费升级还是中国最具成长性的产业方向，而全面牛市的到来从目前来看则缺乏前提条件”，基于这种观点，消费医药科技行业内上半年疫情受损并且基本面已经出现明显改善的标的成为“老猎手”詹成的首选。在他看来，未来一段时间依然会是结构行情，政策也将会始终在稳增长和防风险之间寻求平衡，不会大开大合，全面经济过热也基本不太可能。再加上很多行业格局已定，留给小公司弯道超车的机会有限，龙头公司竞争优势将会越来越强，最优解还是积极寻找各个子行业的龙头公司，争取成长型投资机会。

注释（滑动查看完整注释）

景顺长城沪港深领先科技基金成立于2017.07.07，詹成自本基金成立之日起管理。基金定期报告显示，本基金2018、2019年及2020年上半年收益率及业绩比较基准涨幅分别为：-16.21%、-23.42%；58.26%、35.55%；27.45%、10.13%。2017.07.07-2019.08.08，黎海威同时管理本基金。本基金晨星风险评级为中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城品质投资基金成立于2013年3月9日，詹成自2015年12月29日起管理。基金定期报告显示，本基金2015-2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准分别为：58.15%、7.52%；-13.28%、-8.42%；35.97%、17.08%；-23.45%、-19.17%；66.5%、29.59%；25.55%、2.06%。2013.03.19-2017.01.05余广管理本基金。本基金晨星风险评级为中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城智能生活基金成立于2019年1月31日，詹成自本基金成立之日起管理。基金定期报告显示，该基金2019年、2020年上半年收益率及业绩比较基准涨幅为：28.00%、15.27%；32.78%、-1.42%。本基金晨星风险评级为中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城科技创新基金成立于2020年3月18日，詹成自本基金成立之日起管理。截至2020年9月30日，该基金成立以来收益率为33.60%，同期业绩比较基准收益率为23.67%。本基金晨星风险评级为中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

景顺长城科技创新三年定开成立于2020年6月30日，詹成自本基金成立之日起管理。目前该基金成立不满六个月，业绩暂不列示。本基金晨星风险评级为中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

以上业绩来自基金定期报告，截至2020年6月30日。注释4业绩截止2020年9月30日。

风险提示：基金投资有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。