新基有礼 | 均衡布局，优选个股

数据来源：Wind，截至2020.10.28。基金过往业绩不预示未来表现，基金产品收益有波动风险。长城中小盘、长城安心回报、长城智能产业、长城研究精选任职以来业绩比较基准涨幅分别为15.80%、11.56%、17.68%、20.09%。基金详细业绩可见文末。

整体来说，无论牛熊所发的产品，都取得了不错的超额收益，能够穿越不同的市场风格。

高度分散，全市场选股

通过不断的更新调整，何以广形成了独特的投资理念，即用概率思维做投资，采用行业分散、个股分散的策略来控制回撤，以投资的广度来提高收益率，把个股的不确定性转化成方法论的确定性。

根据何以广代表作品长城中小盘混合基金的定期报告信息，他的组合持仓有非常明显的行业分散、个股分散特点。各季末前十大重仓股平均占基金净值比例不超过3%，全部持股涉及申万行业多达20个， 范围非常广泛。

数据来源：Wind，基金定期报告，截至2020.9.30。

截至2020年9月30日，长城中小盘基金三季报报告期末前10大重仓股比例合计仅占28.78%，基金股票投资比例86.56%。分散的好处是，在我们和市场风格不匹配的时候，不会做得特别差，也有比较好的容错机制，即便出现个股的黑天鹅事件，对净值造成的伤害也不大。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例

大小排序的前十名股票投资明细

数据来源：基金定期报告，截至2020.09.30

选股方面，何以广更倾向买内在价值不断增长的公司，否则股票只有波动价值，总结出两大选股类型：

巴菲特和芒格式

合理价格买优秀公司，这些公司就是巴菲特和芒格偏好的长期成长股，发现并以合理的价格进行买入。

费雪式

业绩拐点的公司，即“费雪式反转成长的个股”，这类公司基本面相对出色，在某个时间点出现一个向上的拐点。

重磅新作

长城均衡优选混合型基金

由何以广管理的长城均衡优选，基金代码（010602），将于2020年11月9日重磅发售。新基金投资目标将优选基本面优异且成长价值较高的公司，通过组合均衡配置，在控制风险的前提下，力争实现基金资产长期稳健增长。从基金的投资范围可以看出，投资组合中股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%，在互联互通机制下把握港股市场优质标的的投资机会。

当前市场震荡，恰好给新基金逢低布局机会。如果你对何以广这样高度分散投资，不拘泥于某一赛道的基金经理感兴趣，新基金——长城均衡优选（代码：010602）不妨可以考虑一下。

展望后市，何以广认为，从目前时点看较长时间，市场估值处于一个选择的关口。过去几年来，消费蓝筹股大涨，蓝筹股的价值得到了较为充分的挖掘；另一方面，部分板块个股在疲软的基本面带动下，股价持续下跌，负面因素得到部分的释放。因此，未来继续选择之前的蓝筹，还是在下跌较充分的板块中选择优秀的公司，这是一个需要抉择的问题。特别是短期来看，全球疫情如何演绎，以及带来的全球经济压力和贸易摩擦等因素将会持续影响市场的走势。重点关注医药、军工、新能源、机械等具有需求刚性且具有广阔空间的行业。整体来看，对未来保持乐观。

何以广在管基金业绩说明：

（1）2015年6月4日起担任长城中小盘成长基金经理，长城中小盘成长成立于2011年1月27日、近五年的年度业绩及业绩比较基准如下：2015、2016、2017、2018、2019、2020上半年、2020三季度的业绩/业绩基准涨幅分别为-4.06%/31.90%、-1.44%/-12.59%、27.90%/2.60%、-19.95%/-25.51%、45.56%/ 26.38%、52.86%/ 10.00%、11.12%/6.17%。于雷自2013年6月18日-2015年6月25日任职该基金。

（2）2017年3月16日起担任长城安心回报基金经理，长城安心回报成立于2006年8月22日、近五年的年度业绩及业绩比较基准如下：2015、2016、2017、2018、2019、2020上半年、2020三季度的业绩/业绩基准涨幅分别为39.50%/4.23%、-9.31%/3.05%、15.06%/3.05%、-24.34%/3.05%、41.92%/ 3.05%、36.08%/ 1.51%、9.67%/0.76%。徐九龙自2009年1月6日-2016年1月18日任职该基金，吴文庆自2016年1月18日-2017年3月16日任职该基金。

（3）2018年6月8日担任长城智能产业基金经理，长城智能产业成立于2018年6月8日、自成立以来的年度业绩及业绩比较基准如下：2018.6.8-2018.12.31、2019、2020上半年、2020三季度的业绩/业绩基准涨幅分别为-7.60%/-9.68%、43.83%/18.85%、48.09%/3.54%、10.60%/4.32%。

（4）2019年8月14日担任长城研究精选基金经理，长城研究精选成立于2019年8月14日、自成立以来的年度业绩及业绩比较基准如下：2019.8.14-2019.12.31、2020上半年、2020三季度的业绩/业绩基准涨幅分别为6.61%/8.94%、50.28%/2.91%、7.81%/5.25%。

数据来源：基金定期报告，截至2020年9月30日。

新基福利

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（数量有限，派完即止）

活动时间截至2020年11月10日

风险提示：

基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金在长城基金评级为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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