【每周视点】A股公司基本面复苏趋势不变

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全球市场资讯

（11.2-11.8）

国际

1.   美失业率连续6个月下滑

美国劳工部11月6日公布的数据显示，10月份美国失业率环比下降1个百分点至6.9%，连续第六个月下滑，但美国近期新冠确诊病例激增将为就业市场复苏增添挑战。

2.   10月美供应管理协会（ISM）服务业指数降至56.6

11月4日公布数据显示，10月美国供应管理协会（ISM）服务业指数从上个月的57.8降至56.6，连续第五个月处于扩张区间，但扩张速度为近五个月最低。

3.   韩经济季度增速环比“转正”

上周，韩国银行（央行）公布韩国今年第三季度经济数据。数据显示，韩国第三季度国内生产总值为457万亿韩元，环比增长1.9%，扭转今年一、二季度持续萎缩的局面。

国内

1.   10月我国进出口总额增长4.6%

11月7日海关总署公布前10个月外贸数据。今年前10个月，我国货物贸易进出口总值25.95万亿元，比去年同期增长1.1%，进出口已经连续5个月实现正增长。

2.   我国外储规模31280亿美元

11月7日，国家外汇管理局公布10月外汇储备规模数据。数据显示，截至2020年10月末，我国外汇储备规模为31280亿美元，环比下降146亿美元，降幅为0.46%。

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农银汇理观点

股票市场

上周上证指数上涨2.72%，沪深300上涨4.05%。

外部环境非A股中期投资核心逻辑，等候把握时机。无论是欧美疫情还是美国大选，都不是扭转A股中期趋势的核心逻辑。

农银汇理基金认为，虽然当前依然面临欧美疫情挑战，但A股公司基本面复苏趋势不变，未来一个阶段的流动性环境依然偏正面。

受外部环境影响，短期A股市场可能面临震荡反复，投资者可考虑逢低布局。

配置方向以顺周期景气、制造业回流为主线，综合考虑四季度A股走势特征，并兼顾估值与今年涨幅情况，建议投资者重点关注汽车、白电、白酒、保险、银行、苹果链等板块。

债券市场

美国大概率将实行新一轮财政刺激，工业金属价格和美债收益率趋势上行，海外需求恢复和国内生产替代继续发挥作用。

中国央行定调资金价格下行，同时指出不许资金空转，这两者并不矛盾，前者是中长期趋势，后者针对低利率引发的短期问题。

基本面趋势向上，长端利率绝对位置为近年中枢。后续对债市保持谨慎。