嘉实基金经雷：打造全球中国投资专家

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思想嘉| 嘉实基金经雷：打造全球中国投资专家

来源：嘉实基金

随着中国与全球市场的跨境联系日益增强，中国资本市场已走过30年，无论是规模还是投资人人数都已经跃居全球前列。中国资产管理行业的资产管理规模在过去十年增长了10倍之多，资产管理也跟随中国金融开放的脚步逐步在中国市场实现了“从无到有”的发展。伴随于此，中国资本市场呈现出的是一个不断变化的过程，也涌现出许多新的特征。尽管我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、周期性问题相互交织，但不可否认，投资中国已经成为全球资管机构的一种共识。

日前，嘉实基金在“欧洲货币机构投资”（Euromoney Institutional Investor PLC）旗下《亚洲货币》“2020中国卓越财富管理”大奖评选中荣获“中国区最佳财富管理基金公司”。

为深入了解中资机构的业务支撑、投资禀赋和未来发展布局，欧洲货币官网诚邀嘉实基金总经理经雷先生作为受访嘉宾，通过探讨中国资产管理行业版图的发展与进化、未来国内资管机构与全球领先资管机构竞合的格局展望等问题传递出嘉实的声音。

嘉嘉子为大家精选以下专访内容进行重点回顾：

致力于成为根植本土市场的全球中国投资专家

问题一：投资中国已经成为一种共识。很多人提出，与国际资管机构相比，中国基金公司在理解本土市场上更有优势。您能否具体分析一下，以嘉实为代表的中国本土基金公司在哪些方面具有优势？

What are Harvest’s advantages in China over international asset managers？

我们认为嘉实对中国经济、市场、行业和公司的结构都有着更加深刻的理解。总体来说，新兴市场相对地具有非有效市场的特点；美国、欧洲、日本等成熟市场更像是有效市场。当面对非有效市场的时候，深入的基本面研究是非常重要的，因为经济、政策、行业和公司的发展都在不断变化。

如果你去纽约曼哈顿的第五大道走一走，会发现很多店面的历史都十分悠久。但在中国，每两三年市场格局就会发生很多变化，并非是永久沉淀的。嘉实一直在研究应对非有效市场的金融投资理论，我们和北京大学联合设立了博士后科研工作站，专门研究适合非有效市场投资的策略。

有理论的指导，加上深度的投资研究——尤其是根植于基本面研究的优势，同时加强对技术和数据的应用，在中国本土市场，我们相信嘉实的确拥有与国际资管机构竞争的比较优势。

以客户利益为核心，持续创造丰厚回报

问题二：根据您的经验，您认为资管机构如何在未来10年在中国获得成功？

How do you remain successful in the next 10 years？

对资管机构来说，今后十到二十年取得成功的关键因素将跟过去是完全不同的。以公募基金为例，10年前中国市场的产品数量只有五六百，但今天这个数字超过了6000，可以看出在过去的十到二十年里，产品数量和创新程度是不断提升的。

随着市场产品供应量不断上升，客户的忠诚度成了取得成功的关键。资管行业在向“以客户为中心”这个策略回归，这是未来十到二十年资管机构能站稳脚跟的核心因素。非常有趣的是，作为金融机构，我们可以从很多非金融机构那里学到很多经验，并把他们服务客户的经验和机制引入到金融服务的场景中。

撬动金融科技力量，聚焦核心能力圈

问题三：在服务客户方面，我们能从一些互联网公司中学到什么？

On winning over customers， what’s your key learning from the technology industry？

我们必须明白，大家可能在任何时间、任何地点通过任何方式来购买你的金融产品，所以我们必须去满足大众的这种需求，而不是说用户必须到我指定的地方去购买。要做到的是，“我们就存在于顾客的手机和电脑上，客户随时随地都可以和我们产生联系。” 这种金融场景的移动性是过去十到二十年内从来没有的。

无论在网站还是手机APP上，我们能提供什么样的内容是非常关键的。内容如何呈现，如何吸引用户的注意，从第一秒到几分钟，甚至整个小时，对资管机构来说是非常重要的。我们需要向互联网公司学习。真正懂得如何赢得用户的时间，因为用户在你的APP里少花一分钟，就会在别的APP里多花一分钟。所以一切都回到了基本的问题：如何获得客户忠诚、如何把握客户的心理、赢得客户的关注时间。

做中国ESG投资的先行者

问题四：嘉实在ESG投资方面非常领先，你们是如何看待这个概念的？如何把ESG策略融入投资过程？

Harvest is pioneering in ESG investing in China， what’s your understanding of this concept？ How do you integrate ESG in your investment？

嘉实认为，中国的ESG投资中，G（公司治理）是最主要的挑战。我们把公司治理当成ESG投资研究的重点，我们认为它对市场的影响相对来说更大。嘉实在北京和香港都有研究团队，并把ESG投资模型进行了本土化。我们不仅有上市公司的ESG评分，也有对公募基金产品的ESG评分。

嘉实目前的策略是把ESG研究融入到权益和信用研究中，主要用于加强风险筛查和风险管理。有趣的一点是，我们在面临非有效市场的时候，超额收益（阿尔法）的空间要远大于市场回报（贝塔）的空间。所以在非有效市场中，我们发现ESG研究可以帮助我们捕获更多的超额回报。所以我们正在利用ESG研究来创造超额回报，为机构客户和个人客户带来更具有吸引力的产品。