投基不倒问 | 信用债风暴来袭！手里的债基是不是该卖了？

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近期，信用债市场受到了极大的冲击。11月10日，上海清算所发布了一则公告显示：永煤控股2020年第三期超短期融资券应于今日兑付本息，截止到期兑付日日终，“20永煤SCP003”不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。

手中持有债基的小伙伴，现在可能有点慌了，信用债风暴来袭！手里的债基是不是该卖了？小伙伴们先别急，可以多方面重新审视下市场和持仓中的债基再做决定。

1. 审视市场

首先，债券市场的风险大致可以分为利率风险和信用风险。前者指的是利率大幅上行，使得债券价格下跌，使得我们手中的债基不断亏损。利率上行的危机是“普遍”的，基本大家都逃不过。利率变化通常和经济基本面、货币政策等息息相关，通常经济过热、货币政策收紧，会造成利率大幅上行。不过审视下今年的情况，疫情对于经济影响较大，虽然经济处于复苏之中，但并非一蹴而就，货币政策也中性宽裕，所以应该不至于出现利率大幅上行的情况。

后者，也就是信用风险指的是信用违约，大多情况下是“个体事件”，也许是企业经营不善、也许是杠杆使用过度，最终使得企业无法兑付信用债。信用违约事件，对信用资质较差的债券会造成一定波及，对于信用情况优质的债券影响程度较低。

2. 审视持仓

所以落到我们的持仓的债基。目前我们遇到的是信用违约的个体事件，而非利率上行造成的整体市场大跌。所以首先可以查看下自己手中债基的持仓情况，打开基金的季度报告、年度报告，看下其持仓的个券是否曾经违约或是有违约风险。如果过往记录良好，该债券基金短中长期业绩也稳定优异，那么就不必急于卖出。

其次，看看自己持有的债基是否都是一些有品牌的大公司旗下的债券基金。通常有品牌有实力的基金公司会有一整套完善的信用研究体系，会对个券进行非常细致的甄选，不够资格的债券是入不了投资池的。毕竟踩雷造成的负面影响太大，债券投研人员会慎之又慎，帮投资者越过“雷区”。

第三，也可以看看自己持有债基的规模。最好选择的是几十到几百亿规模的债券基金。较大的规模可以帮助债基持有的标的较为分散，尽量避免持有单一债券踩雷导致净值大幅波动。

最后，还是要跟大家强调一下资产配置。尽量不要把鸡蛋都放在一个篮子里，可以分散投资于利率债基金、信用债基金、二级债基，甚至一些偏股产品。分散配置的话，就算真不小心“踩雷”了，也不至于受“重伤”，资产配置可以有效降低我们的投资风险。

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