股市震荡，需要注意什么？跨年行情，应该如何布局？【立即开户，领取福利】
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在投资理财方面成年人也一样，需要对每笔投资做个目标，但设定目标是建立在对投资回报有合理预期的基础上。
什么样的投资收益预期才是合理的呢？
“持有不现实的期望会影响我们认知信息的方法并造成损害”，这是马克•道格拉斯在《交易心理分析》中对管理期望的精彩阐释。有收益预期并没有错，但如果设定了不切实际的收益预期，就会影响投资情绪。
而经典著作《投资者的未来》用西格尔常数来告诉我们，每天涨涨跌跌的股市，长期收益可以简单归结为一个常数：书中统计了截至2001年的近200年期间美股长期年化收益率约为8~10%（考虑到通胀）。当我们用超级长的周期（200年）去观察股市的表现，会发现股票指数看似涨跌无定的背后，长期回报原来已经是被客观规律限定后的结果。
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普通投资者感知到的短期投资回报
对于最近两年才开始接触偏股基金的投资者，对基金的投资回报会有较高的期待。如果刚好是2年前买入偏股型基金且持有至今，投资回报如何呢？
根据Wind数据统计，偏股混合型基金指数近2年总回报103.22%，区间年化收益率超过44%（2018/11/11-2020/11/10）。光看这些数据，或许会有部分投资者对于偏股类基金产生过高预期，认为投资这类基金获取动辄30%以上的年化收益不是很难的事情。实际上，预期收益是个相对概念，没有绝对标准，短期看甚至会因时而异，但回归长期，抱有怎样的长期年化收益预期才能让我们更好地获得基金投资的真实回报呢？
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聪明投资者对于投资预期的设定
被称为“最强投资者”的社保基金（全国社保理事会）于今年9月份发布的《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告(2019年度)》显示，2019年社保基金权益投资的收益率14.06%。这个数据和同期偏股类基金整体市场表现相比可能没有那么亮眼，甚至在权益投资的大年显得有些“平庸”，但在长周期的投资视角下，社保基金投资表现“出类拔萃”。
统计显示：过去20年社保基金的整体投资年化收益约8%，统计期内仅有两年出现过亏损，分别是2008年的-6.79%（同期上证指数跌幅-65.39%）和2018年的-2.28%（同时上证指数跌幅-24.59%），即使是单边下跌的弱市环境，能做到不亏或者亏得不多。
年份
年度收益率
年份
年度收益率
2000
0.17%
2010
4.23%
2001
1.73%
2011
0.86%
2002
2.59%
2012
7.10%
2003
3.56%
2013
6.20%
2004
2.61%
2014
11.69%
2005
4.16%
2015
15.19%
2006
29.01%
2016
1.73%
2007
43.19%
2017
9.68%
2008
-6.79%
2018
-2.28%
2009
16.12%
2019
14.06%
数据来源：全国社会保障基金理事会
如果要寻找这类机构的“秘笈”的话，也许有以下共同原因：首先是资产配置，其持有的资产各个方面都有，且互相之间关联性不大；其次是长期投资，不会频繁操作，认准了就持有很长时间；再次是专业的人干专业的事，社保基金将部分可投资资金交给专业的管理人来运作，这些机构会根据自己擅长的领域来做投资。
3
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权益基金长期收益究竟多少才香？
回顾深耕君上面提到的案例，一边是短期1-2年整体主动权益基金的亮眼表现，另一边是顶级聪明投资者看似平庸的长期投资回报清单，权益基金长期收益究竟多少才香？实际上没有标准答案，投资不像是一场和别人的赛跑，会有人用发令枪示意起跑、也会有人在终点计时，投资预期这件事因人而异。深耕君尝试着从以下视角分解这个问题：
首先，对短期不要抱有过高期待甚至不要期待。市场短期几天甚至几周的涨跌“比较随机”，与估值本身没直接关系，反而和市场情绪等因素关联更大，因此短期的涨涨跌跌无法预测。对于持有的基金也是一样，对基金的短期收益走势抱有期待，容易让我们在波动中打乱分寸、意气用事；只要选定了长期策略靠谱、基金风格坚定不漂移的产品，放弃预测、放弃短期的期待更容易让我们到达理想的彼岸。
其次，对长期的期待可以积极乐观。通常来说，上市公司代表了社会较强的生产力，这些生产力会随着经济社会的发展而创造出价值，因此股票市场长期值得期待。来自Wind数据统计显示，以偏股混合型基金指数（885001）来观察全市场偏股基金的长期市场表现，从2003年12月31日（偏股混合型基金指数的基日）开始至2020年11月13日，该指数累计涨幅近986%，区间年化收益率达15.66%，长期回报远超市场上绝大多数普通投资者可配置资产的同期表现。
站在长周期角度，以权益类基金为代表的资产是最具性价比的选择，正如本篇开头提到的西格尔常数，权益市场在长周期内会存在一个客观规律般的“常数”，权益基金投资最好站在长期投资、长线持有的角度出发，适当降低自己的预期或保持乐观积极的态度。
【风险揭示】市场有风险，基金投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金前请务必仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等相关法律文件。
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