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本文来自微信公众号“韭圈儿”
年底了，各路经济学家、股神、大V
又开始对明年的股市进行展望
由于之前被坑过太多次
一般这种展望，建议大家听听就好切莫当真
我以前做过一次总结
这里大家可以回顾下2018
《一年前，十大券商首席的2018年度策略是怎么写的》
所以呢，建议各位放弃预测
而改为应对：
针对当前环境，我该怎么做
假如未来有变化，我该怎么调整
我不会建议大家all in 股市或债市
而是根据自己风险偏好和当前环境，做好组合
剩下的，交给时间即可
把什么GDP、CPI、M2、PMI统统忘掉吧
想想怎么过个好年，犒劳一下自己
毕竟2020太TM的不容易了
基于目前的环境，我们建议大家的应对策略
还是老调重弹“资产配置穿越牛熊”
目前市场处在下图中的第1或第2象限
如果投资单只基金的话，可以参考下图
《眼睛盯住风险，时刻准备回撤》
如果是要做基金组合
我们的韭圈儿工具箱/APP(文末内测中)
提供了相应的回测功能
我这里用“股3债7”组合来做一个演示
第一步，我们找了两只时间足够长的优秀股债基金
给兴全趋势混合（董承非）30%权重
给易方达稳健收益债券（胡剑）70%权重
并在每个自然年初进行再平衡
也就是把权重重新调回三七比例
从2005年11月3日至今（兴全趋势成立日）
获取了639%的总回报
（同期沪深300总回报479%）
年化收益14.17%，最大回撤12.2%
从曲线上看
完美穿越了沪深300指数，屡创新高
我们把这两只基金的股债持仓进行穿透观察
可以发现底层股票一直稳定在30%上下波动
也是符合我们预期的
第二步，有的朋友会问，你选兴全趋势那是后视镜
当年谁知道他会是一代牛基呢
于是我们就把它换成了嘉实沪深300指数基金
（债券基金没换，影响不大）
我们发现这样一来，三七组合没有跑赢指数
但从曲线看，还是完美呈现了屡创新高的走势
年化收益也有超过了10%，最大回撤发生在08年接近20%
而2015年股灾时最大回撤只有10%左右
再也不怕A股各路妖孽们的大砍刀了
第三步，还会有读者问，为什么会这么神奇？
是因为我们用了“再平衡”吗？
这是个有趣的话题，再平衡有没有用？
看下面这个图，如果第二步的组合我们不做再平衡会怎样？
你看，这时候我们的组合收益只有265%，
虽然仍旧是持续创新高，但严重跑输指数
最大回撤也扩大到46%，失去了组合的意义
这是因为如果不做再平衡，每逢牛市
股票基金在组合中的占比就会越多
把整个组合的属性变得更加像股票
等到股灾来临，同样也会跌的更惨
第四步，那么对所有的组合，做再平衡都会提高收益吗？
再看下图：第一步中的兴全趋势组合不做平衡
如果不平衡，可以把收益率从639%提高到860%
把沪深300指数按在地上狠狠的摩擦
会最大回撤也从12%提高到了33%
这是因为兴全趋势比较牛
它的占比越高，对未来的收益波动影响就越大
所以，对于长牛的基金而言
当然不平衡是最好的
但是这会改变组合的风险属性
毕竟谁也不知道未来
但是对于沪深300指数这种
上下波动的非长牛基金
再平衡的效果一定是更好的
而且组合属性更稳定
因为它可以做到强制“高抛低吸”，岂不快哉
最后，肯定还有很多读者纳闷？
如果我风险偏好比较高怎么办？
五五组合会是什么效果？
经典6040又会怎样？
我多加入一些基金会有什么变化？
这些就都留给大家去探索了
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