钟蓉萨：秉承长期之心 共同服务个人养老普惠发展（全文）

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12月3日，新浪财经主办的养老与基金研讨会举行。中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨出席会议并做“秉承长期之心，共同服务个人养老普惠发展”主旨发言。她表示，基金行业要依托于资本市场基础制度不断完善的大环境，逐步探索更能打动个人养老投资者的产品和服务。一方面，研究丰富养老目标基金的投资策略，加强对固定收益类、权益类产品适用于个人养老投资的研究，针对缴费、投资、领取等不同阶段细化承接产品。另一方面，基于未来养老金市场的发展竞争格局，主动开放合作，为客户提供专业化、定制化的养老投资规划和策略。

发言全文如下：

秉承长期之心，共同服务个人养老普惠发展

——钟会长在新浪财经“养老与基金”闭门研讨会上的致辞

（12月4日下午14：00）

尊敬的各位来宾、业界朋友：

大家下午好！

非常高兴参加由新浪财经主办的“养老投资直播节暨养老与基金闭门研讨会”。去年4月份，我也参加了新浪财经“养老与基金高峰论坛”论坛的活动，当时跟大家分享了美国如何在养老金制度上进行基础设施建设，开展精细化的设计，发挥制度的真正价值。近期，大家也都关注到了，不论是人社部提出“将海南全省纳入养老保险第三支柱个人养老金先期实施范围”，银保监会“两条腿走路”推进养老金融改革，还是证监会基金募集申请核准的“简易程序”中多了养老目标基金，政策制定部门在不断地推动第三支柱落地和发展。可以说，无论从宏观监管还是从专业监管上，对养老金制度设计的思考更加深入、更加精细了。

今天的闭门研讨会，我看到来了不少去年参加协会养老目标基金投资管理培训班的基金经理。当时，我们请了发改委、社保基金会以及业内的专家来跟大家分享，中国的老龄化和养老金改革历程、养老金的投资风险管理、境外养老目标基金管理的经典案例等，也有基金经理分享了管理养老FOF的心得。欣喜地看到，大家都在成长，做得不错的基金经理越来越多了，期待大家接下来的分享。

就基金行业而言，从2018年的财税22号文试点开始，我们着手对税收递延的个人账户、产品、平台、销售、投教等方面做了有针对性、便利老百姓参与的安排和准备工作。那么在当下，政策在不断推进，基金行业的基础设施也都准备好了，我们怎么样去真正的做长期的个人养老配置、投资风险管理以及服务，有以下几点跟大家分享。

1．充分发挥以养老目标基金为代表的产品的养老投资属性。我们首先要理解养老投资的基本规律和目标，个人养老的钱是长钱，不同年龄阶段的老百姓把不同工作时期赚到的钱持续地缴入第三支柱，封闭10、20、30年，通过定投或一笔一笔的投资，实现养老金的跨期支付。在产品设计上要把复杂留给行业自己，把简单留给老百姓。以前总说，市场缺乏长钱，散户化，个人养老的长钱进来后，大家愿意去买成长、买价值，就会改善市场结构。一是备齐产品线，走“系列化”的发展路径。养老目标基金成立之初，我讲一只目标日期基金其实是一个系列基金，要注重保持风险收益特征的一致性和稳定性。两年多来，有30家管理人布局了2只以上的养老目标基金，占已经成立养老目标基金管理人总数的71.4%。其中，工银瑞信、华夏、南方、广发、易方达、银华都布局了4只以上。相信养老目标基金进入简易程序后，大家的积累会更好。二是管理波动、控制回撤。上次培训班，向京主任跟大家讲，养老金投资面临的最大风险不是不能保本，而是长期贬值的风险。个人养老投资，不是说提供一个低利率的刚兑产品，而是说因为基金整体是波动性的产品，我们要用专业的配置和风险投资能力来管理波动，战胜通胀，帮助老百姓提高养老金的替代率水平。去年我来论坛时，养老目标基金成立了20只，规模73亿，户数达到100万；今年，截至到11月末，养老目标基金已成立了93只，总户数超过170万户，规模超过480亿元。2019年，养老FOF区间最大回撤在-0.01%至-9.52%之间，相较同期沪深300的-13.49%，表现相对稳健。

2．提升客户服务能力，实现市场共赢。一是探索养老投顾业务，提升客户服务能力。在后疫情时代，技术的应用、投顾试点的开展，为投资者带来了更好的体验，也为基金行业提升客户服务能力带来了契机。在美国等成熟市场，买方投顾模式的引入为401（k）、IRA计划的发展注入活力，促进了个人选择权在补充养老金计划层面的充分发展，截至2019年末，美国DC和IRA计划合计超过20万亿美元，占美国养老金资产的60%以上，其中超过一半投向了共同基金。二是把给机构投资者管长钱的经验发挥到老百姓个人养老的服务中去。基本养老保险基金刚刚发布了去年的年报，收益率超过了9%，非常难得，希望大家能够把管理社保、基本养老的经验应用到个人养老中去，积极与银行、保险、互联网等各类市场主体开展创新合作，实现共赢。

3．立足国家养老金融改革大局，面向未来做好相关准备。大家都在期盼第三支柱能够尽快的落地，过去多年，政府、专家学者、媒体大众和业界不断努力，形成很多硕果。未来，基金行业要依托于资本市场基础制度不断完善的大环境，逐步探索更能打动个人养老投资者的产品和服务。一方面，研究丰富养老目标基金的投资策略，加强对固定收益类、权益类产品适用于个人养老投资的研究，针对缴费、投资、领取等不同阶段细化承接产品。另一方面，基于未来养老金市场的发展竞争格局，主动开放合作，为客户提供专业化、定制化的养老投资规划和策略。

五年前，我国委托投资运营的养老金资产规模约2万亿元，基金行业管理了1.1万亿元，基本养老保险基金、职业基金尚未投资运营。今天，基金行业管理养老金的资产规模已经超过3万亿元，企业年金规模突破了2万亿元，基本养老保险基金突破了1万亿元，职业年金发展非常迅速，相信很快也会突破万亿。我们说冬藏好了，春天才能绽放，把我们的经验、我们的专业和服务养老的初心埋进冬天的土壤里，静静等待春生夏长，自然绽放。

谢谢大家！