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来源：裸眼看财经
这是裸眼看财经的第 79篇文章
2000字 | 全文阅读需10分钟
昨天，公募市场上第一只食品饮料ETF拿到了批文。目测很快将启动发行工作，该ETF产品由华夏基金管理。
宣传资料中回溯的历史业绩让人侧目，近15年指数累计涨幅近30倍，如果这只ETF在15年前就发布并运行，其业绩将仅次于华夏大盘这一只基金。
看到这里，大家是不是甚至有些心动了？其实，每一只细分行业ETF的推出，都会伴随着尤其漂亮的历史业绩，数一数二，但这样的业绩能不能再来一次？这得仔细说说。
细分行业ETF都没那么神
我们以刚刚拿到批文的食品饮料ETF为例，该ETF跟踪的指数在过去15年累计涨幅近30倍，从现在开始再往后15年，还能不能再涨出一个30倍来？
我们来计算一下，15年累计3000%的涨幅，年化下来平均涨幅得有25.73%才可以： [（1+25.73%）^15 -1]*100%=3001.59%
直接去想15年30倍的涨幅有些不够具体，我们可以换个角度去想，能不能每年都拿到25.73%左右的涨幅。
那么问题来了，25.73%左右的年化涨幅可以实现吗？当然是不可以的，市场上的钱又不是白捡的大白菜，绝对没有那么好赚。
要知道，公募基金成立这些年来，那么多优秀的基金经理兢兢业业、优中选优，管理出来的权益基金的平均年化收益率才有16%，这样算下来，15年的累计涨幅仅有8.27倍。
话说回来，新推出的这些细分行业ETF，有一个算一个，回溯出来的指数过往业绩怎么都那么强？原因很简单，就是在把所有指数的历史业绩放在一起，挑了最强的一个出来。
给大家举个例子，在NBA现有的30只球队中，凯尔特人队和湖人队以17次总冠军排名并列第一。那再过70年，凯尔特人队和湖人队是不是还都能拿到17次总冠军？
有人觉得能，也有人觉得不能。细分行业ETF也是一样，有投资者会争着买，也有投资者看不上。
家族不断壮大的细分行业ETF
当然，不仅刚刚拿到批文的食品饮料ETF面临这样的问题，公募市场上的细分行业ETF简直不要太多，一批批新的ETF还在往外冒。
举个例子，仅仅在消费行业这个赛道里，就有消费ETF、消费50ETF、消费100ETF、主要消费ETF、可选消费ETF这5个细分的赛道。
其实，很多基金公司的产品线，从宽基ETF到细分行业ETF，从细分行业ETF到细分行业中的细分方向ETF，都是在主流赛道中难以生存后，继而想在新赛道中成为“霸主”。
因为对于ETF这类产品而言，规模几乎是唯一的优势。这也是为什么，在ETF产品发行后，很多基金公司要花大价钱请做市商把ETF的流动性做上去，流动性有了，玩家便也多了，ETF产品的规模才能快速实现循环式增长。
做市商是做什么工作呢？举个例子：
有这样一只沪深300ETF，当前的盘口是5.1元，但参与这只ETF交易的投资者很少，有投资者A挂了5.05元的买单，有投资者B挂了5.15元的卖单。如果没有做市商参与，这两个单子就会一直挂着，这只ETF就没有了这笔流动性。
做市商要做的事情，就是以一个较高的价格拿下投资者B的这笔卖单，然后以较低的价格卖给投资者A，这样一来便促成了两笔交易，流动性有了非常好的改观。
流动性好的ETF，大家肯定是喜欢玩的，因为卖单和卖单都能以更合适的价格、更快的速度成交，ETF的规模就越来越壮大。同时，也扼杀了流行性低的ETF崛起的机会。
这就比较好理解，为什么大家都开始发细分行业ETF，因为宽基ETF的赛道已经开始堵车了。在同一条赛道里面，前边有性能贼好的车堵着，后面想超车太难了。
什么样的ETF产品值得投资？
这些基金公司费这么大劲，无非是想让更多的投资者认识、参与这些ETF的投资，无论是从短期还是长期参与的投资者，最终能够从中获取收益。
但对于投资者而言，指数的过往业绩好不好可能没那么重要，能够踏踏实实地赚到钱才是硬道理。公募市场上存量的369只ETF产品，有哪些适合普通投资者投资？
其实只有一个标准，规模越大越好。
当然，这是只针对于权益型的ETF产品。二级市场上还有货币型的ETF，比如易方达货币ETF、华泰货币ETF等，从名字上就能很好区分出来。
市场会帮我们做选择，这一点毋庸置疑。规模较大的ETF产品大多出自大型基金公司之手，风控体系有一定保障，流动性上没问题，资金追捧的这些ETF长期投资价值也相对较好。
笔者此前也采访过很多做大类资产配置的基金经理，其中有一位专门做ETF组合的FOF基金经理。问及他选ETF的原则时，他的回答特别简单粗暴——规模大的。
按照目前公募ETF市场的体量，我们建议投资者，10亿元以下规模ETF不参与，10亿元-50亿元规模ETF酌情参与，50亿元以上的ETF可以放心玩。
权益ETF产品是一揽子股票的组合，相当于一只仓位100%的权益基金，投资的风险性较高，参与的投资者需谨慎。
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