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play向前向后本文来自微信公众号“韭圈儿”
本期《北落的炸基店》节目我们采访了景顺长城的余广，这次采访是我主动联系的景顺长城基金（准备集齐双十基金经理~），一开始广总是“抗拒”的，他并不是特别善于言辞和出镜的那类基金经理，但是他一直关注我们的公众号，于是就答应了。在采访准备间隙，他饶有兴趣的问了我们公众号的运营和定位，并给我提供了很多建议，是一位非常和蔼可亲、内敛深沉的前辈大叔。这篇稿子相信广总也会看到，在此向他和景顺的小伙伴表达真诚的谢意。
嘉宾介绍：
余广先生，工商管理硕士，中国注册会计师，曾先后担任蛇口中华会计师事务所的审计项目经理，杭州中融资产管理有限公司的财务顾问、项目经理，世纪证券研究所的研究员，以及中银国际证券风险管理部的高级经理。这些是15年前的职位啊。2005年1月，广总加入了景顺长城基金公司，历任研究员、股票投资部的副总监、总监，目前是公司的总经理助理。他的代表作大家可能也很熟悉，是景顺长城核心竞争力（2012年股基冠军），过去9年的时间年化收益水平是超过了20%，同样他也是一位三大报大满贯得主 。
注：余广自2011年12月20日管理景顺长城核心竞争力至2020年9月30日，收益率达431.50%（年化收益率20.93%），同期基准/沪深300收益率为89.08%/92.39%
财务背景
怎样走上投资之路
北落：广总，从履历上大家也能够听出来，您做基金经理今年是第10个年头，做投资和研究可能时间更久，所以你能不能先跟大家分享一下这十几年投资的一个心路历程是什么样的？
余广：好的，其实你问的这个问题挺大的，横跨了十几年。我是2005年开始进入资产管理这个行业的。当时我觉得我一开始都是从基本面这个角度来出发（做投资）。
北落：您之前大部分工作是财务方面的？
余广：对，所以之前会计师的工作经历的话，对我进入这个行业当时的做法就有很大的影响 。比如我刚开始进入这个行业的话，当时市场上有1000来家的上市公司，我之前又没有这方面的积累。所以我首先要做的就是要筛选，对这1000来家的上市公司做一些数据的分析工作，做一些筛选的工作，筛选的目的就是能够找到一些符合我标准的，我觉得值得去看的这些公司。
北落：这些筛选主要基于财务视角的，就是您之前擅长的地方。
余广：对，所以我刚开始做这项筛选的话，是采用了一些财务指标这些量化的方式来做的。在当时的话，比如说我用了ROE或者用了ROIC，同时还会把公司的毛利率、净利率这么多年的一些变化，它收入增长的情况，它利润的增长的情况，通过这些指标把一些公司给筛选出来。
北落：基本面很扎实的公司。
余广：对，就把这些公司给筛选出来，筛选出一批公司之后，然后再对这些公司再做进一步的一些分析和研究。
北落：但是当时15年前，好像这个基本面的研究并不是这个市场上的主流的投资方法了。
余广：对，可能那个时候采用这种套路的研究员或者基金经理不是特别的多吧，那么重视数据的东西可能不是那么的多，但是因为我的一个财务背景的因素，当然我觉得也有一些理念的因素，所以就按照这种方式来开始做研究了。
投资方法
如何用笨方法赚大钱
北落：OK，所以十几年来一直您是这个思路吗？还是说中间也经历过市场的起伏，对自己会有一些新的沉淀或者新的思考？
余广：应该大体上来讲的话，因为你的模式就是按照这种模式来做的话，就一直都是按照这种模式来做了。当然在这个过程之中是会有不少的诱惑，因为A股的一个市场的状况，每个阶段都不太一样，对吧。某个阶段的话，大家也比较喜欢一些概念性的东西，喜欢一些热点的东西。包括市场的情绪，多多少少对我还是有影响的，所以有时候你也想赚快钱，对吧？看到那个股票可能会在短期内涨很多，你也会考虑这些短期的因素。
北落：对，尤其是看到排行榜，自己在排行榜上好像看不到自己了。
余广：对，你短期来看的话，你也希望赚快钱嘛。所以这个过程之中，其实有时候你也会在意一些短期的因素，在意一些市场的热点这些东西。但是你做了这么多，你就知道其实你的收益来源，基本上都不是来自这些方面。因为你发现也许在某个阶段你赚得特别快，赚得特别多，但是最后的话你会发现。
北落：来得快去得也快。
余广：对，其实发现没有多大的意义，而且在你的组合里面，整体的贡献其实也不是那么大，反而你发现一些按照比较笨的方法、比较慢的方法来选的一些股票，做的一些投资，反而让你赚的钱更多，长期来看的话赚的钱更多。所以慢慢就会不太愿意去做这种短期的博弈
其实我们做波段，做一些短期的波段，就是博弈嘛 。我相信我买得比市场早，跑得比别人快，那个其实就是博弈。但是做到后面你会发现其实对你整体业绩的贡献并不是那么的明显，反而可能有时候是拖累。
北落：明白，所以实际上这是一个你赚谁的钱的问题，就是你是去摸别人的口袋赚别人的钱的问题，还是说你要赚企业真正的利润收入增长的钱。
余广：对。
北落：赚企业增长的钱这个东西你认为是可以持续的，但摸别人口袋那个事情，你也可能会被别人摸。
余广：对，是的。因为你看一家公司，一家公司好坏，他的未来的前景怎么样，我觉得这个起码对我来讲，我觉得是比较容易把握的。
一个好的公司，特别是大家都公认好的公司，基本上来讲的话，它不可能现在好，过一段时间，过一两年就不好了。那这种情况不太容易出现的。
北落：至少这个变化不会那么大。
余广：对，所以企业的基本面相对而言的话，不会变化得那么波动。我是相信如果有一个很好的管理团队，他所在的行业也不错，公司一路以来都做得很不错的话，其实在他未来的发展之中，即使遇到一些困难、挫折，他都能够克服。所以我相信如果我能够持有这些优秀的公司、优秀的团队，长期来讲的话，其实是可以给投资者带来一个不错的回报的。
北落：OK，所以您这十几年来一直是按照这个理念和思路，也是你擅长的这个方向在去做投资。
余广：对，我觉得刚才也说了这是个过程，在这个过程之中你也会有受市场的一些扰动。但是你在这个过程中会越来越坚定和加强深化（自己的理念），你通过做对公司的一些分析研究。这个投研的框架、这些知识是可以积累的。随着你经验积累的话，你会发现我看公司会看得越来越准。对吧？这个经验的积累我觉得是很重要的。如果你是老是在一些短期的因素，或者是因为信息优势的一些方面来做的话，你那些东西是没有积累的，对吧 。你比如说你听到一个公司的利好消息，搞一把赚了钱，但是这个东西是没有技术含量的，你是没有积累的，并不是说因为你这次赚了一把钱了下次你还能赚。那不行，那是没有积累的。但是如果你踏踏实实从一个基本面分析这个角度来讲的话，你这个对公司的一个研究的能力，对行业，对各种各样的商业模式的理解，这些是可以积累的。
财务报表
如何看懂财务报表
北落：那么因为今天这个机会也比较难得，你是这个行业内我知道的不多的，就是在之前用了那么长时间，7年的时间是做上市公司的审计工作，所以我这里有一个图片，一个很搞笑的图片，我到时候会打在屏幕上，所以请余广总看一下这个解读对不对啊？就是一个会计师的意见和会计师的真实含义，是不是这样的？
余广：对，我觉得这个图片的话，是有一些调侃的意味在这里边了，对吧？其实大多就不能说大多数公司吧，对于一个优秀的公司来讲的话，其实他们对会计的质量要求还是蛮高的。我们也不能说觉得很多公司的财务报表都存在一些问题。其实我觉得一个做得足够好的公司的话，反映在它的会计核算方面的要求也会比较的高。所以从这一点来看的话，我觉得还是有一些公司的财务报表，其实还是可以值得信赖的，特别是有一些知名度比较高的、信誉比较好的会计师事务所在那里。所以我觉得还是可以相信的。我们对报表的一个看法的话，一般来讲，报表比较漂亮，所谓漂亮就是各个维度看起来，比如说报表很健康，一般来讲这种公司我觉得是比较可靠的。但是如果一家公司的报表是比较的难看的话，那可能就他的报表质量可能就会存在一些问题。
北落：所以巴菲特说过一句话叫“少看宏观，不问政治，只看年报。” 但实际上对于普通投资者而言，看报表是一个极其痛苦的事情，我相信不会有太多的人，你不管你炒股也好或者买基金也好，你去把那个报表翻出来，从头到尾看一遍。所以也想请广总给我们介绍一下，你原来是写报告的人对吧，现在你变成了看报告的人，所以有没有哪一些你觉得说它好还是不好，健康或者不健康，有一些你觉得投资者可以去关注到的一些技巧也好，或者重要的点，可以跟大家分享一下。
余广：其实报表并没有大家想象的那么难。
北落：晦涩、难懂。
余广：对，不是那么难懂。报表本身来讲是记录一个公司它的经营的过程或者结果的一个工具，其实你看报表很简单，如果看资产负债表的话是借贷平衡，对吧？报表本身只有加减，乘除都没有，其实从数学这个角度来讲的话，不应该很复杂的， 但你要有一些基本的知识，基本的一个框（架），对，有一个基本的知识在这里面。
简单来讲的话，我觉得一份报表，我们来看比如说资产负债表。资产这一端是不是优良？质量高不高？是不是真实的？
北落：怎么评价它的是优良的资产？
余广：比如说对一个企业来讲，什么资产比较优良，能够创造未来带来收益的，创造价值的那些资产，就是你的这个市场是能够给股东带来收益的， 这个资产才是一个有效的市场、有效率的资产，对吧。如果一个公司它一堆的固定资产设备这些东西，（如果）那些设备不好用，不能在未来给公司带来一个足够的回报、利润的话，那这类资产是质量不高的，对吧？
另外的话，存货也是这个问题。存货是不是在未来可以给公司带来一个收入，对吧？带来利润，那有些存货你卖不掉，压在仓库里面你可能还要做处理。
北落：但有的公司的存货可能越存价值越高。
余广：对，会有这个问题，所以我们看资产负债表很简单，就资产是不是优良的，（是否）能够在未来给股东、给公司带来一个优良的回报。负债这一端来讲的话，当然我不太希望负债太高了，因为你负债太高，我觉得是有息负债，就是银行借款，你知道从银行那边借钱借得太多的话，一个就是你的报表我觉得不好看啊，因为你的负担比较重嘛。另外一个的话，你借钱是要成本的，你的财务费用也会负担也比较重。所以一般我看负债那一端的话，我是觉得你正常的经营，比如说你欠供应商的钱。
北落：那是无息的，我是占别人资源的。
余广：对，真用别人资源的，我觉得（资产负债表）就还比较好。但是如果你做这门生意，因为你钱不够，所以从银行那边借很多钱的话，我就觉得就不是特别的好。
北落：所以这是刚才广总讲了，看哪些资产是怎么看？负债您刚才说的负债也是分为有息和无息的，其实也是会有不同的，也并不是说你的债务高就一定不好，主要是看你债务的结构是什么样的？
余广：对，但也要看不同的行业，因为不同行业它的资产结构、权益结构是不一样的。
择时判断
基金经理择时竟然负贡献
北落：然后我之前做功课，看您在采访当中还说了一句话，你原话是这么讲的，说：“择时做对的概率大概五五开，时对时错。在交易层面上基本上是负贡献。”我觉得这句话挺有意思，你能不能再展开跟投资者分享一下关于择时这个事。
余广：我先说一些客观的数据吧，我们的风控部门会对我们每个基金经理管理的产品做归因分析，出来的结果的话都会发现，在择时这个方面的话，对组合净值的贡献都是负的贡献。大多数基金经理都是这样子，我也是这样子。
我相信即使看全市场的话，大多数基金经理在这方面都是负的贡献，当然也有少部分做得好的，可能他在这方面做得特别好，那可能是正的贡献还比较大。
北落：那真是天才了。
余广：但是我觉得大多数基金经理来讲的话，他渴望把这个择时对错、市场的走势的涨跌，包括对个股的涨跌都拿捏得那么好，我觉得还是比较难的。
北落：所以实际上择时这个事儿，不光是对于普通投资者而言很难，对于您这样的专业投资者也是觉得它是一个很难的事情。
余广：是的。
北落：那您总得判断一个高低吧，就这个东西你怎么去（操作）。
余广：我觉得高低你还是可以从基本面这边来出发，对吧。你觉得这个公司的基本面很不错，然后它的估值也基本上能够匹配，那我觉得就没有太多的问题，你就敢买入、也敢持有它。
北落：特别是这种优质的公司可能宽容度还稍微大一些。即便可能回调了，你很有信心它未来能够还能够继续增长回来。
余广：对，是的。
选股方法
定量和定性如何结合
北落：所以我想问您是先去用指标去筛完以后再去研究这个公司的经营未来的空间呢？还是说先去看这个公司的空间如何，再反过来看他的经营指标如何？
余广：其实是这样，比如说有很多的公司我不熟的话，那我需要做一些筛选的工作，那可能就先要看从指标这个角度来看。但涉及到具体公司的话，个别公司的话，那各种情况都有。比如说有些公司我一看它的财务指标，各项指标觉得很好，那我可能就很有兴趣去了解它到底为什么那么好，对吧？这是一个方面。但也有另外一个方面，就是有一些公司、有些行业的公司，它的业务本身很吸引我。那很吸引我的话，我可能也有很大的兴趣是翻它的一些财务报表来看，两个对照来看，这样做分析也有。
北落：所以是两种方法、两种方式是结合的。那么也有投资者会说啊，我们也看到有讨论说你持仓的整体结构或者看完个股以后觉得会不会太稳了？成长性或者说进攻性会不会不足？你怎么看这种评论？
余广：其实这个该怎么看呢？我觉得这个涉及到确定性的问题，因为我挑股票的话，还是比较偏（确定性）。
北落：确定性高一些。
余广：确定性高的一些公司，比如行业的龙头公司，它的盈利增长比较稳定。一般这种类型的公司的话，它可能属于一个比较平稳的阶段了，或者说它已经跑出来了，它在行业的格局里边的话，是比较显著的，已经跑出来了。 所以一般这个阶段的话，它可能不是刚开始那种高速成长阶段。所以反映在我的整体组合里，这些公司的盈利增长率方面大概是20—30%之间。但是有些基金经理他可能更加偏向于高成长一点，比如（百分之）三四十以上的增长（率），当然他们可能（是）更初期的公司。对我来讲的话，我自己觉得其实一个企业在未来比较长久的时间里，能做到（百分之）二三十的增长已经相当不错了。当然中国的情况也比较特殊，中国是一个成长型的国家，企业比较多的成长性，（成长性）会更高一点。但对我来讲，我觉得（百分之）二三十的成长已经不错了，如果我觉得这家公司在未来比较长的时间段里面能做到（百分之）二三十的增长，那其实是很惊人的了，已经足够了。
北落：其实整个中国的经济也是这么一个过程嘛，（经济）从前几年的增量式这种（方式发展），各行各业都在飞速发展。到目前，我们所说要供给侧改革，要结构化调整，现在也是属于这种存量经济的阶段。所以我们在这个阶段中会看到，像您刚才说的这些龙头性的公司，或者说已经跑出来的公司，好像是不是最近一两年反而是它的这个护城河或者竞争优势，在这个行业里面其实更加显现了。
余广：是的是的。这几年其实整体来看，中国的经济这种结构的分化还是比较明显的，这不仅是体现在不同的行业之间，比如说有些行业景气，有些行业很不好，对吧。还有体现在同一个行业里边的不同的公司之间，行业的龙头公司竞争力比较强的这些公司的话，它会强者恒强，做得更好，它的集中度、它的份额在提升。而一些比较二三线的公司的话，它可能就在不断地衰落，不断掉队。这种结构的分化也会反映在我们的上市公司这边，很多公司你会看到为什么一些龙头的公司，这两三年可能整体的环境不是很好，但是它反而这两三年的竞争优势体现得更加明显。
北落：特别是今年疫情明显也有这种感觉。
余广：对，今年疫情也是更加加剧了这种结构的分化。
历史经验
如何应对回撤和风险
北落：然后再问一个关于产品的问题，就是你知道这个景顺长城核心竞争力这个基金当然很有名啊，这几年跑得也不错，相对市场足够优秀，但实际上我是发现它是到了今年才超过了2015年的高点，也就是中间其实大概有四五年的时间是在回撤的这个幅度范围内的，如果你买到高点的话，其实中间是要忍受一段时间的，所以我想问的问题是，你怎么去看待回撤这个事儿？
余广：对，首先说回撤，就2015、2016年的时候回撤比较的大的一个主要原因就是，2015年股灾的时候，那个时候的仓位是比较高的。因为我的基金基本上是不做择时的，基本上维持一个比较高的仓位，90%左右的仓位。
北落：换票不换仓。
余广：对，所以在一个高仓位碰到这种大跌的话，是会受损的，而且那个时候因为很多的股票停牌，你想卖也卖不掉，所以这个下跌就被迫要承受，这是一点。
另外一个的话，当然关于回撤的话，我觉得也是现在来看的话，还是有很多可以做得更好的一些地方，比如说这一两年我的回撤就相对而言就小了很多，而且这个净值的稳定性、波动性也小了很多。在这里面的话我觉得也是因为我做了一些工作，比如说在选股方面，对公司的质量要求更高了。 那你的个股方面，如果你选股方面的这个要求比较高，能够选到那些好的公司，不变脸的这些公司的话，基本上来讲你的个股的风险也少了，同时你的整体组合的风险也跟着少了。另外你的个股集中度你不要搞得那么高，就是相对而言的话也是能够减缓你的这个波动性的 。
另外在行业的配置方面，也做得稍微分散一点，不要太集中某个行业，相对而言，你的组合的波动性也会降下来。我觉得这两年也是通过这些工作的话，让这个净值的波动也降下来了。
自我评价
偏传统的价值成长风格
北落：想问您一下，就是对于所谓市场上给基金经理划分风格，什么成长股、价值股，您如果给自己评价的话，您是把自己评价成是哪种风格比较好？
余广：其实我还是比较偏成长型这种风格的。你可以看到我买的股票，它的成长性，它的盈利增长是相当不错的，可能市场上有一些人的分类，是把一些比较偏（爆发式增长的股票归为成长风格）。
北落：爆发式的增长。
余广：对，爆发性的或者一些新经济类的，（认为）买这种行业的公司就是成长股，但不一定从盈利这个角度能够体现出来。
那我买一些可能是比较偏于传统性的，比如说一些消费类的，比如像食品饮料、家电这种比较偏传统性的行业来讲的话，大家会觉得是不是比较偏价值型的，但是实际上你会看到这些公司即使是（价值型）。
北落：成长性也不差。
余广：对，这些消费类的股票，如果从盈利这个角度来讲的话，它的成长性还是不错的。也许他没有人家百分之四十五十的成长，但他有百分之二三十的成长，我觉得也相当不错了。
北落：明白，所以对于成长股的分类，我觉得大家也可以从广总刚才这个解读当中，再去自己心里再去琢磨琢磨。可以分为两类，一类的成长股就是确实是在初期阶段，那个周期的企业发展的初期阶段，可能没什么利润，但是我这个未来的预期特别好，成长的这个业务的速度特别快，可能估值看起来也很高，那这是一类成长股。
还有一类成长股呢，可能就是我心中到了一个像您说的是跑出来了，进入到了一个平稳的增长期，但是我的增长也还可以，还能保持每年百分之二三十这个水平，我觉得也是相当不错了。所以可能广总他去区分，他的定位可能就是在于我刚才说的这种第二类成长股，就不是说第一类那种确实是大家需要一定的勇气的，对投资者要有一定的勇气的，一将功成万骨枯的一个阶段。
然后顺着这个成长性或者说价值，我们再追问一个问题就是，关于估值这个事您是怎么看？因为现在市场上非常多公司的估值，今年的医药、科技、消费其实都不低了，对吧？食品饮料等等也有一些到上百倍了，觉得不可思议啊。
余广：对于估值我觉得，首要我们不是只考虑估值一个因素，因为怎么判断一个估值高和低呢？其实跟公司的基本面是密切相关的。如果我们对一个公司理解不够，对它的公司的理解不够深，对它未来的前景不够清楚的话，那这个时候来谈估值我觉得是。
北落：是静态的，是看历史。
余广：对，不合理的对吧？不同的公司还跟质量也有关系，如果这个公司质量很高，那我觉得就应该给一个比那些质量差的公司更高的估值。
未来展望
持续看好消费和科技
北落：最后我想再请您展望一下明年，就是你能不能给我们讲几个明年您看好的这个方向？
余广：我觉得大的方向来讲，不仅是说明年了，长期来讲的话，我觉得在中国而言的话，像大消费这些还有包括科技股这些，我觉得还是挺大的一个发展的机会的、发展空间的， 还是有挺多机会的。大的方面我觉得还是没有太大变化。
北落：您觉得这个周期是可能看到5—10年的这么一个长周期吗？
余广：对，我觉得是的。这个长期来讲，我觉得里边的机会还是比较多的。
北落：比方说消大消费或者科技，您能给我们几个细分的领域吗？您最看好的领域。
余广：我觉得也不能说最看好吧，可能有些行业可能在明年、未来的一两年里面还是有一些亮点的，比如说新能源汽车，这个我觉得还是它的增速比较高嘛，不仅行业的增速比较高，其实我们也看到有些公司已经跑出来了，就这个行业的格局也有。
北落：跟原来泥沙俱下有点变化了。
余广：对对，以前可能在这个行业刚起来的时候，你可能不知道谁能跑出来，对吧？大家可能都在大投入的阶段，可能报表也不好看，也不知道谁能跑出来，那个时候你做选股的时候就比较难选股，但现在的话可能行业的增长也不错，然后公司的格局，就竞争的格局也出来了，公司也容易看得清楚了，我觉得这也是明年算是一个亮点吧。
北落：您是觉得更偏向于造车新势力这个整车端，还是说产业链？
余广：我觉得都有了，整个产业链来看。
快问
快答
北落：第一个问题，最近有一个段子，就是上海的丈母娘要求女婿的投资水平要在年化10%以上。但是我用10年的数据去筛过这个数据，其实能达到这个水平的基金经理不多。您觉得这个要求高不高？
余广：如果从数据的结果来看的话，那是挺难的、（要求）挺高的。从结果来看是这样。
北落：如果你不是一个基金经理而是一个投资者，你去选基金经理的时候，你会最看重哪些？
余广：我觉得要看这个基金经理过往的长期的业绩了，如果他以前做的好的话，那说明这个基金经理还是有能力的，对吧？然后我们再看这个基金经理他风格是怎么样的？跟我匹不匹配啊？会做这些工作吧。
北落：巴菲特、芒格、林奇、达里奥等等这些投资大师，哪种风格是你最喜欢的，或者说你觉得自己有没有可能往哪个方向去？
余广：我没有很认真的研究过他们了，但是我感觉上来讲，可能巴菲特稍微符合我多一些。因为他比较偏基本面。买好的公司，然后长期持有嘛，跟我还是有点相近的，我可以学习的。像彼得林奇他这人很喜欢去调研公司，一年可以调研几百家公司，买的股票也是几百只。
北落：换手率极高。
余广：对，那可能我就理解不了，我搞不懂、搞不清楚，人家也做得很好，但是我搞不清楚我学不来。
北落：我看你的持仓，你也买了手机产业链的公司，所以我想看一下你的手机是什么型号的。可以吗？
余广：刚买的苹果，苹果12plus。
北落：你平常的最大的业余爱好是什么？
余广：以往的话我是比较喜欢踢球的，但现在只是看了不踢了，跑不动了。
北落：喜欢哪个球队或者球星吗？
余广：我喜欢看英超。还有我比较喜欢看电影啊这些东西了，没有特别的东西。
北落：英超你有支持哪个球队吗？
余广：有曼联、利物浦。
北落：如果不做基金经理，会希望自己从事哪个职业呢？
余广：我觉得我如果不做基金经理的话，我可能还是比较偏个人的一些工作，比如说写书、玩音乐这些比较偏个人的一些东西吧。
北落：您说到书，最后一个问题就是希望您给大家再推荐一本书或者电影对我们投资也许有帮助的。
余广：我觉得比如说有一本《讲谈社——中国的历史》（日本讲谈社出版的一套中国通俗历史系列的著作），我觉得还挺有意思的。电影的话，我觉得像诺兰的电影挺有意思的，让你脑洞大开。
北落：时间线跳来跳去的。
余广：对，还是挺有意思的。
北落：好，非常感谢广总今天的时间，我们也聊了很多的话题，包括一些尖锐的话题，广总也都给大家做了解答。
我觉得未来可以继续关注广总的产品，不光是（景顺长城）核心竞争力，可能还有一些其他的产品，我们看明年或者更久的时间，去看广总给大家是否能够带来更好的投资回报，我们非常希望看到您最终会能达到刚才我所说的就是10年20%的那个收益，我想到那个时候我再好好的再给您做一篇专访，或者再写一篇，也是我内心的一个心愿。
好，谢谢广总今天的时间，谢谢大家。
余广：好，谢谢大家，谢谢北落
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