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来源：民生加银资讯
导读
中证200指数（000904.SH）由沪深300指数样本股中剔除中证100指数样本股后剩余的200只股票组成，成分股包含多个新兴产业龙头：
中证200指数整体市值大、信息技术与医疗保健占比最高。中证200指数综合反映中国A股市场中大盘市值公司的股票价格表现，指数成分股加权平均自由流通市值为453.11亿元。按照Wind一级行业分布来看，指数中信息技术和医疗保健行业权重占比最高，接近标普500指数行业分布，成分股具有成为两市龙头的趋势。
海内外投资者关注重点，覆盖多个热点板块。中证200指数涵盖陆股通、富时罗素、MSCI中国、MSCI大盘、标普等全球指数概念。在金融开放的背景下，中国的核心资产日益成为全球投资者的重要配置标的，而中证200的成分股作为中国核心资产的重要组成部分，将格外受到外资青睐。行业主题方面，中证200不仅包括科技龙头、大消费等长期绩优概念，还包括数字中国、5G等近两年的热点板块。
中证200指数收益表现优秀、交易活跃，成分股注重研发，具备较强的成长属性。
历史表现优秀：中证200指数基日以来年化收益11.36%。近年来表现更是优异，2019年以来年化收益达到36.35%，夏普比达到1.49。
交易活跃，流动性好：2020年以来日均成交额达到1327亿元，按照3%的比例测算，日均可容纳40亿元的申赎要求，流动性好。
指数成分股注重研发，成长属性更强：中证200相比其他大市值指数，研发费用同比增速最高，研发费用占营业收入比重最高，成长属性更强。
指数当前估值处于近10年中部位置，具备配置价值。
民生加银中证200A（009904.OF）、民生加银中证200C（009905.OF）是民生加银中证200指数增强基金的A、C份额基金，基金经理为何江。该基金对指数有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制。基金的认购时间为2020年11月30日至2020年12月11日。
基金经理何江，清华大学硕士，具有15年金融从业经验。2019年加入民生加银基金管理有限公司，现任量化投资部总监、大类资产配置条线投资决策委员会主席、基金经理年限4.34年。
一、中证200指数：新兴产业龙头聚集地
1.1 指数基本信息
中证200指数（000904.SH）由沪深 300 指数样本股中剔除中证 100 指数样本股后剩余的 200 只股票组成，综合反映中国A股市场中大盘市值公司的股票价格表现。指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点，发布日期为2007年1月15日。
1.2 市值分布：成分股加权平均自由流通市值453.11亿元
从市值分布来看，指数成分股加权平均自由流通市值为453.11亿元。自由流通市值100-200亿的股票数量占比最高，共62只，数量占比为31%。自由流通市值在300-400亿的股票权重占比最高，共33只，权重占比为19.38%。
1.3 行业分布：信息技术与医疗保健占比最高
按照Wind一级行业分布来看，指数中信息技术和医疗保健行业权重占比最高，分别包含41只和21只个股，权重占比依次为29.69%和15.69%，体现出指数较好的成长属性。
对比沪深300与标普500的指数的行业分布、中证200与标普500的指数的行业分布，我们可以看出，相对沪深300来说，中证200更加接近于标普500的行业权重分布，信息技术与医疗保健的占比最高且权重十分接近。沪深300与标普500的结构差异反映了中美发展阶段的差异。随着中国的经济转型与产业升级，沪深300的行业结构将逐渐向标普500靠拢，而作为与标普500结构接近的中证200，其成分股具有成为两市龙头的趋势。
1.4 海内外投资者关注重点，覆盖多个热点板块
我们统计了中证200成分股涉及的Wind概念板块，并统计指数覆盖度，覆盖度的定义是涉及该概念的成分股数量除以总股数（200）。
作为市值最大的宽基指数之一，中证200成分股均属于陆股通概念，同时富时罗素、MSCI中国、MSCI大盘、标普等全球指数概念覆盖度也在70%以上。在金融开放的背景下，中国的核心资产日益成为全球投资者的重要配置标的，而中证200的成分股作为中国核心资产的重要组成部分，将格外受到外资青睐。
另一方面，中证200指数的成分股行业龙头占比超过70%，基金重仓的主题覆盖度超过30%，说明其受到国内机构投资者的欢迎。其中Wind基金重仓概念，统计的报告期为2020Q3。
行业主题方面，中证200不仅包括科技龙头、大消费等长期绩优概念，还包括数字中国、5G等近两年的热点板块。
二、中证200指数历史表现优秀
2.1 指数历史表现
自基日2004年12月31日以来，中证200指数年化收益达到11.36%，高于同为大市值指数的中证100与沪深300。
2019年后表现更优，年化收益高达36.35%，夏普比高达1.49：中证200指数的年化收益与夏普比跑赢其他所有主流宽基指数。
2.2 指数交易活跃，流动性好
指数2020年以来日均成交额达1327亿元，交易活跃，按照3%的比例测算，日均可容纳40亿元的申赎需求，流动性好。同时，中证200指数中有176只成分股均属于MSCI中国概念，伴随着全球资金的流入，流动性有望进一步提高。
2.3 指数成分股注重研发，成长属性更强
我们计算了中证200指数成分股2019年研发费用同比增速、2019年研发费用占营业收入比重，并与中证100、沪深300、中证500进行对比。可以看到，中证200的研发费用同比增速最高、研发费用占营业收入比重也最高。这几个宽基指数的成分股作为各行业的龙头白马，从研发费用这个指标上看，中证200最为重视研发投入，成长属性更强。
2.4 指数估值水平：处于历史中部位置
截至2020年11月24日，中证200指数市盈率（TTM）为21.11，处于近十年估值水平的48.98%分位数，具有一定的配置价值。
从截面上看，中证200的当前估值水平低于中证500与中证1000。从历史分位数上看，中证200分位数水平低于中证100、沪深300、中证1000，具有一定的相对估值优势。
2.5 前十大成分股：覆盖新兴产业龙头
中证200前十大成分股涵盖电力设备及新能源、医药、电子、计算机等技术密集型行业龙头，今年以来全部取得正收益，平均收益高达76.60%，ROE（TTM）中位数为16.91%，PE（TTM）中位数为51.80，归母净利润单季同比中位数为44.58%，自由流通市值中位数为738.70亿元，总体具有大市值、高成长特点。
三、民生加银中证200指数增强火热认购中
3.1 基金基本信息
民生加银中证200A（009904.OF）、民生加银中证200C（009905.OF）是民生加银基金旗下的民生加银中证200指数增强基金的A、C份额基金，基金经理为何江。该基金在对中证200指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制。基金的认购时间为2020年11月30日至2020年12月11日。
该基金主要投资于中证200指数成分股及备选成分股，股票资产投资比例不低于基金资产的90%，投资于中证200指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。该基金为股票型指数基金，因此基金的预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。
3.2 管理人
民生加银基金管理有限公司成立于2008年11月3日，由中国民生银行股份有限公司、加拿大皇家银行和三峡财务有限责任公司共同发起设立，持股比例分别为60%、30%和10%。截至2020年11月24日，民生加银基金非货币基金数量72只，非货币基金规模1320亿元，规模排名位列同行业24/142。
民生加银基金旗下指数及量化产品具有独特性和稀缺性。产品线覆盖主动量化、指数、ETF等，其中中证200指数增强基金是当前市场唯一一只投资于中证200的指数增强基金。此外民生加银基金权益团队深耕科技、医药等行业，可以有效支持量化投资团队。
3.3 基金经理
民生加银中证200指数增强基金经理为何江。
何江，清华大学硕士，具有15年金融从业经验。2019年加入民生加银基金管理有限公司，现任量化投资部总监、大类资产配置条线投资决策委员会主席、基金经理年限4.34年。2019年12月起担任民生加银沪深300交易型开放式指数证券投资基金、民生加银沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。何江先生历任管理基金8只，目前管理2只基金，在管基金规模2.73亿。
文章来源：兴证金工团队
风险提示：本基金为股票指数增强型基金，预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。同时本基金为指数基金，通过跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征。基金管理人管理的其他基金的业绩、基金管理人获得的奖项及评价结果不构成对本基金业绩表现的保证。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证本基金一定盈利和最低收益。基金有风险投资需谨慎。
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