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来源：安信基金
回看2020年的整体行情，汽车板块在申万一级的所有行业中表现亮眼，从年初至今实现43.63%的涨幅，整体表现并不弱于今年表现亮眼的医药；近半年的涨幅也达到50.83%，排名第二。
同时，还有值得注意的一个点是，与新能源密切相关的板块电气设备也表现抢眼，本年涨幅达到64.02%，近半年上涨48.16%。
资料来源：wind，截至2020年11月16日
数据来源：wind，截至2020年11月16日
新能源汽车最近一年的整体表现也很不错，那后续会如何发展呢？
新能源汽车方兴未艾，前景广阔
数据来源：wind，截至2020年11月16日
从申万一级所有行业来看，汽车板块和电气设备的整体估值都还处于合理的位置，可发展的空间也是非常大的。
1、中国是全球最大的新能源汽车市场。
我国的新能源汽车市场占全球市场的一半以上。是全球最大的新能源汽车市场。根据ev sales数据，2019年全球新能源汽车销量为215万辆，中国市场销量就达到了116万辆，中国市场占全球比重达54%。
数据来源：EVSALES
2、政策大力支持。
《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》明确到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。安信证券研究团队认为，假设到2025年我国乘用车销量达2800万辆，考虑20%的新能源汽车渗透率，那么，2019-2025年，我国新能源汽车销量增速有望达32%，增速水平依然较高，因此，这一销量指引可以坚定行业发展的信心。
3、汽车电子市场整体呈稳步上升趋势。
随着汽车电子在汽车行业应用中普及应用，全球汽车电子市场规模预计在 2021 年超过 2 万亿元，而国内市场规模预计也将接近万亿元。
资料来源：盖世汽车研究院
所以，新能源汽车板块的估值还算合理，成长空间广阔，同时有政府的大力支持，未来的发展前景是值得期待的。
明星基金经理聂世林如何看待后市发展？
旗下代表产品业绩：
（数据来源：安信基金、银河证券、Wind，截至日期：2020.11.13；历任安信证券研究员，安信基金基金经理助理。现任安信基金权益投资部基金经理；安信优势增长A近六个月、今年以来、近一年以来、近两年以来业绩基准增长率：10.17%，10.68%，14.07%，28.90%，自2015年至2020年上半年的完整年度业绩/基准增长率分别为：5.20%/-7.61%(自生效)、3.04%/-4.24%、40.58%/ 10.65%、-21.42%/-9.62%、57.07%/19.92%、19.75%/2.35%；安信价值成长A自成立以来业绩/基准业绩增长分别为：44.79%/20.95%；聂世林管理的同类型产品安信新目标A自2016年至2020年上半年的完整年度业绩/基准增长率分别为：0.00%/ 0.06%(自生效) 、5.96%/ 8.11% 、3.87%/-10.43% 、10.54%/17.88%、5.50%/1.62%）
今年行业分化比较大。上半年由于疫情，免疫类行业估值抬升。下半年到明年上半年，盈利回升将是主要矛盾。相对于房产、债券、信托，权益市场的潜在回报还有一定优势。在行业配置方面，我们坚持自下而上选择个股，购买国内核心资产。除盈利明显修复的传统行业，例如汽车、家电、机械等外，重点看好新能源汽车、光伏等。
1、新能源汽车是重点方向
我们看好竞争格局清晰的细分子行业龙头。新能源汽车不仅仅是一种驱动方式的改变，它的优势更体现在智能化。这意味着未来的产业格局会有巨大的变化。
从3年到5年维度看，新能源汽车可能迎来很好的机会。由于行业整体还处于偏早期的阶段，可供消费者选择的爆款车型有限。需求受制于供给端。随着未来两年一些大型成熟品牌陆续大批量上线新能源汽车，需求端会得到释放。新能源汽车的爆发才刚刚开始。
风险点可能在于无论从消费端看还是投资端数据看，目前传统行业盈利修复的持续性需要紧密跟踪。对于电动车和光伏，需要注意跟踪新能源车的配套措施，比如充电，上游资源等。光伏领域的部分环节产能瓶颈，出口壁垒，储能消纳等变量可能也会对行业发展造成明显的扰动。部分新能源车产业链上的公司估值偏高，如果调整出比较充分的安全边际，风险收益比会更好。
2、科技行业是长期主线
目前市场流动性较为宽松，传统的行业呈现明显复苏趋势。新能源汽车、光伏、集成电路等新动能不断蓄力，积极因素在不断积累。消费端在疫情期间增速承压，但近期汽车、家电等销量反弹，国内市场空间依然巨大。外资的持续流入、整体市场估值合理，这些非公司基本面的因素也相对有利。
过去拉动中国经济增长的两驾马车——投资、出口基本都很难持续发力。中国需要新的增长动能，单靠消费还不够，还是需要依靠科技产业。
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