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原标题：慢即是快 以绝对收益理念提高持有人体验 来源：FUND部落
中国基金报记者 李树超 续高
“多数基金经理并不是非常聪明的异类，在面临股市波澜震荡时，也会遭遇极端情绪的干扰。这就需要我们通过勤勉的投研工作、前瞻性的研究，以及针对风险变化留足敞口，培育专业化投资素养和情绪管理能力，才能管理‘乘风破浪’的投资组合，实现稳健增值。”谈及自己十多年投研经历的感悟，中邮基金权益投资总监郑玲如是称。
用绝对收益理念
做好相对收益投资
尽管在权益投资领域已深耕11年，但郑玲坚持谦称“自己只是一个公募新兵”。2009年，她加入中国航天科技集团财务公司，从事股票投资业务；2015年12月，郑玲加盟中邮基金，从事专户投资；2018年3月，凭借稳健的投资风格和出色的业绩，郑玲出任中邮基金权益投资部和研究部总负责人。
2018年，中邮基金管理层决心锐意改革，郑玲也受命成为这次改革的急先锋。2020年，新的投研体系日趋成熟，但郑玲依旧眷念着心中的那片桃花源和投资梦。今年7月，她再次投身投资一线，领衔管理中邮风格轮动、中邮军民融合两只公募基金，两只产品今年回报分别为53.43%、70.99%，皆居行业前列。
“风险控制是弦，绝对收益策略是箭。”郑玲以“投资者盈利”为核心目标，通过严控组合回撤提高持有人体验，用绝对收益理念做好相对收益投资。
在投资策略上，她首先从中观维度选择未来景气度持续向上的行业，从中优选估值足够便宜、未来上涨空间相对确定的投资标的，通过耐心持有等待公司价值兑现；若持有的便宜标的再度下跌，她会通过深度调研反复验证买入逻辑，若个股基本面恶化则果断斩仓，若市场“犯错”则分批次加仓买入；针对达到投资预期目标、短期涨幅较大，甚至估值出现泡沫的标的，她会果断减仓。
也是基于严控回撤的理念，郑玲在投资中绝不盲从，更不会抱团买入高估值“明星股”。比如今年7月郑玲开始管理产品时恰逢A股相对高位，她坚决回避市场热点板块，重点布局了疫情受损且具备困境反转条件的标的。在她看来，“慢即是快”，即便是优质龙头股，如果过分高估，也会限制股价上行空间，甚至面临震荡调整压力，给组合带来较大的波动风险。
“一分一厘锱铢必较”
做好精细化投资管理
低估值为组合提供了“安全垫”，而个股的合理定价则决定了收益弹性。郑玲会结合宏观环境、行业景气度、个股业绩增速等各项指标，精确估算个股当前及未来的估值差及市值上行空间，在实现投资预期目标时果断获利了结，绝不恋战。
对个股进行合理估值，离不开对行业和个股的深度研究。尽管身兼管理工作，郑玲也坚持对上市公司实地调研。只有经过深度调研、长期跟踪，再结合研究员的多方核实，她才会考虑把个股纳入组合之中。
对于交易过程，郑玲更是以精细化的操作，认真管好每一分钱。“虽然当前我管理的产品规模不大，但我会用心管好投资者的每一分钱，一分一厘、锱铢必较，通过精细化管理实现稳健增值。”
谈到A股后市的投资机会，郑玲认为，新冠疫情影响逐步消退，明年货币和财政政策不会边际更宽松，拔估值的市场行情不可延续，部分业绩增速不及预期的个股可能会迎来调整。明年的机会隐藏在行业细分领域和结构性方向中。
在选股上，郑玲表示明年将更加审慎，以上市公司盈利为主线，着重寻找两类投资机会：一类是未来2-3年维持高景气度，且业绩增速能消化当期估值的优质公司；另一类是暂未被市场发掘，但因行业或公司出清，估值见底且业绩将回暖的公司。
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