【海外市场周评】美国疫情仍持续恶化，期待新一轮的刺激措施

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来源：诺安理财狮

上周海外股市涨跌不一，整体看新兴市场跑赢发达市场，发达市场中美国、德国、法国下跌，俄罗斯、巴西、印度等新兴市场上涨。商品类原油和部分有色金属上涨，黄金几乎持平，白银下跌。汇率方面美元指数小幅上涨。

疫情方面，美国继续恶化，近一周平均每日新增病例超过21万人，尤其是11号单日新增超过25万人，创历史新高；欧洲在加强防控下疫情持续改善，主要国家新增病例继续放缓；日本近一周平均每日新增病例超2300人，超过第一波疫情高点。经济数据方面，美国1月新增就业岗位为六个月以来最低，初次申请失业金人数也在回升，创9月以来新高；此外，近期美国商业零售数据、消费者信心指数也有所回落，而通胀数据仍保持低位。欧洲近期零售及通胀数据同样维持低位。为刺激经济恢复，欧洲央行在上周四推出了更多刺激措施，将大流行病紧急资产收购计划（PEPP）的整体规模增加5000亿欧元至1.85万亿欧元，并将该计划延迟了九个月至2022年3月。美国也在商讨规模超9000亿美元的刺激计划方案，或将再次向美国人发放1200美元直接援助。可以期待在更多的刺激措施下经济再次回落风险的缓解。

往后看，如果疫苗能顺利在全球推进，将加快海外经济复苏进程。本轮海外疫情的反复主要影响的是供给而非需求，并造成了产需缺口扩大。如果后续疫苗顺利推出并普及，欧美企业复工进程将明显加快，而在财政政策支持以及圣诞临近背景下居民消费需求保持旺盛，工业产出的修复将加快海外经济的复苏。在此背景下，看好海外疫情受损较多的线下零售、服务等消费行业，以及顺周期、金融等受益经济复苏板块，同时应重视疫苗推出后全球经济同步复苏下的需求共振，以及对周期品价格的拉动空间。

 QDII基金观点 

诺安油气能源：看好国际油价及能源股票未来上行机会。OPEC+12月3日举行会议，决定将从2021年1月起增长50万桶/天，而非之前市场预期的将当前770万桶/日的减产规模延长一个季度。同时OPEC+将从下个月开始举行月度会议，以“评估市场状况，并决定下个月的进一步产量调整，每月的产量调整不超过50万桶/天”。同时，没有完成减产配额的成员国需要进一步进行补偿减产。补偿减产期限延长至2021年3月底，以确保所有参与国对过量生产的石油给予充分补偿。按照1月720万桶/天的减产规模，预计原油1月份将去库，避免了最坏情况的发生。但是本次OPEC+会议的过程也反映了油价抬升后成员国之间的想法出现分歧，尤其是可能出现的沙特与阿联酋之间的分歧，需要保持重点跟踪。

尽管欧美疫情仍在反复，但可以期待疫苗推出后海外复工进程的快速推进，未来原油需求有望在全球疫情受控、经济复苏及企业补库下明显修复，若库存水平能随之消化或将能推动油价进一步上涨。油价均衡目标可观察主要产油国的财政平衡对应的油价水平，以及美国油企的产油成本。能源股票方面，在油价温和上涨、经济全面复苏预期下，能源公司在未来一季度至半年时间或将会出现强劲的营收及利润反弹。 

诺安全球黄金基金：上周美国新增确诊居高不下，欧洲新增疫情边际缓解，而前期确诊病例数较多、近期欧洲国家的新增死亡病例数仍在高位。但疫苗的有效性明显降低了疫情长期发展或造成的尾部风险，同时美国总体大选基本确定，市场不确定性快速消退、避险情绪降温金价小幅下跌。

我们维持对黄金价格中长期走势判断乐观。从金融属性看，黄金价格长期方向主要由美元指数主导，而幅度则需要叠加考虑与其他资产的相对价值。疫情下美国财政赤字大幅上升，美国利率维持低位，当前环境利于黄金配置。未来看，美国新一轮财政刺激计划出台下，其赤字率将进一步扩张使得美元指数再次下行。疫苗如果能超预期正式普及，或影响财政刺激力度，但不改财政政策方向及对美元影响。

诺安全球收益不动产：持续的宽松货币政策有利于REITs，但短期表现或受如疫情影响。疫情有效防控下，关注零售、酒店娱乐、公寓等板块的修复弹性；复工复产逻辑延续下，继续关注工业、办公等板块。5G建设将成为美国发展重点，可长期布局基建、数据中心等未来具有较强潜力的板块。

风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段

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