前海开源优质成长混合型证券投资基金投资运作报告（2020年11月）

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来源：基金那点事儿

11月市场回顾

A股在11月整体呈震荡上行走势，沪指在月末围绕3400点窄幅震荡，最终收报3391.76点。新冠疫苗的研制进程在11月传出积极消息，激发市场重新开放的乐观看法；再叠加美国大选的不确定因素基本消除，市场再迎做多情绪。央行在月末发布《2020年第三季度中国货币政策执行报告》，定调下一阶段的货币政策坚决不搞大水漫灌也不让市场缺钱，进一步消除了市场对于流动性紧缩的忧虑。北上资金在11月净流入579.29亿，创今年月净流入新高。整体来看，沪市的表现强于深市，上证指数在11月上涨5.19%，但深市三大股指的表现疲弱，其中创业板指数的表现最差，在11月下跌0.90%。大盘股的表现好于中小盘，沪深300、上证50和中证100在11月均录得5%以上的涨幅，而以中证500和中证1000为代表的中小盘股指数在11月仅小幅录涨3.43%和1.71%。

12月市场展望及投资操作思路

<运作回顾>

目前基金股票仓位保持在中等水平，其中港股占比5%左右。持仓行业主要分布在传媒、家电、电子、食品饮料等行业。

<市场观点>

目前整体对市场偏谨慎。预计明年经济将整体处于复苏状态，但力度可能不是很强。需求层面，一方面全球需求会逐步变好，另一方面今年得益于国内疫情控制得力，我国出口配额出现了超预期的跳升，明年出口份额可能很难维持。地产随着政策的影响，不太可能变得更好。周期的补涨预期并非持续行情。明年预期政策逐步退出，货币宽松的状态会弱化。目前板块估值分化已经到了比较极端的情况，市场情绪难预测，高估值板块的风险收益比需要谨慎考虑。

<投资策略>

在后续的基金操作中，我们仍将从具备长期增长潜力的企业中精选拥有核心竞争力、估值与成长相匹配的优质个股，通过分享上市公司的业绩成长，努力为投资者创造可持续的投资回报。

前海开源优质成长混合业绩走势图

本基金成立于2019年4月9日，截至2020年11月30日，基金成立以来收益率为28.04%，同期沪深300指数上涨22.26%，业绩比较基准上涨16.67%。

数据来源：官网，Wind，截至2020-11-30；本基金的业绩比较基准为：MSCI中国A股指数收益率*70%+银行活期存款利率（税后）*30%；本基金2019、2020上半年、成立以来和同期业绩比较基准分别为：11.71%/0.53%、8.31%/4.16%、28.04%/16.67%。过往业绩不代表未来收益，亦不构成对本基金未来收益业绩的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金投资需谨慎。

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