平安基金资产配置三剑客：四大壁垒助力财富管理

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原标题：平安基金资产配置三剑客：四大壁垒助力财富管理来源：上海证券报

乘着政策的东风，大类资产配置进入2.0时代，FOF、MOM管理人如雨后春笋般涌现。一场以资产配置为主的竞逐赛已经启动，而公募基金占据着重要的位置。其中，以平安基金为代表的基金公司较早地捕捉到了行业发展机遇，顶配团队资源，开展了资产配置的实战演练。

近日，记者专访了平安基金资产配置团队“三剑客”——平安基金养老金投资总监高莺、平安基金FOF投资总监代宏坤和平安基金MOM投资总监夏添凉。他们就大类资产配置的需求、平安基金在大类资产配置上的特色与优势等做了详细的解答。

财富管理新局面催生资产配置需求

随着财富管理的不断深入，越来越多的投资者逐渐从单一资产向跨资产配置转移，旺盛的资产配置需求应运而生。平安基金资产配置团队表示，传统家庭资产配置需求非常集中，目前房地产占整个资产的比重超过70%，存在较大的风险。对于这类家庭来说，通过FOF、MOM等资产配置型产品分散风险，是较为合理的选择。

从投资习惯来看，平安基金资产配置团队表示，普通投资者会关注收益，而专业投资者更看中风险调整后的收益，在同等风险下实现最优的收益或在同等收益水平下承担最小的风险。因此，单一资产很难实现投资的最优化配置，而大类资产配置能够解决这个问题。

从大环境来看，平安基金资产配置团队认为，一方面，房地产投资迎来大拐点，资金存在外溢的需求。另一方面，金融工具越来越丰富，普通投资者很难真正了解各种资产端产品，这也给投资带来了较大的难度。总的来说，这些都催生了大类资产配置的需求。

优选投资工具 做专业的配置决策

“资产配置属于集成产品。在资产管理的三层架构中，每一层都有各自的功能和定位。”平安基金资产配置团队认为，资产管理三层架构的第一层是基础层，即丰富的股票、债权等基础性资产。第二层是集合投资工具，包括公募基金、私募基金、各类资产管理计划等，各类投资工具有着各自独特的定位。第三层是资产配置工具，即FOF、MOM等标准化、个性化的资产配置工具，可以满足客户的不同投资需求。

在投资上，平安基金资产配置团队采取严格的定量、定性方式，筛选出符合标准的投资标的。在此基础上，选择较优的资产配置方案，实现组合收益的稳定增长。

具体来看，平安基金资产配置团队运用构模、算模、建模、控模四大流程，在分析优秀因子后找出好的投资标的。“我们将优秀因子做聚类整合，发现了个人属性、历史业绩、公司业务发展、投资理念一贯性、投资业绩可解释性、投资流程稳定性等七个维度。经过层层筛选的标的资产，还会继续观察1年以上，在深入了解后，才会作出投资决定。”

在组合管理上，平安基金资产配置团队主要从战略资产配置、战术资产配置和风格配置三大方面构建资产配置方案。在战略资产配置方面，会根据资本市场各类资产的风险收益特征以及对市场情况的判断，设置权益资产、固定收益资产的整体配比。战术资产配置方面，通过对宏观经济的分析，把握资产的阶段性投资机会，在战略中枢上进行一定幅度的再平衡操作。风格配置方面，在均衡配置的基础上，对市场风格进行预判，进而采取适度的风格配置。

“整体而言，组合的构建遵循‘核心+卫星’的模式。在核心部分，选择中长期风险收益特征良好的资产进行打底，以获取相对稳定的投资回报。在卫星部分，根据阶段性的市场风格进行适当调整，增加组合的弹性空间。”平安基金资产配置团队表示。

构筑四大壁垒 以科技赋能资产配置

平安基金资产配置团队表示，管理规模、时间积累、长期投资业绩和科技支持构成了资产配置业务的四大壁垒。“平安基金在这四方面均遥遥领先于行业竞争者。”

管理规模方面，优秀的投资能力属于稀缺品，争取与优秀投资经理的合作权，大体量的资金是不可或缺的。“近10年来，借助平安集团超过600亿元的险资委外投资，我们与优秀的投资经理建立了广泛而深入的合作。”平安基金资产配置团队表示。

时间积累方面，广而深的投资经理储备得益于平安基金资产配置团队近10年来的扎实积累。

长期投资业绩方面，公开数据显示，截至今年三季度，成立于2019年6月19日的平安养老2035FOF一年多来净值增长27.37%，高于11.16%的同期业绩比较基准；成立于2019年12月27日的平安盈丰积极配置FOF，成立以来净值增长33.73%，高于12.19%的同期业绩比较基准。

科技支持方面，平安基金对FOF管理系统进行了更新升级。在平安集团“金融+科技”战略的指导下，借助集团在大数据、人工智能、云计算和区块链金融的落地成果，平安基金正有序推进投资研究、运营服务、投资管理的全面升级，即形成了一站式智能化资产配置管理系统。

平安基金资产配置团队表示，该系统以公开、专属的个性化数据为基础，应用了人工智能技术，结合平安集团多年的委外投资研究经验，搭建了“资本市场和基金经理人研究、投资组合构建、实时投资组合主动管理、风控及业绩归因”等四大模块。

在研究上，该系统基于丰富的经验和数据，对优秀基金经理人的投资行为、风险收益模式形成了全方位的投资画像，同时构建了动态的信息更新体系，提高了专业人员研究的深度和广度。

在投资上，该系统结合“路、车、人”的联动思路，有效提升了投资的整体业绩。车，即各类资产，可动态掌握各类资产在宏观环境下的风险收益比；人，即分析优秀基金经理的投资行为，最终实现资产配置；路，即宏观环境，通过量化建模为专业人员提供最优的解决方案，对市场、基金经理人的变化迅速作出客观分析，帮助决策人员“先知、先决、先行”，从而提升最终的投资业绩。