“十六年十六城”上交所ETF高峰论坛国联安基金专场圆满落幕

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来源：神基太保

2020年，是中国ETF产品发轫16周年，也是中国资本市场诞生30周年。站在下一个十六周年的起点，上海证券交易所联合国联安基金等公募基金公司启动“十六年十六城”ETF高峰论坛活动，聚焦ETF在中国16年发展的成就，探讨ETF的发展前景。

2020年12月22日，国联安基金专场于北京顺利举行，上交所副总经理刘逖、国联安基金总经理王琤、中金公司首席经济学家彭文生、国联安基金量化投资总经理章椹元、上交所高级经理竺旭东等专家齐聚一堂，围绕资本市场投资大势、ETF行业发展、ETF投资策略等话题进行了头脑风暴，为投资者奉献了一场精彩的思维盛宴。

上交所副总经理刘逖：A股有效性不断增强，ETF市场将迎来难得发展机遇

上交所副总经理刘逖表示，上交所对ETF市场的定位是“ETF让投资更加便捷”。

2020年，上交所ETF市场规模持续增长，上交所基金产品总市值超过9000亿元，规模比去年上涨48%。

其次，上交所ETF市场流动性在亚洲领先。今年上交所ETF市场累计成交额9.3万亿元，比去年增长了37%，同比增长接近80%。

另外，参与ETF交易的投资者人数大幅提升。2017年年初，参与上交所ETF交易的人数在50万左右，经过多年的持续耕耘，ETF投资者人数每年增长的速度基本是翻番的。今年以来，参与过上交所ETF交易的投资者已经有600多万人。

四是在产品和机制创新方面取得了新的突破。今年9月，四个跟踪科创50指数的ETF在上交所发行，认购规模超过一千亿。

今年，四个上海金ETF在上交所上市，投资者通过ETF就能便捷投资上海金。今年6月还推出了法国CAC40ETF，进一步拓展了跨境投资的范围，丰富了上交所产品条线。

刘逖还表示，如果主动投资可以获得远超被动投资的收益，被动市场发展会比较困难。但是随着上市公司数量的增加，随着改革开放关键制度创新的持续推进，A股的有效性会不断得到增强，ETF市场将迎来难得的发展机遇。

国联安基金总经理王琤：做大做强ETF业务，进一步丰富ETF产品体系

国联安基金总经理王琤表示，十六年来，中国ETF市场从无到有、从小到大，对于优化市场投资环境、引导投资者进行长期资产配置发挥了重要作用。

从发达国家经验看，在有效市场中，主动投资往往难以超越市场指数，而ETF具备风险分散度好、透明度高、受管理人主观因素影响小等特点，有利于培养投资者分散化投资、长期投资理念，令其分享指数长期增长带来的资本增值。

在中国ETF市场迄今近十六年的发展历程中，国联安基金始终是最积极的参与者之一。

作为国内首家双保险股东结构的公募基金公司，国联安基金高度重视被动指数业务的发展。借助股东方在客户、渠道、资源等方面的核心优势，国联安基金从产品到服务全面发力，实现了基金管理规模连续两年的快速增长，ETF发行节奏也在逐步加快。

作为国内首只投资半导体行业的ETF，国联安半导体ETF为投资者提供了分享国内芯片行业发展红利的有效工具，成为全市场极少数规模破百亿的股票ETF之一。

随着中国市场有效性的进一步增强，投资者对于ETF产品理解的不断加深，国内ETF产品在未来必将进入一个更大的发展机遇期。国联安基金将继续坚持服务投资者、服务实体经济的初心，以“追求可持续回报”、“ 为社会提供最佳投资产品”作为公司ETF发展的重要方向，做大做强ETF业务，进一步丰富ETF产品体系，全面满足个人和机构投资者日益增长的资产配置和财富管理需求。

中金公司首席经济学家彭文生：2021年全球经济共振复苏，看好虚实收敛

中金公司首席经济学家彭文生表示，对于明年，疫苗接种仍然是非常值得期待的事件，是帮助各国有效控制疫情的重要手段。但这不是一步到位的，因为产能限制，可能首先是从最需要免疫的人群，比如一线的医务工作者等开始接种。随着产能增加和产量不断扩大，预测到明年5、6月份，发达国家有望基本上完成70%-80%的接种率，如果依旧能够保持前期试验中90%有效率的话，基本能达到50%、60%的群体免疫要求。

彭文生预计，到明年年中，发达国家的经济基本恢复正常。同时，预计到明年三到四季度，疫苗将落地到中低收入国家。

在此背景下，彭文生对明年经济的基本观点是全球经济共振复苏。不仅是中国，美国、欧洲和其他的国家，明年经济都会有一个比较强劲的复苏。简单来说，只要明年疫情得到控制，全球经济就会复苏。从短期来讲，中美明年复苏都会加快。如果说未来复苏的力度有多大，受到哪些因素的影响，可能要关注两个问题，分别是美国的通胀会否超预期和中国的债务可持续性问题。

从大类资产配置来讲，随着明年疫情消退、不确定性降低，投资者可能会增加对实物资产配置，比如大宗商品和实体投资。所以通用资产，包括流动性比较高的金融资产表现可能没有今年这么好。行业里面，预计偏周期性的行业好于今年涨得比较多的新经济行业，因为明年的主要特点是实体经济复苏。

国联安基金量化投资总经理章椹元：用ETF投资高科技板块具有显著优势

国联安基金量化投资总经理章椹元表示，作为一个指数化的投资工具，ETF具有非常高的使用效率。

首先，资金流转的效率比较高，可以通过申购、卖出和买入，实现T+0的操作。

其次，ETF是一个很好的融资工具，通过这个融资工具可以作为两融的担保体进行融资，或者是进行杠杆的交易。

另外，ETF还具有交易工具的特性，整体交易费用比较低，跟股票相比没有印花税，整体的管理费一般的ETF也就在年化千分之五左右。

对于投资者来说，ETF是一个非常高效、成本比较低的投资工具，相比股票投资更有交易优势。

章椹元还分析了科创板50ETF的投资价值。中国用举国之力支持高科技板块发展，未来长期发展可期。同时，在高成长性、高研究门槛的特性下，高科技板块在收益上呈现出了高收益和高波动性特点。用ETF去投资高科技板块，有几个比较适用性的地方：

第一，主题的聚焦比较明确。目前市场上的行业ETF、主题ETF，每个ETF都有相应明确的投资主题。比如科创板50ETF，从名字上也可以看到主要聚焦于科创板50提供投资工具。投资者只需要去选择认可的板块和主题，在板块和主题里挑出相应的ETF来投资，就可以把我们投资的观点化为实际的投资结果，不要再去选择公司了。这是ETF聚焦主题以后，产生的主题型ETF和行业型ETF，给大家带来的投资便利。

第二，成分股有一个自然的淘汰机制。比如科创板50指数每三个月调整一次成分股，调整以后把经营不善的企业从成分股里调出去，把优秀投资价值的企业调进来，这个机制优势的地方在于真正优秀的公司，当它开始成长的时候，往往会呈现出几何级的增长机会。从这一点来看，科创板50指数型基金非常适合高科技的投资。

第三，ETF具有分散投资机制。高科技板块本身经营风险比较大，不能把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，分散投资既能够享受好的高科技企业的成长期，同时也规避一些公司因为高科技板块经营不善最后被淘汰掉的损失。

上交所高级经理竺旭东

上交所产品创新中心讲师竺旭东围绕如何利用期权优化ETF的资产配置，深入浅出地介绍了期权的品种、特点，以及期权的保险策略、增强收益、优化资产配置、交易波动率等功能，在多种市场环境下，投资者均可利用期权优化ETF的资产配置，起到提高收益、控制风险的作用。

据竺旭东介绍，目前上交所有两款ETF期权产品，一是沪深300ETF期权，二是上证50ETF期权，这两款期权成交量排名在全球市场上的ETF期权里已经排到全球第二跟第三位，仅次于美国的标普500ETF期权。

期权具有两项功能：

第一个特点是精准化打击。在市场上涨的时候，如果看涨行情并选择了认购期权，加上期权本身的杠杆，投资者的收益率可以体现得淋漓尽致。

第二个特点是有立体化作战的功能。股票只能做多，而期货做多做空都可以。期权在市场上涨、下跌和横盘震荡时都可以找到对应的投资策略。

ETF在我国发展势头良好，离不开交易所持之以恒的引导与投资者教育，离不开公募基金公司坚持不懈的产品创新，也离不开市场各方的支持。站在中国ETF产品发轫16周年之际展望未来，国联安基金将继续为投资者发行拥有优质客户体验、较低交易成本、良好投资业绩的指数产品，引导投资者进行长期投资、价值投资，迎接中国ETF市场下一个壮丽的十六年。

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风险提示：

仅代表国联安当时市场观点。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本观点视作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险和后果。投资者应选择投资符合自己风险承受能力的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，基金详情请认真阅读本基金的招股说明书、基金合同等法律文件。

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