敦和资管徐小庆：明年要降低对风险类资产的整体预期

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原标题：敦和资管徐小庆：明年要降低对风险类资产的整体预期、商品投资有大机会 来源：证券时报

证券时报记者 沈宁

12月26日，敦和资管在杭州举办年度策略报告会，敦和资管首席经济学家徐小庆在会上指出，明年中国流动性环境预计会有边际收紧，应当降低对风险类资产的整体预期，股票投资要关注可能出现的切换。2021年上半年金融周期、制造类股票表现可能好于科技、消费类股票。

大类资产配置角度，债券已经有了不错安全边际，可以适当增加对其的配置。此外，徐小庆认为，海外周期上行、尤其美国居民正在主动加大地产配置，这可能带动商品需求，商品投资机会相对股票和债券会更大，与海外相关的商品表现会优于内需类品种。