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来源：投基摸狗
兴全合润和兴全合宜的基金经理谢治宇在周五中午进行了一次直播，以下是我今天下午根据直播回放，边看直播回放边整理的版本.
这次直播采用的是问答形式，我个人把问答整理成十大关键词进行细分，本版本未经基金公司确认。
一、选择
投资者对于基金的选择，最终还是要落到基金经理身上。
投资者要选择和自己投资风格匹配的基金经理，这样有利于自己长期持有，特别是股票型和偏股型基金这样波动大的基金。
二、风格
谢治宇自认为风格是相对均衡风格，兴全基金整体风格是相对稳定而又可持续的风格，不追求短期收益和排名。
谢治宇认为主动投资要做出差异化。
均衡配置要和基金规模综合起来看，客观环境（我认为这句话是说谢治宇管理规模大了）导致自己（谢治宇）目前不如以前灵活。
三、收益
谢治宇说：现在基金经理背景类似，名校毕业，成长经历类似，研究方法和框架体系类似，对企业的看法很多时候也是类似的，依托卖方研究和内部研究类似，取得好收益的原因其实就是和当时市场风格相契合。
如果基金经理过于追求短期收益，会导致基金经理的稳定度不高，投资者不知道基金经理在干什么。
四、港股的投资价值
香港市场与大陆市场有不同，也有相同。
说港股价值洼地意义不大，这说的是指数，和现在大家说上证3000多点一样，意义不大，和指数构成有关系。其实香港市场的核心股票这几年涨幅也很大。不过港股有一些同类公司比A股低，这个必须承认。
港股相对低估是有道理的，比如流动性因素，流动性是一个重要的，是需要拿收益率去弥补的东西，买一个流动性不好的东西，当然需要收益率弥补，需要折价，毫无疑问，不认为会完全收窄。各位要多从可以投资标的来考虑。
港股、A股主板，创业板，科创板，各家市场都一样，要用相同市场看待，但是港股有很多A股投不到的企业，这种要多关注。
更何况如果真是同股同权，肯定要买便宜的。
这次直播的主持人也说了一句：港股指数编制不一定合理。
五、择时
谢治宇在直播时候多次说择时无用：他不仅认为对于绝大多数投资者来说择时无用，而且对大部分机构投资者来说择时也没用。
谢治宇认为：除非极端高点或是极端低点，投资者没必要太关注短期择时。
选择好的股票才是应对波动的最好办法。
谢治宇说：投资者要把基金当做自己家庭资产的一部分，习惯波动，只是一个波动很大的资产。
六、限额
目前基金的限额对于中小投资者没有影响，机构可能有影响。
一个投资者的管理半径是有限额的，要慢慢适应以后才会逐步尝试挑战一下新的额度。
当然谢治宇倒是也很实在，直接说了：如果自己的基金如果表现不好，投资者可能赎回，限额也就不存在了。
谢治宇说兴全基金旗下基金限额的决定都是基金经理做出的决定。
相对于限额，谢治宇认为估值是制约自己投资非常重要的一个方面。
七、老带新
针对很多人关注的兴全合宜最近增加了一个基金经理的问题。
谢治宇说兴全基金产品不多，但是单只基金规模大，所以没有单只产品可以直接为新人提供机会，其实对新人不友好，所以只能是让基金经理老带新，言传身教，或是让新人管理专户。
不仅仅是自己的基金，兴全趋势基金今年也增加了一个基金经理（泥沼注释：2020年7月6日增聘基金经理董兰）也是这样，这是兴全基金的传统。
自己（谢治宇）管理基金之前也管理了两年专户。
八、产品问题
兴全合宜发行以后，基金规模规模较大，自己认为兴全合宜的投资只能采用买入并持有策略：要做两次动作一次买入，一次卖出。
兴全合润基金因为是分级基金，之前的转型投票不成功，导致转型以后，合润还是不能投资港股。
兴全合润和兴全合宜的区别就是能否投资港股。
九、抱团
针对今年消费（白酒）、科技和医药这三大黄金赛道的抱团现象，谢治宇说市场不一定出现巨大风险（注意是巨大的风险，不过巨大风险到底多巨大？），时间会化解估值，但是这一段时间收益率不保证。
十、未来
谢治宇认为现在处于居民储蓄往资本市场搬家的阶段，甚至可能是刚开始的阶段。
谢治宇认为中国资本市场会学海外，被动投资会发展，但是这个过程会非常漫长，至少目前不是，否则自己立马得退休。
和经济领域出现头部集中一样，基金领域也出现集中趋势，随着规模增加，获取超额收益能力下降，慢慢走上被动的路，这个路还有很长时间。
注：本文是我根据谢治宇周五直播内容整理制作而成。
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