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来源：兴银基金
市场情况
12月21日-12月25日，上证综指涨0.05%，创业板指涨2.16%，科创50指数跌0.83%。28个申万二级行业中有14个实现上涨，其中，休闲服务（+10.96%）、电气设备（+9.25%）、国防军工（+8.11%）、有色金属（+4.55%）上涨幅度较大；传媒（-4.49%）、通信（3.73%）、计算机（-3.69%）下跌幅度较大。
流动性
12月21日-12月25日，北上资金净流入86.14亿元。前一周为净流入84.84亿元，连续8周净流入。截至12月25日，两融余额为16113.81亿元，较12月18日上升172.43亿元。12月21日-12月25日央行累计开展7天和14天逆回购1500亿元，利率与之前持平，叠加2000亿元逆回购和3000亿MLF到期，资金净回笼3500亿元。（上述市场情况与流动性中引用的相关数据和内容均来自Wind公开信息）
市场点评
风险偏好上行，跨年行情延续。1-11月我国工业企业利润同比增长2.4%，较1-10月提高1.4个百分点，自上个月转正后继续上行，其中11月当月同比增长15.50%，体现工业利润延续高景气，产销库结构进一步向好。从历史经验来看，工业企业利润增速一般领先设备投资增速1年左右，本轮延续至今的利润增速上行从4月开始，预示着明年或能看到一轮较长的扩产能周期。叠加目前已出现的补库行为和对明年出口的乐观预期，预计明年大概率会出现制造业库存周期和产能周期共振。从本次中央经济工作会议关于经济形势的判断和释放的政策信号来看，2021年的流动性和信贷都不会出现大幅收紧，将给权益市场创造良好的投资环境。结合宏观经济政策和本次会议政策，我们更看好明年高端制造产业链和可选消费的投资机会。
风险提示：
需注意国外疫情尚未出现拐点，中美关系仍存不确定性，合理配置资金的同时应注意潜在风险。
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市场有风险，投资需谨慎。
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