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来源：东方红资管
（来源：金融界）
“固收+”策略基金凭借“稳中有进”的特点，逐渐成为理财市场新选择。为满足稳健型投资者理财需求，东方红资产管理即将于2021年1月7日起发行一只“固收+”策略基金——东方红锦丰优选两年定期开放混合型证券投资基金（010700）。这只基金由东方红资产管理两名固收名将——胡伟、高德勇共同管理，通过合理的大类资产配置，着力为投资者贡献长期稳健收益。
低回撤兼具收益弹性 提升持有体验
“固收+”策略的基金主要分为两个部分：“固收”部分主要投资传统意义上的固收资产，比如利率债、信用债、央行票据等；“+”的部分比较灵活，可以投资股票、可转债等弹性较高的资产。从过往的运作数据来看，“固收+”策略的基金收益表现相对平稳，回撤较低，能有效优化投资者的持有体验。
作为“固收+”典型代表，二级债基指数（代码：885007.WI）和偏债混合基金指数（代码：885003.WI）自2004年1月1日至2020年12月11日，分别上涨343.89%和336.78%，同期上证综指、中证全债指数涨幅为123.59%和102.17%。
二级债基指数、偏债混基指数历史走势
数据来源：WIND；截至2020-12-11
从年化波动数据看，“固收+”策略基金的波动较低。WIND数据显示，在2004年-2020年期间偏债混合型基金指数只有2004年、2008年和2011年出现亏损，分别下跌1.08%、17.16%和3.62%，其余年份均实现正回报，而这三年上证综指分别下跌15.40%、65.39%、21.67%。二级债基指数只有在2011年、2016年、2018年三年出现亏损，分别下跌3.92%、2.15%、0.32%，而这三年上证综指分别下跌21.67%、12.30%、24.59%。
数据来源：WIND；截至2020-12-11
做好加法部分争取超额回报
“固收+”策略基金的“+”号部分，能够通过添加收益弹性较强的资产，追求超额回报。
股票是“固收+”策略中最传统的辅料。东方红锦丰优选两年定开混合作为一只偏债混合型基金，其股票部分占基金总资产的比例为0%—30%（其中港股通标的股票的占比占股票资产的0-50%）。基金可以用不超30%的比例投资权益市场，增加基金整体收益弹性。根据银河证券基金研究中心数据显示，截至2020年12月4日，偏债混合基金过去一年、三年、五年平均收益分别为16.45%、28.79%、40.74%；纯债债券型基金过去一年、三年、五年平均收益分别为2.43%、13.49%、18.61%，偏债混合基金的平均收益水平明显高于纯债基金。
偏债混合基金与纯债基金业绩对比
过去一年
过去三年
过去五年
偏债混合型基金
16.45%
28.79%
40.74%
纯债债券型基金
2.43%
13.49%
18.61%
数据来源：银河证券基金研究中心数据显示，截至2020年12月4日
其次，“固收+”可以选择投资可转债。可转债是一种隐含可转换为股票的期权的债券，价格与其相对的股票价格具有高度相关性，收益弹性较大。银河证券基金研究中心数据显示，截至2020年12月4日，过去一年、过去三年、过去五年可转债基金平均净值增长率分别为22.69%、33.24%和11.40%。
还有一种常见和有效的“固收+”策略就是打新。一般在股市稳步向好的行情中，新股上市后往往会有较大的涨幅，打新是风险较小、收益颇为可观的策略。对于专业机构来讲，底仓选股水平+提高打新中签率，这部分策略能给组合贡献不错的收益。
双基金经理担纲 发挥互补优势
东方红锦丰优选两年定开混合基金采用双基金经理制度，由两名实力老将胡伟、高德勇担纲，充分发挥各自擅长的优势，形成互补。胡伟目前担任上海东方证券资产管理有限公司董事总经理、公募固定收益投资部总经理，2004年起从事债券相关投研工作，2009年开始担任基金经理。高德勇目前担任上海东方证券资产管理有限公司公募固定收益投资部副总经理，2007年-2019年从事银行、券商自营投资。
东方红资产管理固收团队通过专业化分工实现市场机会的广覆盖，充分发挥每个基金经理擅长的方面，充分利用团队在资产配置、量化投资、可转债、利率债、信用债等方面的投研能力。东方红固收团队在业务整体规划的基础上，配备侧重点不同的人才品类，目前已搭建起包括宏观研究小组、信用研究小组、利率及衍生品小组、交易小组等多元化的人才梯队，团队成员30多人。对于发债主体，东方红投研团队会从信用评价和行业研究两个角度来考察，公司的投研系统提供了很好的平台支持和信息共享，研究员对发债主体持续跟踪研究，在信用甄别上深化对标的的判断，提高风险定价水平。
胡伟表示，“固收+”策略的基金非常注重大类资产配置的能力，优质的配置能力能助力产品规避单一资产带来的巨大波动，为客户带来较佳的持有体验。对于“固收+”产品，东方红资产管理追求风险调整后的收益，注重风险回撤，力争创造可持续的投资业绩，希望打造追求绝对收益的精品。作为基金经理，胡伟认为，应该更多站在客户的角度去思考问题，了解客户是基于什么原因购买这样的产品，真正让投资的收益变为持有人的收益。长期以来，东方红资产管理一直是从客户的利益出发，帮助客户最大化获得产品的收益。
如何正确投资“固收+”基金
适合的才是最好的。投资者在选择前应该进一步了解新基金的特点，在了解的基础上，更能找到适合自己的产品。这只新基金的特点适合一些稳健型的长期投资者：
第一，投资期限设置在两年以上。东方红锦丰优选两年定开混合基金具有两年的封闭运作周期，鼓励投资者长期投资，发挥基金经理长期投资优势。
第二，追求风险调整后的长期稳健收益。东方红锦丰优选两年定开混合基金通过投资权益市场博取更高的收益，其预期收益和波动高于纯债基金，但又明显低于权益类投资基金，因此追求风险调整后长期稳健收益的投资者更适合。
第三，具有资产配置需求的投资者。东方红锦丰优选两年定开混合基金可以作为投资者资产配置中的“压舱石”，合理的资产配置能让投资者规避单一资产过重的风险，起到稳定整体资产净值波动的作用。
2020年以来，伴随万亿银行理财向净值化转型迅速发展，“固收+”产品成为理财替代佳品。低利率时代的到来叠加权益资产赚钱效益，使得理财市场的格局正在发生巨大变化，稳健型投资者渐渐接受以一定波动来博取更高收益，因此“固收+”策略越来越被这部分投资者所接受。
东方红锦丰优选两年定期开放混合型证券投资基金（010700）2021年1月7日起正式发行，期待您的关注！
风险提示：本基金是一只混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：系统性与非系统性风险；流动性风险；操作风险；投资证券公司短期公司债券风险；投资于资产支持证券而面临的与基础资产相关的风险；投资科创板及港股通股票因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的风险，投资存托凭证面临的与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险等特有风险等。基金过往业绩不代表未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金产品由基金公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和管理责任。
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