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农银大盘蓝筹混合（660006）
农银沪深300指数
（A类 660008 / C类 005152）
基金经理 宋永安
每年春季A股市场大概率会有一波上涨行情，而且大部分时间春节前就会启动。究其原因何在？2021年的春季躁动行情是否会依约而来，投资者还是比较期待。
A股春季易躁动，其中一个原因是每年春季资金面是比较宽松的时间窗口。年底是银行、财政，各企业资金结算、财务统筹的最后时刻，无可避免会导致年末现金流偏紧。
元旦一过，新的财政年重新开始，而银行也会在一季度把较大比例的资金放出去，企业无论现金和债务上都会比较宽松；投资者手上现金也会偏宽松。因此，股市行情就会得到较大助力。
另一个易躁动的原因就是春季是数据的空窗期。春节在一季度，春节前的数据拉动一般是比较好的；春节后的春季开工要到3月份，大部分数据要到一季度末才能公布。所以在这期间各项经济数据还是偏向对行情有利的。
从2021年的情况看，市场预期整体资金情况会比2020年要紧。中央经济工作会议定调是不急转弯，因疫情而宽松的资金状况会缓慢退出，那么一季度是最好的时间窗口。
经济措施上也会慢慢退出，所以宏观预期一季度是高点，后面会稍微回落。从这两方面看，2021年一季度是股市做多的最好时间。从目前整个外围环境看，我国最近和亚太地区签订贸易协定，和欧洲签订投资协议，大环境还是偏好。目前春季躁动行情概率还是偏大，值得期待。
从板块配置上来看，历史上春季行情还是以高风险高贝塔板块为主。2021年是十四五开局年，市场还是会按照十四五指引的板块为主，以科技、生物、智能、军工、新能源等为主线展开。
我们预计，A股将继续演绎结构性行情，建议以业绩为导向，选择业绩向好估值合适的板块和股票。着眼于长期的行业和公司发展，从中寻找值得可以有较大发展潜力的公司。
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