华商基金：大金融配置价值持续凸显

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中证网讯（记者 王宇露）1月12日，华商基金发文表示，展望2021年大金融投资，银行板块估值修复受益于经济复苏和业绩拐点的双轮驱动，优质城商行、优质股份行有望成为选股主线；非银金融方面，保险板块估值有望修复和进一步抬升，券商板块可重点关注板块内的结构性机会。

华商基金研究员张雨迪分析认为，宏观经济的确定性复苏是支撑银行板块估值的关键驱动力。当前M1（狭义货币供应量）增速加速向上，制造业采购经理指数、规模以上工业企业利润、社会融资规模等各项宏观指标均释放积极信号，这成为保障银行资产质量的压舱石。

流动性的边际收紧则为银行提供了舒适的经营环境，预计2021年净息差企稳微升。“预计2020年上市银行利润实现正增长，开启业绩增速向上通道。在国有大行全年业绩增速超预期转正的情况下，部分基本面优异的中小银行业绩增速亦将水涨船高。”张雨迪建议重点关注银行板块，个股或将持续分化，可把握优质城商行、优质股份行的两大选股主线。

此外，非银金融方面，对于保险板块，张雨迪认为，“经济复苏带动利率上行”+“负债端持续回暖”有望推动保险板块的估值修复；对于券商板块，从中长期角度考量，证券行业在大投行时代政策红利下腾飞逻辑持续，看好券商板块高景气延续和净资产收益率中枢抬升。2021年券商板块投资需重点关注板块内结构性机会，挖掘优质价值个股。