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来源：资事堂
作者：吴丹璐
陆彬
汇丰晋信低碳先锋基金、智造先锋基金、动态策略基金 基金经理
2020年末，汇丰晋信低碳先锋的基金经理陆彬一路崛起，最终以134.41%的回报率拿下2020年股票型基金的冠军。（数据来源：晨星（中国），陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋基金2020年收益率在晨星956只普通股票型基金中排名第1，截至2020.12.31，业绩经托管行复核）
陆彬的爆红看似突然，其实也不意外。
他是同事心目中的“调研狂人”，长期在行业一线穿梭。更是加班狂人，经常按“797”时间表上班：早上7点以前到办公室，晚上9点还在工作，一周工作7天。
陆彬自己看来，证券投资就是个需要用大量工作时间来“浇灌”业绩的地方，是一个需要大量“实地”走访来验证逻辑的地方。“真知出于一线”本就是方法论。
爱投资的他，一点也不觉得这样干太辛苦，相反，纯粹的投入工作，对他而言或许也是一种幸福。
2020年爆发不意外
对陆彬来说，成为2020年的冠军基金经理，有点出乎意料，但2020年业绩不会差，他早有预期。
2019年中，他在公司内部交流时曾表示对未来一年的基金业绩颇有信心，
这个判断在他上岗后迅速兑现。
坚定持有新能源
那么2020年陆彬业绩来源主要是什么呢？
投资说明一切。
2019年3季度是陆彬上任基金经理后的第一个完整季度，当时的季报（见下图）显示，他已经重仓于新能源和新能源车的产业链。日后这两个板块成为2020年市场强势板块。
数据来源：汇丰晋信基金定期报告，数据截至2019.9.30。陆彬于2019.5.18起担任汇丰晋信智造先锋基金基金经理。以上重仓股仅为基金于2019年9月30日当日的前十大持仓，不代表从2019.7.1-2019.9.30基金均持有上述公司。市场有风险，投资需谨慎。
陆彬后来透露，早在2019年中，他对新能源和新能源车行业有“大机会”，已有清楚预见：
当时，市场还沉浸在政策退坡过快，行业景气逼近谷底的悲观预期里。但陆彬敏感的意识到，政策“退坡”是为了让行业更健康地发展，而不是放弃新能源车行业。所以最终还是会体现在支持上。
加之当时，新能车行业在底部，估值又便宜，一旦政策调整，向上弹性会非常大。
2019年9月份到10月份，陆彬外出集中调研，再次验证这个逻辑。所以，2020年全年，陆彬稳定保持高仓位，并且持续聚焦在新能源和新能源车上。即便是在疫情影响最大的3月份，他也没觉得有必要调仓。
深入研究后的投资定力，助力陆彬在2020年业绩爆发。
宽视野养成
陆彬的爆发在2020年，但此前，他在行业研究上已经积淀了较长时间。
他毕业于复旦大学，研究生期间就在汇丰晋信实习，拥有纯正的“汇丰晋信”的投研基因。
他早期覆盖大周期的化工、有色金属等行业，此后又曾覆盖多个如新能源、军工和机械等大制造行业。他过去几年重点跟踪的新能源车、军工、新能源渐渐进入行业爆发期，对陆彬的投资帮助不小。
在陆彬看来，汇丰晋信虽然并非一线规模巨大的基金公司，但做研究的扎实态度不下于一线。而且研究员的覆盖范围相对较大，公司接触的广度，行业比较的意识也比较强，这些都帮助他在升任基金经理后上手更快。
他本人接手汇丰晋信智造先锋和汇丰晋信低碳先锋的管理时，就几乎没有过渡的感受，新能源车、机械、军工等领域，恰是是他熟悉的中游制造业。他对投资的准备也铺垫已久。
不忽视冷门 从市场变化中积累经验
陆彬认为，把基金业绩做好，一方面是要看个人的能力和准备充分程度；第二方面也要市场给机会。
能力方面，他的体会是不害怕做冷门研究。热门的赛道机会多，参与研究的人多，实际竞争更激烈。而制造业、周期品之类冷门，覆盖的人少，大家起步一致，拼的是勤奋和灵性，这个对年轻的研究员来说不啻是一种良机。尤其当研究员的时候，不管行业变化有多大，其实都是给投资人员“上课”。投资经验积累充分了，才会有真正持续的业绩表现的时候。
新能源行业这次真正到了一个像消费电子那样爆发起来的时代。但这种市场机会来临之前，基金经理能否做好准备才是后续爆发的关键。
关注度少的行业更有机会
对于看似夕阳的周期行业，很多人往往不看好，但陆彬说自己反而有点偏好。
“便宜，乏人关心，这对投资来说是一桩好事。”
“周期性行业增速起伏大，行业变化也多，研究起来也比较苦。很多人不愿意花时间在这类行业，觉得性价比不高。那就给我机会了，别人不愿意深度跟踪，但我肯花这个时间。“
他还时时告诫自己不能松懈:现在的市场真的很有效，只要你一松懈或者是一有偏见，稍微有一点的得意，就马上就在市场里面交“学费”了。
好行业，好的掌舵者
在谈到如何选股时，陆彬也有一套自己的框架：
他认为，投资首先要找到好的行业，在一个不好的行业里面投资很累，要逆水行舟。而在一个发展的行业里面找机会，就舒服多了。
但他同时也强调企业有一个好的掌舵人的重要性。好的掌舵人是“一眼”能看出来的。他的战略眼光、管理能力明显高于同行，他的前瞻性也如此，在行业不好的时候，他的应对早于资本市场的预期变化，而行业好的时候他可能抓住的更多。
这一点在制造行业尤为明显。中国制造业竞争很激烈甚至“血腥”，一个管理水平高的掌舵人太关键了。
好公司是“跑”出来的
陆彬说，他是奉行好公司靠“跑”出来的理念，“纸上得来终觉浅、绝知此事要躬行”。
他认为，如果坐在办公室里面坐而论道，大部分时候投资怎么亏钱都不知道。
“制造业尤其如此，比如，你跟我探讨到底是A公司好还是B公司好，意义不大的，自己去体验、观察、跟踪比较重要。“
陆彬认为基金经理的理解是要从一线来的，从报告里面看到的理解，可能和执行过是完全不一样的。而投资逻辑越宏大越复杂，把握度越低。
他更认同彼得林奇的总结:”过多的、貌似精确的自上而下的宏观推演会把你的投资引入死角。”
新能源车展望
跟踪新能源车多年，陆彬觉得这个行业的发展还远未结束。
“2020年只能算行业发展的元年。新能源车应该有十年好光景，就如同2010年的消费电子行业。”
2019年全球卖了200万辆电动车，而现在全球有8000多万辆的车，所以渗透率仍然很低，而且大众的认知度越来越明确了。
他认为再过两三年，很多问题可能都解决了。尤其现在电池技术提升很快，或许这个瓶颈可以很快得到解决。
他同时预期，2021年到2030年是新能源车强者更强的阶段。这个行业前十年是洗牌的过程，如今到了发展和格局强化的阶段，以前比较分散，现在也和国外一样，开始了集中的过程。
2021年要转换思路
过去的两三年，很多机会来自于行业性、板块性的集体表现，陆彬认为这个局面2021年大概率不会持续。
“2021年的机会更多需要主动去挖掘公司。”他判断，2021年有些行业还是好，但大环境预计是收缩的，大的行业性机会很难延续。
在高估值局面下，可能很多赛道2021年会有压力，现在的行业情况下基本面还是很好，但估值确实是贵，这种情况，很多公司的波动会比较大。
所以他总结2021年的投资思路是：一方面积极挖掘个股机会。另一方面，基于基本面和估值的发展动态调整组合。对于估值太高而基本面稳定的公司，他会慢慢的调整。如果同时看到基本面有问题，调整需要更加果断。
注1：
低碳先锋基金过往业绩(业绩比较基准收益率)如下：2016年-23.92%(-15.38%)，2017年-3.87%(-0.86%)，2018年-39.11%(-35.02%)，2019年45.87%(17.72%)，2020年134.41%(48.42%)，基金合同生效以来(2010.6.8-2020.12.31)累计243.41%(38.33%)。期间基金经理为：陆彬(2019.8.17-至今)，方超(2015.9.19-2019.9.7)，曹庆(2013.12.21-2016.4.30)。以上业绩来源汇丰晋信，业绩经托管行复核。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。
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