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来源：诺安理财狮
本周海外主要股票市场基本收涨，MSCI全球指数上涨1.6%，新兴市场继续跑赢发达市场；新兴市场中表现居前的是中国、阿联酋、南非，发达市场中领涨的则为新西兰、荷兰、瑞典。本周标普商品指数下跌1%，拖累项为前期涨幅明显如大豆、玉米等农产品；铜、铝、锌等工业金属价格微涨；黄金、白银等贵金属价格上涨超1.5%。
疫情方面，海外疫情新增人数呈下行趋势，从年初的日新增确诊近86万人高位下滑至上周的60万人；美国日度新增病例从1月初高位30万人下降至当前的17万人，英国也从日度新增6万人水平下降至3万人。另外疫苗接种呈加速态势，目前全球接种5437万剂；美国已接种1653万、每天接种速度接近90万；英国已接种544万剂、每天接种近30万剂。
经济数据方面，本周公布的截至1月16日当周初请失业金人数经季节调整后减少2.6万人达90万人。另外其他数据显示，12月房屋开工和建筑许可猛增至2006年以来的最高水平，美国大西洋沿岸中部地区的工厂活动本月加速，制造商报告新订单激增，美国经济活动在持续修复。此外，上周日本、欧洲及加拿大央行表现将维持当前基准利率不变，加拿大央行重申将低利率维持至2023年的承诺，没有迹象表明央行计划在短期内削减刺激措施或采取更多行动；欧央行同样重申非常宽松的货币政策立场，紧急债券购买计划规模保持在1.85万亿欧元不变。
上周三小约瑟夫·罗宾内特·拜登宣誓就任美国第46任总统，预计拜登上任初期（100天）的主要政治日程和目标包括，推动1.9万亿疫情救助法案通过、扩大疫情检测、强制戴口罩、重返巴黎气候协定、取消部分国家的旅行禁令并推出较为全面的移民改革方案、扩大对于强制搬离和取消抵押赎回的限制等等。另外上周美国参议院举行耶伦提名美国新财长听证会，一旦通过投票耶伦就将成为美国新财长。听证会上，耶伦表示支持积极财政帮助美国走出疫情、考虑发行50年期在内的长期美债、加税临近但不会发生在疫情期间等，预计在美国实现群体免疫后美国财政及货币政策将出现温和转向，美债收益率或温和上行。未来仍看好海外特别是美国疫情防控效果将改善，之前受疫情影响明显的企业生产活动将显著修复，海外股票市场将围绕经济修复、货币政策逐步收紧的交织影响下推进。
QDII基金短期观点
诺安油气能源：OPEC最新月报告显示，12月总产量2536万桶/天，环比增加28万桶/天，增量主要来自利比亚、伊拉克、阿联酋；OPEC减产国整体维持较高减产执行率，12月减产执行率102%。需求方面预计2020年全球原油需求下滑975万桶/天，2021年需求则增长590万桶/天；11月OECD原油商业库存15.46亿桶，虽环比10月下降1120万桶，但仍高于五年均值7260万桶。
今年油价一方面要关注疫情防控及企业生产的恢复水平，另外OPEC+如何根据全球原油需求来调整每月的增减产幅度也至关重要。1月初沙特主动额外减产构成油价支撑，在美国新一轮财政支持下疫苗接种速度将加快、加速企业复工进程，使得油价有望继续向上突破，但价格的稳定性仍需要库存水平改善才得以实现。另外也要关注拜登上台后的政策变化，即伊朗和委内瑞拉的产量限制何时会放开。拜登上台后将对化石能源和公共钻采采取更加严格的禁令。另一方面，拜登上台后可能解除对伊朗和委内瑞拉的制裁从而释放产量。
能源股票方面，在油价温和上涨、经济全面复苏预期下，能源公司在未来一季度至半年时间将会出现强劲的营收及利润反弹。
诺安全球黄金基金：我们维持对黄金价格中长期走势判断乐观。从金融属性看，黄金价格长期方向主要由美元指数主导，而幅度则需要叠加考虑与其他资产的相对价值。
前期拜登已经推出新一轮1.9万亿规模的财政刺激，本周拜登正式就任美国总统而且民主党控制两会，新一轮财政政策大概率获通过，届时将进一步增加今年美国的赤字率压力。另外拜登也将继续推出中长期的财政刺激计划，除了对基建的投入外，也包括对公司、富人增税水平上升，而后期随着疫情得到控制，像失业补助等财政支出也会逐渐退出，预计未来美国赤字率水平也将逐步得到缓解，但2021年美国赤字率较2020年仍将进一步提升，因此从美国经济本身去判断美元指数，或出现先弱后强的走势。如果叠加对美国相对欧洲等经济体增速，从当前世界银行、IMF对2021年的预测看，欧洲经济复苏力度显著高于美国，则支持2021年美元指数维持疲态。另外从通胀及利率角度看，随着美国及全球经济的复苏，通胀或先于名义利率出现上行、使得实际利率出现下行压力，在市场交易通胀上行的背景下或将推动金价开启新一轮上涨行情。而近期美国国债长端利率持续回升，尽管我们判断未来美债收益率将温和上行，但较去年而言市场或将开始计价美债上行对股市的影响，或使得股票对美债利率变化敏感度提升。
诺安全球收益不动产：持续的宽松货币政策有利于REITs，但短期表现或受如疫情影响。疫情有效防控下，关注零售、酒店娱乐、公寓等板块的修复弹性；复工复产逻辑延续下，继续关注工业、办公等板块。5G建设将成为美国发展重点，可长期布局基建、数据中心等未来具有较强潜力的板块。
风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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