『小红说』情报速递！东方红四季报透露出什么重要信息？

数据来源：wind，各季度基金季报

基金经理持有的港股标的有哪些呢？

根据四季报披露的前十大重仓股统计，不少香港上市的优质内地公司的股票都出现在基金经理的重仓股列表中。

数据来源：wind，基金四季报，统计时间为2020.10.1-2020.12.31

四季报解读之·重仓股行业

四季度市场依然延续了2020年两级分化效应，以wind一级行业为维度分版块来看，涨幅靠前的行业包括日常消费、材料、可选消费、工业等，下跌的行业有房地产和电信服务（数据来源：wind，统计时间区间为2020.10.1-2020.12.31）。

通过对前十大重仓股行业分布的统计，可以看出消费、信息技术是上述基金经理都有投资的行业。

数据来源：wind，各季度基金季报；行业分类标准为wind一级行业分类

通过不同基金经理四季度前十大重仓股行业占资产净值比的统计显示，刚登峰管理的东方红优势精选、韩冬管理的东方红中国优势、李响等管理的东方红睿华前十大重仓股占基金净值比达到70%以上，孙伟管理的东方红睿满只占43.7%。从行业分布来看，东方红睿华的行业集中程度较高，优势精选、中国优势、东方红启元、产业升级的行业分布程度较为均衡。

数据来源：wind，各季度基金季报；行业分类标准为wind一级行业分类

四季报解读之·投资策略

关于基金的运作思路以及后市展望，看看基金经理们怎么说。

刚登峰东方红优势精选：

对于中国股票市场而言，国内宏观流动性M2、社融增速都已见顶，盈利端逐步成为更为核心的矛盾，投资者将面临盈利扩张与货币紧缩的组合。在极端特殊的背景之下，我们看到了弃之如敝履的价值股估值再次创了新低，也看到了长久期资产被热捧，one decision 式的投资受到广泛赞誉，我们将一起见证新的历史。

韩冬东方红中国优势：

随着经济预期的恢复，利率走向的拐头，风格的轮动初现端倪，均值回归的规律逐渐生效。我们坚持将投资的目标着眼于中长期，着眼于风险调整后的收益，希望以自下而上的产业视角判断企业的内在价值，而非判断股价的短期走向。我们坚信高质量的资产终将产生高质量的回报，而在较为亢奋的市场风格下，我们在组合层面也尽力以攻守均衡为目标，力争为持有人创造长期稳健的回报。

李竞东方红启东三年持有：

投资策略上，我们自上而下看好市场趋势，中观层面重点关注可持续性较强的行业，同时坚持自下而上选择优秀公司。产品管理上，我们以稳定持有为主，并更加注重组合的均衡性，继续持有消费、互联网、新能源等行业，同时增持了制造、医药等行业。

李响，周扬，张伟锋东方红睿华沪港深：

仍然遵循自下而上优选优秀企业，寻找疫情下中国全球制造领先背景下的优秀企业，互联网对各行业的改造对社会服务和生产效率的提升带来的投资机会以及消费升级及新兴消费需求背景下优秀企业。

钱思佳东方红启元三年持有B：

优秀的行业龙头始终是我们研究和投资的重要方向，在四季度中本产品维持了三季度中对中游龙头的投资，随着经济复苏的逐步演绎，预期将会为组合带来收益。另一方面我们将在消费升级的大背景下，在医疗、科技、消费等重要行业里挖掘受益于我国超大规模市场优势和内需潜力的投资机会。

孙伟东方红睿满沪港深：

过去几年一批核心资产的估值不断创出历史的新高，与此同时，另外一批相对较差赛道或者同样赛道中的二三流公司，估值差距越拉越大，长期来看好赛道中的优秀公司市值不断创出新高是不难得出的结论，不过考虑到流动性可能会发生边际的变化以及市场整体对优秀公司的追捧程度，我们还会选择适当均衡一些配置，部分估值相对合理甚至在历史底部的公司，我们会继续加大在组合中的配置比例。

王延飞  东方红产业升级：

估值分化水平保持着较高的水平，很多优秀的公司被给予了较高的预期和定价，但我们相信价格和内在价值的比较是实现收益的基础；我们将积极努力的在更多的细分行业去寻找竞争优势在不断扩大的公司，通过行业与公司的比较来进行最终标的选择，实现组合收益和风险的更优匹配。

周云东方红新动力：

国内外疫情尽管在变异和天气等原因下有所反复，但是从大的方向看，疫苗广泛接种带来的疫情控制与缓解是必然的。随之而来的结果是经济复苏与流动性的边际收紧，这也是市场对宏观环境所形成的一致预期。本产品三季度重点布局的一些疫情受损的板块至今为止依然没有表现，但是从性价比的角度我认为依然具有非常好的赔率。未来，本产品依然会坚持自下而上精选个股的策略，持续优化组合，努力为投资人创造收益。

栏目介绍

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