景顺长城基金江科宏：“挑选好公司”是2021年捕获超额收益的重要前提

原标题：景顺长城基金江科宏：“挑选好公司”是2021年捕获超额收益的重要前提

中证网讯（记者 余世鹏）近日，景顺长城基金的基金经理江科宏在接受中国证券报记者采访时表示，优异的投资业绩源于对优秀公司价值的深度挖掘，这些公司的核心竞争优势，往往是通过产品竞争力和市场定价能力来体现。展望2021年投资，无论是A股还是港股，中国各行各业仍有机会诞生出伟大企业，坚持“挑选好公司”策略，并通过陪伴这些优秀企业持续成长，是持续捕获超额投资回报的重要前提。

在个股价值筛选上下足功夫

从2007年进入基金行业算起，江科宏截至目前的从业时间已超过了13年。他从2015年5月开始管理景顺长城优势企业混合基金，并在过去的几年时间里创下了优异的投资业绩。银河证券数据显示，该基金的近5年、近3年收益率分别为157.08%、128.30%，同期基准为37.57%、28.29%，排名偏股型基金21/330、34/330，均排名同类基金前1/10。

江科宏对记者表示，优异的投资业绩，本质上是源于自下而上对优秀公司价值的深度挖掘。这些优秀公司通过卓越的经营业绩，为股东带来了丰厚的投资回报。江科宏认为，个股的价值挖掘需要重点分析公司的商业模式、盈利能力，以及未来的长期成长性。

“在自下而上去的投资思路下，我特别强调投资的长期性和确定性。“江科宏说，一个公司能否为股东带来价值回报，取决于其是否在一个相当长的时间内，能否贡献出稳健增长的收入和利润。更深层次看，具备这些价值创造能力的公司，往往有着长期经营的企业文化和价值观，会从”基业常青“角度去经营公司，并在长期的经营中体现出较强的抗风险能力，和较为明显的竞争优势。

更为具体方面，江科宏分析，能构筑起企业核心竞争优势的，是企业产品（或服务）的竞争力，以及由此带来的产业链上下游议价能力、高市场份额占有率带来的行业定价能力。“即便是在行业景气度向下，或者面临大的产业事件冲击时，这类公司都能逆势巩固并扩大市场优势。通过持有这类公司并给予长期陪伴，去获取他们内在的价值成长，是一种行之有效的、稳健可持续的价值投资策略。”

“在短期维度内，影响股价的因素是多种多样的，但从长期角度讲，如果能识别出优秀公司，并把他们的行业经营风险下限给考虑清楚，我们心里就有底了。组合通过均衡的投资方式，去获取一个相对可观的风险匹配收益。因此，与纠结短期的估值相比，从源头上在个股价值筛选上下足功夫，显得更为游刃有余。“江科宏说。

关注永续价值增长能力

“经过几十年的改革开放和商业浪潮洗礼，中国的商业土壤仍在趋于肥沃，未来会走出更多优秀的公司。从我们的企业调研、和企业家日常交流等方面来看，中国的各行各业都有机会在未来的商业浪潮中诞生出伟大企业。我们有信心通过陪伴这些优秀企业的持续成长，分享到他们价值增长带来的投资收益。对于2021年的投资，依然坚持‘挑选好公司’策略，同时也会注重控制风险。而控制风险最好的方法之一，则是选择业绩能持续兑现的公司。“江科宏说。

江科宏说，历经近两年上涨后，无论是资本市场还是企业家，都在思考什么是值得长期坚持的东西？“如果因市场情绪高涨，具体个股短期引来了大量资金追逐导致估值高企，我会适当调整仓位。但从长期讲，我们的估值体系更多是看重公司中长期的增长潜力，尤其是其价值的永续增长能力。只要个股的价值逻辑不被破坏，就依然会持续关注。”

“从我这几年的投资经历来看，对我组合贡献最大的行业，是食品饮料和医药行业，业绩贡献比重基本在80%以上。从产业景气度来看，这两个行业未来依然具备可观的投资机会。”江科宏说，近几年以来，不少消费类公司或医药类公司的竞争优势仍在持续加强，不管是在研发、渠道、品牌等各方面，这些赛道的头部公司仍在持续发展和积累。这种竞争优势的前景，无论是与国内同行比，还是放到全球市场上，都具备好的发展趋势。“这些领域未来仍会涌现出大量优秀公司，我们也会持续跟踪，并扩大投资范围。”

此外，江科宏还说到，2021年也会看好港股投资机会。“与A股市场相比，港股市场存在着一些稀缺标的，如头部互联网科技公司，他们未来的投资机会是比较大的，有可能成为组合投资的方向之一。”