本文来自微信公众号“韭圈儿”
三波科技浪潮演进至今，到了该布局的时候了。
中国深度数字化元年到了？
数字化浪潮将颠覆各行各业？
科技如何赋能我们每一个人？
风来了，如何在变化趋势中，抓住财富机会？
你或许可以在这场直播中找到一些答案。
秦朔朋友圈发起人、中国商业文明研究中心联席主任秦朔，著名财经主持人、财经评论家马红漫，汇添富基金TMT行业投资负责人、数字化转型“领投人”杨瑨三位嘉宾展开一场精彩对话，思维碰撞中带你洞察数字未来，捕捉大趋势下的大机遇，享受时代带来的财富回报。
以下是直播中的精彩观点：
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秦朔
今年是中国深度数字化元年，坚定看好数字化转型未来，但这是一个慢慢爬坡的过程，在这个大趋势里，一些提供工具，或者充分利用工具的公司，竞争力会越来越强。
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马红漫
三代科技浪潮演进至今，到了收获期，这是时代大趋势，从投资角度，现在做战略布局非常有必要。
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杨瑨
“数字未来”从两个方向布局数字化时代大趋势，一是寻找“卖铲子的人”，这些企业提供基础的IT工具，二是寻找“挖金子的人”，这类企业通过数字化信息夯实竞争力。通过精选个股，寻找到在数字化时代里未来能生根发芽的“种子”。
以下是直播实录：
数字未来，抓住数字深度化关键
马红漫：今天杨瑨总会带来一个值得关注的产品——汇添富的“数字未来混合”，“数字未来”，基金选这样的名字怎么考虑的？
杨瑨：这是我给我司张晖总经理提的建议，公司可以发行一系列数字化相关的基金。因为我在2017年管汇添富全球互联混合(QDII)的时候，研究美股的发展历程，发现2014年以后转型幅度最大的是数字化相关的企业，类似SaaS（软件即服务）这样的企业增长非常快，到2018年过后，中国也开始兴起这波浪潮。
我把科技浪潮分三波，第一波是桌面互联网，以PC为主。第二波是2010年以后的移动互联网。到现在“数字化浪潮”时代，是第三波浪潮。
它的产生有一定的行业背景，因为过去比如说，云计算，其实它真正商业化是2006、2007年亚马逊把公有云进行了商业化，提出一种服务叫做AWS，使得云计算蓬勃发展。真正在中国引入是2010年左右，到现在过了10年左右的时间，可能有一些成果已经出来。云计算、人工智能、大数据，以及最近大家提的5G、物联网、车联网等等，我们认为是新兴的科技工具。
马红漫：跟数据有关的三代科技浪潮的架构分清楚了，秦总您觉得这第三波浪潮划分看点是什么？
秦朔：我觉得从移动互联网到产业互联网，是从浅度的数字化到现在深的数字化。真正意义上的深度互联网，也就是数字化的未来是什么。比如十年前我们去买水果，我们就是个体。当你在电商平台下单买水果的时候，就不仅仅是一个人，而是一个数据、节点，通过你在的社群，或者你去过的网点，留存了数据。这个零售店如果发现有库存积压，它可能会推优惠券，这需要强大的云计算能力了，经营上千家的店，没有云端的计算能力根本做不到。
更深的应用，是每一家店应该供应什么样的产品，那就需要供应链，从零售店延伸到上游，变成全流程、全周期、全环节。现在全部数字化，全部打通，这个效率的精准性就很大了。
所以汇添富在这个时候发一个瞄准数字转型的基金，代表数字未来，是抓住了从浅度到深度的关键。
马红漫：秦总刚刚讲的很重要，不仅是产品和服务数据，我们本人也已经数字化了，在互联网上我们就是一串数字，数字背后有很多的标签，对应相应的服务和产品。
我在想，每一轮的变革，从PC互联网到移动互联网再到今天的智能互联网，背后的核心是什么？
杨瑨：我觉得是一些方法论的突破。给大家讲一下历史沿革，刚刚两位提到大数据、人工智能的推荐，背后是一种方法论的进步。为什么会有方法论进步？美国在2006年左右提出来叫做“深度学习算法”，这个方法论提出后，大家发现对于非结构化数据，这种算法使得它的精准度大幅提升。业界真正把深度学习算法用于神经网络，用于业界的大数据推荐，是2010年以后的事情了。
我研究某家上市公司，它研究深度学习的团队大概在2012年左右成立，推出产品是2014年，慢慢到现在是收获期了。一项技术演进成熟是需要时间的，这几年算法得到了广泛的应用，最简单的就是一些平台给你推荐的内容全部是个性化的。
马红漫：如果有兴趣可以看一下人工智能发展历史，人工智能概念提出很早，上世纪五六十年代提出来的。
杨瑨：算力、数据、算法。算力方面，GPU、芯片，用在深度学习的算链当中，才能够给这么大的数据喂给机器快速学习，强大的芯片，使得数据得以应用。
马红漫：有了PC和互联网，你就离不开它了，有了移动互联网之后也离不开智能手机了，未来的智能场景中，显然我们离不开数字化。
秦朔：我前段去了英特尔看了它的系统，芯片计算能力的强大，再加上一些软件的优化，达到的效果是什么？可能几年以前你要从几千人找一个人是分钟级，现在在上亿的面孔里找一个人是毫秒级，所以你千万不能去干坏事儿。
杨瑨：这个我也有个案例，现在红绿灯上面有摄像头拍人脸，我有个朋友，有一次他闯红灯，过了两天就收到短信，要上APP缴纳罚款。
数字化转型，科技赋能每一个人
马红漫：不只人脸识别，现在还有步态识别，你天天戴着口罩，走路的姿势也能识别出来。我前两天见一家上市公司，了解到每个人脉搏的节奏频率和反馈的数据是不一样的，就算你脸挡上、坐轮椅上，只要有你的脉搏数据也能识别你是谁。
数字化给我们带来的核心点是，三代浪潮的演进之下，现在到了一个收获期，作为投资来说，就要做布局了，这是一个大的时代趋势。
每一代的数字化转型至少要10年，这一代可能更长，至少10年以上，所以您现在做战略布局就非常必要了，这也是今天杨瑨经理要给大家推“数字未来混合”基金的初衷。
两位也分享一下，你们觉得，在生活当中，数字转型给我们生活带来的最大变化是什么？
杨瑨：刚才我们聊到整个数字化转型有一个大背景，技术的更迭，新技术手段的出现。但其实还有一个背景，中国社会进入了老龄化阶段，未来是缺人的，大家知道生产要素就是土地、资本、人。那么人这个要素逐渐缺乏，我们未来一定要通过技术手段赋能每一个人，这样才能保证中国社会的整体的生产力进一步提升。现在它能改变幅度最大的行业，就是人的行业，如果这个行业是一些人力密集型的行业，基本受到改造的效果会更好。
比如说金融行业，就是一个重人力行业，金融行业是可以通过大量数据的赋能，使得金融行业更加高效。
还有教育、餐饮、物流都是重人力的行业，一般加上一些数字化的转型手段效果特别好。
秦朔：今年是“十四五”的开局之年，我们现在的经济发展目标是到2035年经济总量或者人均收入翻一番。我认为，今年是中国深度数字化的元年，因为我们的老龄化等诸多原因，潜在增长力没那么高了，现在所有的企业必须精细和高效，国家的目标才能够实现，这就需要所有的企业、服务业、城市管理等等，都要借助数字化的工具，来极大的提高精准性，产品质量的提升，也要靠数字化的工具，这不是一年两年的事，是接下来十几年的事。
现在有很多阿里、腾讯这样的公司，已经是世界级的，但各行业相比，我们有珠穆朗玛峰，也有短板，有的公司可能连信息化、自动化都没有达到，所以这里面都是将来有机会爆发的潜力，所以我认为将来就是要用数字化的工具，把每个行业全部改造一遍。
现在养猪要靠人判断母猪是不是最佳分娩时间，将来会有查情器，观察尾巴、动作等等，来分析母猪什么时候分娩。经常有母猪把小猪压死，现在有传感器可以听到小猪的声音，给母猪传感，避免这种情况。
还有工业领域，要人去检查面板光不光泽，这个效率很低，而且很不人性。现在是机器识别的方法，用高清的摄像，通过算法提升效率。
整个工厂的所有的环节，都是数据化、可视化。我查了一下数据，我国现在农业的数字化渗透率还不到10%，工业的数字化渗透率不到20%，服务业不到40%，未来要不断提高才能提升效率。
风来了，深度数字化转型元年
马红漫：您认为2021年是深度数字化转型的元年，那既然是元年，说明可能还需要进一步的深化。杨瑨总，您同意不同意元年这个概念？如果是的话，什么时候是转化的阶段？
杨瑨： 我没有一个元年的概念，但我能明显感觉到这阵风来了，前几年各个行业的龙头企业，告诉我们，这几年它们在做什么事情进一步巩固公司的竞争力，这背后都是数字化转型。
我非常建议大家读各个行业龙头的年报，看看他们怎么表述自己公司的竞争力，我很欣喜的看到有公司提出来，转型中数字化比较领先，所以效益、成本领先于行业，数字化是为各个行业奠定更坚实的竞争优势的一个基础。
两大方向，数字化转型中掘金
马红漫：1月28号开启我们新基金“数字未来”的认购，大家问募集的额度上限是多少？
杨瑨：100亿。
马红漫：我们也特别关注到，汇添富宣布，数字未来募集期间用自有资金自购三千万。上次汇添富自购是去年的2月份，汇添富相当有责任担当。
有网友提问，数字化转型主要关注哪些相关产业？未来增长空间有多大？还有人说，老师们讲的愿景很好，可是有那么多好的股票标的可投吗？杨经理肯定思考过这个问题了，怎么判断投资这家公司是不是靠谱？怎么找到好的投资标的呢？
杨瑨：这个基金未来的投资方向有两个，第一个是跟数字化转型相关的“卖铲子的人”，他们会提供基础的IT工具，比如软件、数据、算法等等。还有一种是“挖金子的人”，通过数字化信息进一步夯实竞争力，利用好的数字化工具来挖金子。
这个跟公司自己的执行力、愿景有关系，第一，它是不是真正相信数字化转型能够为企业带来真正的价值，这是非常重要的。第二，是否真正执行到位，让数字化赋能每一个员工，甚至赋能上下游，这样才叫真正的数字化转型。
我们会做大量的细致调研，看企业的工厂，调研上下游，访谈它的员工、客户、供应商，看企业是不是在做它所说的东西，而不是纸上谈兵。
马红漫：专业投资人和我们普通投资人的最大差别就在于此，普通投资人可能看一些公告和不着边的报道，就相信它做数字化转型。其实数字化转型对企业来说是非常大的挑战，意味着要走出舒适圈，所以企业做数字化确实有可能是停留在口头上的。我听过一个段子，说数字化转型做得最好的就是白酒企业，因为最大的技术就是防伪技术，所以他们是非常好的数字化的投资标的。
秦朔：其实刚才杨瑨讲的就是两类公司，第一类是数字经济龙头。有一些是在香港上市的，这些也可以涵盖进去。第二类就是用这些数字化的工具，来提升自己的竞争力的行业龙头，换句话说是产业龙头的数字化，你不能仅听其言，还要观其行了。
马红漫：杨总，比如BAT这样的公司天然就做这样的业务，显然属于数字化浪潮中的投资标的。另外一块，看起来和数字化没有关系的行业，因为做了数字化转型迎来新的发展机遇，那这两块你怎么平衡？
杨瑨：我应该不会有特别的偏向。我希望相对均衡，两块都会关注，但我会自下而上看这个公司好还是不好。
马红漫：有人说数字化龙头公司目前估值都很高，作为基金经理怎么规避这个问题？
杨瑨：其实很多人问估值的问题。首先必须要承认现在估值水平肯定不低，如果把估值比为水位，普遍是比较高的。
我2010年入行，也经历了好几轮市场风格转换，物极必反，如果过贵的话会有调整期。2010年我入行的时候是电子行业的大年，估值六七十倍甚至上百倍的股票都有，但把时间轴拉长，会发现公司分化很厉害，有当年100倍的公司创了新高，也有大部分的公司股价没有涨甚至下跌，所以选个股比某个公司的静态估值有意义的多。
有的公司20倍已经很贵了，但有的公司可能100倍还很便宜，这个“便宜”的意思是它将来很快用成长来消化它的估值，所以公司未来成长空间就是我们投资人要分析的事情。
马红漫：作为基金经理要分析行业和领域，但未必你看好的时候它达到你期待的位置。这是一个时点的问题，很难把控。汇添富的口号是“坚信长期的力量”，短期的涨或者跌对我们来说不重要，如果建仓期出现大的调整，估值降了是好事儿。但如果找不到高增长的公司，对您而言是两层的考验。
杨瑨：在建仓的时候要择时，比如高位时，要考虑是快速建仓，还是要等一等。第二点，我们可以相对确定的发掘一些比较好的公司，相信他们中长期是可以长大的。
提升优势，传统企业数字化转型
马红漫：有朋友问，传统企业的数字化转型有没有成功样本？举个例子，房地产有没有可能搭上数字化转型的春风迎来第二春？
秦朔：2019年，还亏损22亿的链家，上市第一天市值就超过了2019年盈利380多亿的万科。在我理解，第一条，市场想象或者认为当在线的二手交易占了70%份额，它的定价权很强。
第二个，它的生态效应起来了，它是市场的神经末梢最尾端，有这么多的数据，将来可能生成出我们今天想不到的生产模式。
我可以大胆的说一句，以前中国厂商用在SaaS上的钱特别少，我们在SaaS服务，在各个细分市场提供数字化转型服务的公司很小，但它们现在都在慢慢长大。
在中国，我们那么多产业，从产量来讲全世界第一，将来长出SaaS级的巨头，只是时间问题。今天很多好公司，我们可能叫不出名字，但基金经理慢慢研究，他们会发现。
马红漫：一个网友说，请问你判断一个公司数字化转型成功的标准是什么？
秦朔：它在生产端，就是要通过感知来获取数据，要通过连接把数据给相互打通，通过智能的建模和智能化的方法，实现智能化的决策。搜集、感知、连接、决策都得是数字化。
马红漫：以这标准，您看到成功案例了吗？
秦朔：在中国，不少行业都已经很成功。我们中国的供应链特别强大，假定某个服装制造商，跟所有的成衣都匹配，有自己的设计，通过电商了解消费者的情况，它可以变成一个天天上新，运行精密，库存量很少，很柔性的公司，这种公司必然会非常大。
我觉得这个时代，有一个指标是可以的，就是我们北大光华的院长刘俏做过一个研究，一块钱投资成本的效率，美国是我们的三到四倍，为什么？因为它精细，因为它有数字化的信息。
杨瑨：通过数字化转型，可能企业会累积出比同行强很多的竞争优势，在报表中就会有所反映。比如说秦老师说的服装企业，服装企业最怕的就是库存高企。一家企业的库存周转率比同行高，它告诉我们是做了数字化的手段，我们去调研，发现确实是通过某种方式使得它比同行业强很多。
另外，还有些企业的终端售价波动很大，理论上这些企业应该具备比较强的毛利率的波动，但我们发现有些企业，通过精细化的运营，知道什么时候促销、如何陈列商品，使得毛利率平稳，我们发现这个公司就是比同业的毛利率稳定，会通过调研看它是不是数字化带来的。
当然有一些企业的数字做出来是骗人的，但有一些真的是因为它数字化转型做得特别好，需要我们甄别。
马红漫：所以财务指标首先提供了参考标的，先圈定池子，再去精选。
杨瑨：不同行业的指标不一样，要分析行业特征。
精选个股，寻找种子生根发芽
马红漫：广大网友强烈要求我们的基金经理做一下自我介绍。
杨瑨：我经历特别简单，学工科半导体， 2010年毕业，当时来到金融行业，在汇添富做TMT研究。
马红漫：我们今天随便拿了两个杨瑨经理的产品，第一个是汇添富文体娱乐，自2018年6月21号成立以来至2020年底，累计收益175.15%，同期业绩比较基准仅为8.69%。
另外一个，汇添富的全球互联混合（QDII），自2017年1月25号成立以来，累计收益188%，同期业绩比较基准为仅为89%。
两个产品，一个是文娱，一个是互联，应该说投资标的差别还是比较大。
杨瑨：整体来说，汇添富建立了一套比较好的选股标准去看每一个企业，去评估每一个企业的价值，如果是它处于成长性的行业，我们基本选股标准是一样的，所以不管它在什么行业，我们套用框架，调研的时候就问那些问题。
马红漫：又帅又谦虚的基金经理。给大家介绍杨瑨的一个产品吧，汇添富的数字未来混合，发行代码是011399，在你心目中，这个产品会不会不太一样？
杨瑨：我之前管理的几只产品中，非常感谢的一只产品是“汇添富全球互联混合（QDII）”，这是我接手的第一只产品，我大量的研究美国的很多企业，它们带给我很多灵感，我看到它们做的很多事情，就想中国企业是不是未来也会长成这样？所以我的期许就是，未来它能不能长成美国那样的企业？能不能成为数字化转型的龙头？
汇添富全球互联混合（QDII），投资了一些比较成熟期，看得比较清楚的企业。那么这个“数字未来”真的比较未来了，希望找到“种子”生根发芽，可能也有看错的时候，这个不可避免的。
有些公司护城河正在建立，因为我们中国的某些行业就是比国外要晚一些。2017年发行汇添富全球互联混合（QDII）的时候，就有人问是不是高了。但整体来说，美股科技股估值也是有结构性泡沫的，现在头部公司泡沫不是特别明显，中部几百亿市值的公司，成长很快，泡沫和A股类似一些。但这当中可能也有一部分是好的公司，我们需要甄别。
马红漫：面对去年年底到今年的市场格局，可能有些基金经理的内心深处既开心又恐慌，这个能不能给大家分享一下您的感受？
杨瑨：我们身上肩负的责任是非常大，我每一次拿到新基金都是诚惶诚恐的，心里没有特别想一定要赚多少钱，而是想着尽量不要亏钱是最好的。
但市场很难提前预判，比如说我这样比较谨慎的人，2020年初的时候，觉得2019年收益率那么高，2020年不会了，但其实最终收益率更高，这真的是我没想到的，而且还有疫情。
整体来说，我希望精选个股，从个股的层面、组合的构建来控制风险。尽量做好两个工作，一个是精选个股，一个是做好组合的构建。
马红漫：我们经常讲投资就是投人，一定要和老板聊到底是什么样的人，他是夸夸其谈还是真的踏实做事。那秦总是怎么挑选的呢？
秦朔：过去一两年公募的业绩是非常突出的，我也是非常谨慎的人，预测未来，我还是相信一点，历史不会简单的重演。
我觉得即便市场调整，但好公司会穿越这样的调整，会继续成长。很多人问到底是牛市还是熊市，对于很多公司来讲，一直是熊市，对于很多公司来讲，一直是牛市，所以我非常同意杨经理讲的，要精选个股，挑选出真正通过数字化来整合供应链的公司，踏踏实实创造价值，这种公司可能一时不一定涨很多，但最终会成为时间的朋友，有比较好的表现。
马红漫：科技企业过去两年在资本市场表现也不错，那么你们这个数字未来和它有什么区别吗？
杨瑨：传统的企业，各行各业龙头，我们类比为挖金子的人。还有一部分，就是您刚才说的，第一大部分是互联网企业，现在不仅有千亿，还有上万亿美金市值的企业，基本都来自互联网的领域，中国也出现了上千亿，甚至接近万亿的公司。
第二块，就是SaaS类的软件企业，美国也有上千亿的公司。
第三块，就是半导体企业。
后面两块，中国更为早期，如果类比美国，中国在科技领域发展不错的话，应该也会有大市值公司诞生于这两个领域。
马红漫：港股应该是今年各大机构看好的投资方向了，但说实话，最近两周已经涨很猛了，可能也是我们未来数字经济布局的方向，您怎么看？
杨瑨：整体来说还是精选个股。如果这个公司只能涨百分之二三十，我们为什么辛苦研究它？肯定我们看到的空间不仅是那二三十。
激活行业，数字化打通生命周期
马红漫：秦总去年做了传统企业的数字化转型调研，也给我们分析一些案例吧？
秦朔：过去一两年的牛市，对行业龙头，以及充满未来增长空间的新产业里面的新龙头，大家了解的越来越多，我在调研的过程中，发现一个非常有意思的现象，就是公司，整体的团队高度强调数字化，这种数字化已经到很细的地步了，比如说，现在我们一想说数字化好像在生产过程里面，数字搜集，云端处理就完了，其实不是的。
比如说，边缘智能用什么芯片、什么软件包，然后怎样消除冗余的数据？怎么跟人工智能协同，最终在云端里开发更好的模型，对整个生产系统进行改变？比如，假定某种产品的发动机，用三千小时会出问题，那么怎么解决？它会采取一些方法、角度、转速、温度等等各方面进行调整，其实就帮用户创造了价值，那么产品的定价权就增加了，所以我是很清晰的看到，企业通过数字化的转型来提升它的价值。
又比如说很多销售行业里，总的销售量没有增加，但公司利润增加了，就是因为生产过程越来越柔性化。过去你想定制可能三千箱才生产，现在几十箱就可以了，就是算法、算力和网络传输这样的基础工具越来越强。企业擅于运用工具，再加上AI工程师的帮助，把生命周期所有的环节通过数字化来赋能，从而可实现脱胎换骨。
这种案例非常多。因此，我觉得这个方向，我也认为这个是国家特别倡导的，高质量发展。
马红漫：还有朋友问，数字经济的概念听起来不像特别清晰的赛道。比如人工智能，新能源汽车很火了，这些赛道也会纳入到数字经济的概念和范畴当中来吗？
杨瑨：整体来说，利用新兴的工具来做数字化转型的各行业都包括在这里面，然后提供这些基础的数字工具的行业和公司也算在这里。
举个例子，在我的定义里面，新能源汽车一部分算在里面，因为它出现了“新四化”趋势，电动化、智能化、网联化、共享化。其中有一点，网联化和智能化与我的主题相关性非常强。但从烧油的变成用电的，和我这只产品的关系并不是特别大，所以我会在我的定义范围内，寻找会不会有投资标的。
秦朔：做芯片的、做数据传输的、做雷达的、做算法的等领域，有很多的供应商，如果能跑出行业级的公司，就是很好的标的了。
量变到质变，数字化转型渐迭代
马红漫：数字未来估计什么时候是大爆发期？这个刚才请教过了，秦总，您如果认为是元年，那么大爆发是什么时间点？
秦朔：我坚定看好数字化转型的未来，但我不认为数字化转型会像过去的浅度数字化时代那样简单。
深度数字化，产业数字化转型，因为人、物、链的数字化，我相信是一个慢慢的爬坡往上走的过程。这个大的趋势里，总会有一些，要么提供工具，要么充分利用工具的公司，竞争力越来越强，也许某个时刻它会有很好的爆发。
杨瑨：数字化转型是一个逐渐迭代的过程，涉及到方方面面各个角落。产业的数字化不是一蹴而就，是量变到质变的过程。
马红漫：建议大家还是要保持足够的耐心，不管对基金经理还是基金产品，都要拿出耐心来等待。
刚才你讲半导体企业，和芯片有关系吗？
杨瑨：有的。因为我自己是学半导体的，当时这个行业对我们应届生的吸引力不大，因为它挺高深的，但我们学了那么多以后，发现到了公司，工资也就这样。那时候这个行业的人才吸引力比较低。
但近两年，整个行业在快速的国产化替代，中国的这些行业在转型升级，这些企业的利润越来越多了，所以付得起工资。
另外一个，上市公司发的股权挺值钱的，股权快速的增值，所以我觉得这个行业的人才吸引力大幅提升，有人才，产业就有希望了。
四个相信，享受时代带来的财富
马红漫：智能化和数字化有什么区别？请秦总讲讲。
秦朔：所谓传感器是什么？就是把你的其它的各种各样的生物的、物理的、化学的信号，最终变成电的信号，最终记载、记录，让它可视化。
数字化是什么？数字化只是把它变成了数字，任何东西都可以数字化。
但智能化的本质，一定要表现在决策上，最终通过决策提升了效率，或者降低了库存，或者优化了质量，或者提升了精度，提升了与消费者之间的精益化的互动。
我前几天和水果店人员聊天，了解到每一家店推送的水果信息都不一样。比如，周围是别墅阶层，还是年轻人，还是中老年人，还是偏女性，它推送的信息完全不一样，这个是智能化。智能化应该是立足于数字化，但结合了大数据、云计算、机器学习等，是更大的进步。
马红漫：多维化的数据交织起来，推演出有价值的线索。还有一个问题，杨经理，你也看A股的科技公司，也看美股的科技公司，你也做过对比，两个国家的科技公司有什么区别？
杨瑨：治理架构上的差异。美国的很多科技公司因为历史比较久，已经演进成为职业经理人的架构。比如微软，这样的企业管理层已经迭代过两次。比如苹果，它用比较智能的治理架构的决策，使得这个企业不出大问题，它可以发展成 “百年老店”，像巴菲特，喜欢干预你这个公司，觉得你做不好就换人，他们叫做“干预式投资”，这在美国很专业，已经形成了职业经理人的机制。
中国还处于比较早期和粗糙的阶段，企业所有者即管理者，有企业的绝大部分表决权，同时又经营这家企业，所以这个人或者这个家族对企业的影响力非常大。我们经常考察这些家族，或者要考察这个人到底靠不靠谱？是不是在说大话？是不是在欺骗投资人、欺骗二级股东？
马红漫：我想到一个细节，我去一个上市公司走访，这家公司刚刚挂牌上市，跟我们一块吃饭聊天，说募集资金到位，第一件事儿把食堂改造了，有了比较好的包房。这是真事儿，所以说明选择管理者确实是有风险的。作为专业投资者，价值和意义就很大了。
秦朔：刚才杨瑨讲的这一点对我有启发，我研究商业文明，我们现在比较多的强调创业企业家的企业家精神，但它的风险也是很大的。而中国的很多的投资人，都甘心当被动投资人，因为觉得能投进去已经不错了，所以很多大的投资家，都说“由他开吧”。
公募基金，要为广大散户服务，它并不是站在上市公司的立场，这个意义来讲，公募基金的发展，对于我们校正整个上市公司的治理结构，让它更加的均衡、公正、透明，有不可取代的意义。
马红漫：最后的总结留给杨瑨经理。对于这些看好您的，愿意拿真金白银买您产品的投资人，您有什么心里话跟大家讲？
杨瑨：我每次直播都说四个相信，第一相信我们的国家，相信我们的国运。中国是个伟大的国家，中国人民是伟大的人民，我们也处于伟大时代，所以中国未来相对优质的资产一定会增值。
第二，相信有优秀的企业和企业家。
第三，希望大家相信社会有优秀的基金公司以及一批优秀的基金经理，能够管好大家的钱，做相对专业的投资。
第四，相信长期的力量。短期的事情确实很难评估，但长期很多趋势是确定的，我们就抓确定性的事情，相信长期的力量。
马红漫：汇添富数字未来混合基金，代码011399，1月28日起闪耀启航，请大家跟杨瑨一起，去享受这个时代带给我们的财富机会。
风险提示
基金有风险，投资需谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。
汇添富数字未来混合基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。
杨瑨管理的汇添富全球互联混合 (QDII) 成立于 2017/1/25，2017/1/25 至今由杨瑨管理，2017/1/25-2018/5/16 由韩贤旺与杨瑨共同管理，2017-2020 各年度业绩及基准表现分别为 40.00%/26.46%、-6.14%/-30.59%、35.77%/44.98%、61.94%/48.73%；管理的汇添富文体娱乐混合成立于 2018/6/21，2018-2020 各年度业绩及基准表现分别为 - 4.86%/-15.07%、57.50%/18.15%、83.62%/8.31%；管理的汇添富优质成长混合成立于 2020/5/25，成立至今业绩及基准表现分别为 30.89%/22.40%；参与管理的汇添富 3 年封闭配售混合（LOF）成立于 2018/7/5，成立至今由刘伟林、何旻、刘江、杨瑨共同管理，2018-2020 各年度业绩及基准表现分别为 2.90%/ -5.03%、5.89%/ 21.41%、10.70%/16.22%；管理的汇添富数字生活六个月持有混合成立不满 6 个月，暂不予披露业绩。业绩数据来源：基金年报，2020 年基金四季报。统计截至 2020/12/31。
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