【每周视点】 A股行稳方能致远

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全球市场资讯

（2.15-2.21）

国际

1.   美联储发布半年度货币政策报告

2月19日美联储半年度货币政策报告中表示，即使经济从新冠疫情中复苏，企业破产的风险在美国仍然“相当高”；美企业借贷“目前接近历史高点”。

2.   国际油价全线走低

2月19日，国际油价全线走低，美油4月合约跌2.46%报59.04美元/桶，当周累计跌0.72%，此前连续两周大涨；布油5月合约跌1.7%报62.84美元/桶，当周累计涨0.66%，连续三周收涨。

国内

1.   央行公开市场净回笼3300亿元 

央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，无逆回购到期。央行上周累计开展500亿元逆回购操作和2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，因上周有3800亿元逆回购和2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，从全口径看，央行上周实现净回笼3300亿元。

2.   今年首批稀土开采冶炼指标下发

近期工信部和自然资源部向六大稀土集团下发了今年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，分别为8.4万吨、8.1万吨。

3.   外汇局研究境外投资新政策

国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生近日在《中国外汇》撰文指出：2021年将研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性。

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农银汇理观点

股票市场

上周上证指数涨幅1.12%，沪深300下跌0.50%。

行稳方能致远，A股短期表现的“节制”，对中期来说并非坏事。板块和个股上建议结合估值和景气程度自下而上进行选择，国际复苏更为敏感的低估值周期板块值得关注。

行业配置方面可以关注：

① 周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等板块；

② 消费全年或在低基数上继续复苏，确定性相对高，仍是自下而上选股的重点方向；

③ 逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域；

④ 科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件板块。

债券市场

春节期间海外新冠新增病例延续下降，全球疫苗接种进展较好，通胀预期走强，原油和铜价格持续上涨创新高，10年期美债收益率上行14bp。

国内疫情控制较好，一二线城市大量滞留人口带动假期消费。短期对债市保持谨慎。