导语
医药是当前中国资本市场最为亮眼、长期具备吸引力的黄金赛道之一；医药领域的投资要尽量以商业模式为主要考量点，选取不同的赛道作为投资的来源。
兴业医疗保健混合拟任基金经理
陈旭，兴业医疗保健拟任基金经理
上海财经大学企业管理专业硕士研究生毕业，14年证券从业经验。曾在多家投资机构任职，2014年7月加入兴业基金担任研究员，拥有超过10年的医药行业投研经验。
投资理念与框架
Q：多年的投研浸润，能否谈谈您对医疗保健行业及其政策环境的具体认识和理解？
陈旭：医药相比其它商品最大不同点在于：它的受益人（患者）、支付方（医保为主）、决策人（医生）是不同的，而其它大部分商品的受益人、支付方和决策人一般都是相同的，所以导致医药行业的商业模式需要考量多种因素和多个维度。
单以支付方为例，从全球来看，医药行业发展都是和各国政策紧密相关的，不同的医药政策导致不同的产业结构和不同的发展方式。目前国内的产业政策大方向是在医保资金有限的情况下，在板块内部调整结构，支持创新药和创新器械，对技术含量不高的仿制药和器械等用“带量采购”等方式压缩其利润空间。因此，这就使我们在投资上要尽量以商业模式为主要考量点，选取不同的赛道作为投资的来源。
我认为医药是当前中国资本市场最为亮眼、长期具备吸引力的黄金赛道之一。因为中国的老龄化进程正不断加快，国家统计局数据显示，2019年我国60岁以上的老年人口约2.5亿，2040年或将接近4亿。伴随支付能力的提升，庞大且持续的刚性需求将对医药行业形成强有力的支撑，行业长期发展趋势明晰。
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