来源：华富基金
卞美莹
食品饮料/社服/零售
行业研究员
餐饮篇
01
现在的年轻人几乎离不开外卖，这种点餐方式的改变对餐饮行业有何新机遇？
随着生活节奏的加快，越来越多的年轻人选择外出就餐或点外卖的形式解决一日三餐。据公开行业报告显示，目前我国外出就餐的比例已经提升至三成以上，外卖的规模也有明显的增长，截至2019年的外卖交易金额已经达到了6000亿以上，同比有30%左右的增长。
这种变化一方面是推动餐饮行业的发展。我国的餐饮连锁化率目前还不高，这一比例大约为10%左右，相对于美、日等国家还有很大的提升空间。连锁餐饮企业凭借统一规范的管理模式和深入人心的品牌形象可以实现门店的快速扩张。另一方面，这种变化也带动餐饮标准化食材的发展。
02
在餐饮产业链相关的子行业中，哪些是比较看好的投资方向？
门店扩张能力强的连锁餐饮是不错的投资方向，还有食材供应链这边的复合调味料、速冻食品。
伴随着冷链建设的完善，国内速冻食品行业的发展势头强劲，目前行业整体规模已经达到了1000多亿，过去几年复合增速大概在10%左右。
具体来看，火锅作为高景气度的餐饮赛道之一，与之相关的速冻火锅料值得重点关注。此外，也可以重点关注速冻预制菜肴，目前这一领域还处于早期发展阶段，潜力比较大。
医美篇
03
医疗美容包含哪些类型的美容手段，目前我国的医美行业处于什么发展阶段？
医疗美容大致包括美容外科、美容牙科、美容皮肤科等，其中皮肤类的医美是需求最大的。按医美的方式来分，也可以分成手术类（整形等）和非手术类（注射类、激光类等）。
目前我国的医美处行业处于快速发展期，渗透率较低。有券商报告指出，韩国的医美渗透率已经达到了20%，发展比较成熟，相比之下，我国渗透率在3%左右，仍存在较大的发展空间。
而且现在年轻人做医美的现象越来越普遍，60%以上的客户群体年龄为20-30岁。另外随着技术的推进，医美消费也是在逐步推向大众化，普及度不断提升。
04
医美行业的产业链结构是怎么样的？
医美产业链大致可以分为三个核心环节，上游是原料器械供应商，主要是做玻尿酸、肉毒素注射剂等产品的研发与生产。中游主要是服务机构，包括私立的医疗美容医院、公立医院的整形美容科。下游主要是为中游的服务机构导流的获客平台。
上游的原料器械供应商的利润最为丰厚。以玻尿酸的注射为例，玻尿酸注射剂生产商的毛利率可以达到85-95%，经销商毛利率大概在15-25%，医美机构的毛利大概为50-70%。
05
医美行业的投资前景如何？
医美行业具备一定的投资机会，主要是行业需求不断增长，年增长率在20-30%。
具体到子行业层面，医美原料器械这一领域是比较好的投资方向。
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