【凭海观潮】 这款“固收+”不仅有“颜值”，还有“底色”

来源：中海基金

今年春天的A股市场让投资者感受了一把“倒春寒”，很多投资者希望可以拥有“稳”一点的温暖，所以“固收+”产品受到了风险偏好相对较低、追求稳健投资以及有大类资产配置需求的投资者的追捧。

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当然，选择一款靠谱的“固收+”产品也需要仔细甄别。今天小海就以正在发售中的中海海誉混合（基金代码：A类011514，C类011515）为例，给大家聊聊如何选择一款既有“颜值”、又有“底色”的“固收+”产品。

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何为“颜值”

在小海看来，一款“固收+”的颜值体现在它的产品设计定位，基金经理的经验阅历、产品的特色等。

以中海海誉混合为例，其产品目标定位为追求绝对收益；希望通过“固收+”策略实现进可攻、退可守；并且在投资过程中严格控制风险及产品回撤。该基金的股票投资占基金资产的比例为 0%-45%。这意味着，可以在有安全支撑的前提下调节权益资产配置比例，以便灵活应对市场波动，力求获得长期稳健的收益回报。

从最近10年市场表现看，对比沪深300指数、中证综合债指数、偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数、中长期纯债型基金指数，会发现可以实践“固收+”策略的偏债混合型基金指数，与沪深300指数相比表现出了稳定优势；与中证综合债指数、中长期债券型基金指数相比，长期表现则呈现出相对进攻优势。

一款有“颜值”的“固收+”产品，怎么能缺了名匠挂帅！中海海誉混合的拟任基金经理为刘俊，他具有长达18年的证券从业经验，11年的投资管理经验，在这期间，他有着卖方、投资、产品、固收、权益等全方位的从业经历，以及在这“身经百战”过程中所形成的丰富的市场阅历，这样的学历、经历及阅历才成就了这样一位全能型的基金经理。

目前他担任公司权益投资部权益投资副总监。值得一提的是，刘俊的社会认可度颇高。其管理的中海积极收益混合在2019年4月荣获上海证券报“金基金·灵活配置型基金三年期奖”、2019年3月荣获证券时报“三年持续回报绝对收益明星基金”；同时，该基金还获上海证券五年期（综合&选证能力&择时能力&夏普比率）五星评级（评级时间：2020年12月31日）；获上海证券三年期（综合&择时能力&夏普比率）五星评级（评级时间：2020年12月31日）。

该基金还有一个重要的产品特点，其在基金合同中特别设定有关于基金分红的约束条款。即在符合有关基金分红条件的前提下，本基金至少在每个自然年度进行1次收益分配，每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的90%。分红后基金净值降低后，股票仓位同时降低，将阶段收益落袋为安，这也一定程度体现了该基金为追求稳健的投资者着想。

何为“底色”

一只好的“固收+”新品的“底色”一般是通过它的掌门人以往管理的其他同类产品的业绩情况来说明的。

以中海海誉混合为例，其拟任基金经理刘俊，他管理的中海积极收益混合（000597）也是一款“固收+”产品，该产品自2014年5月26日成立以来净值增长率长期跑赢业绩比较基准；截至2020年12月31日，该基金自成立以来收益率达73.19%，同期业绩比较基准收益率为24.62%；期间最大回撤仅为-4.66%，自2015年起连续六年基金净值增长率实现正收益，历史业绩表现稳健。

另外，从最近5年的中海积极收益混合的业绩表现，与同期的中海积极收益混合业绩比较基准、沪深300、中证综合债、偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数、中长期纯债型基金指数相比，表现出相对稳定且进取的优势。

站在当下，关于新基金建仓策略也能一定程度体现新产品的诚意和底色，据刘俊透露，“待中海海誉混合成立后，将主要寻找市场上性价比较高的资产来构建资产组合，面对市场流动的热点，稳定积累产品的超额收益。一方面以优质固收品种做底仓，精选优质债券，动态调整组合久期。配置思路预计将首先以利率债为主，信用债逐步配置，出于降低信用事件和整个债券市场信用风险对基金产品冲击的想法，信用债后面的配置不会特别高；另一方面做权益进攻增强，通过相对灵活的控制仓位，去追求超额收益，主要挖掘股票资产，重点关注消费、医药、新兴产业、金融产业龙头等。”

“春耕”行情的这波调整

让我们更理解了

大类资产配置重要性

理性追求稳健投资的可贵

这款有“颜值”、有“底色”的

“固收+”——中海海誉混合

相信TA值得托付

附录：

刘俊，复旦大学金融学专业博士。历任上海申银万国证券研究所有限公司策略研究部策略分析师、海通证券股份有限公司战略合作与并购部高级项目经理。2007年3月进入本公司工作，曾任产品开发总监，现任权益投资部权益投资副总监。2010年3月至2015年8月任中海稳健收益债券型证券投资基金基金经理，2015年4月至2017年6月任中海安鑫宝1号保本混合型证券投资基金基金经理，2012年6月至2019年4月任中海优势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2013年7月至今任中海信息产业精选混合型证券投资基金基金经理，2014年5月至今任中海积极收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2015年12月至今任中海顺鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年4月至2021年2月任中海添顺定期开放混合型证券投资基金基金经理，2018年1月至2021年2月任中海添瑞定期开放混合型证券投资基金基金经理，2018年6月至今任中海环保新能源主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年5月至今任中海医疗保健主题股票型证券投资基金基金经理。

刘俊管理的同类基金：

中海稳健收益债券型证券投资基金：（已离任）

本基金成立于2008年4月10日，刘俊于2010年3月至2015年8月任职管理本基金。业绩比较基准：中国债券总指数涨跌幅×100%。成立以来至2008年12月31日净值增长率11.79%，同期业绩比较基准收益率11.28%；2009年净值增长率6.56%，同期业绩比较基准收益率-1.24%；2010年净值增长率8.54%，同期业绩比较基准收益率1.92%；2011年净值增长率-3.23%，同期业绩比较基准收益率5.72%；2012年净值增长率5.82%，同期业绩比较基准收益率2.51%；2013年净值增长率2.38%，同期业绩比较基准收益率-2.10%；2014年净值增长率16.48%，同期业绩比较基准收益率11.23%；2015年净值增长率10.93%，同期业绩比较基准收益率8.03%；2016年净值增长率-1.75%，同期业绩比较基准收益率1.30%；2017年净值增长率-0.79%，同期业绩比较基准收益率-1.18%；2018年净值增长率4.49%，同期业绩比较基准收益率9.63%；2019年净值增长率7.25%，同期业绩比较基准收益率4.36%；2020年净值增长率4.63%，同期业绩比较基准收益率3.07%。数据来源：基金定期报告。

中海优势精选灵活配置混合型证券投资基金：（已离任）

本基金成立于2012年6月20日，原为中海保本混合，刘俊于2012年6月至2019年4月任职管理本基金，业绩比较基准：3年期银行定期存款利率（税后）。成立以来至2012年12月31净值增长率2.20%，同期业绩比较基准收益率2.28%；2013年净值增长率3.43%，同期业绩比较基准收益率4.16%；2014年净值增长率12.25%，同期业绩比较基准收益率3.97%；2015年1月1日至2015年6月30日净值增长率25.49%，同期业绩比较基准收益率3.13%；中海保本混合于2015年7月1日正式转型为中海优势精选混合，转型后业绩比较基准收益率：沪深300指数×55%+中国债券总指数×45%。2015年7月1日至2015年12月31日净值增长率-3.36%，同期业绩比较基准收益率-6.32%；2016年净值增长率-12.88%，同期业绩比较基准收益率-5.26%；2017年净值增长率-5.86%，同期业绩比较基准收益率10.99%；2018年净值增长率-13.27%，同期业绩比较基准收益率-10.72%；2019年净值增长率21.02%，同期业绩比较基准收益率21.36%；2020年净值增长率17.45%，同期业绩比较基准收益率16.51%。数据来源：基金定期报告。

中海信息产业精选混合型证券投资基金：

本基金成立于2013年7月31日，原为中海安鑫保本混合，业绩比较基准：2年期银行定期存款利率（税后）。成立以来至2013年12月31日净值增长率-0.30%，同期业绩比较基准收益率1.58%；2014年净值增长率11.43%，同期业绩比较基准收益率3.65%；2015年净值增长率25.81%，同期业绩比较基准收益率2.75%；2016年净值增长率-0.40%，同期业绩比较基准收益率2.13%。中海安鑫保本混合于2017年9月16日正式转型为中海策略混合，业绩比较基准收益率：沪深300指数收益率*30%+中证全债指数收益率*70%。2017年1月1日至2017年9月15日净值增长率2.09%，同期业绩比较基准收益率1.50%；2017年9月16日至2017年12月31日净值增长率1.14%，同期业绩比较基准收益率1.20%；2018年净值增长率-12.30%，同期业绩比较基准收益率-2.31%。中海策略混合于2019年5月15日正式转型为中海信息产业混合，业绩比较基准收益率：中证TMT产业主题指数收益率x80%+中证全债指数收益率x20%。2019年1月1日至2019年5月14日净值增长率15.48%，同期业绩比较基准收益率7.15%；2019年5月15日至2019年12月31日净值增长率29.62%，同期业绩比较基准收益率18.82%；2020年净值增长率36.13%，同期业绩比较基准收益率12.69%。数据来源：基金定期报告。2017年1月1日至2017年9月15日、2019年1月1日至2019年5月14日、2019年5月15日至2019年12月31日净值增长率和同期业绩比较基准收益率数据已经托管行复核。数据来源：基金定期报告。

中海积极收益灵活配置混合型证券投资基金：

本基金成立于2014年5月26日，业绩比较基准：一年期银行定期存款利率（税后）+2%。成立以来至2014年12月31日净值增长率4.80%，同期业绩比较基准收益率2.99%；2015年净值增长率5.73%，同期业绩比较基准收益率4.00%；2016年净值增长率4.33%，同期业绩比较基准收益率3.28%；2017年净值增长率11.33%，同期业绩比较基准收益率3.16%；2018年净值增长率3.17%，同期业绩比较基准收益率3.07%；2019年净值增长率14.62%，同期业绩比较基准收益率2.98%；2020年净值增长率13.79%，同期业绩比较基准收益率2.90%。数据来源：基金定期报告。

中海顺鑫灵活配置混合型证券投资基金：

本基金成立于2015年12月30日，原为中海顺鑫保本混合，业绩比较基准：2年期银行定期存款基准利率（税后）+2%。成立以来至2016年12月31日净值增长率0.00%，同期业绩比较基准收益率4.11%；2017年净值增长率3.30%，同期业绩比较基准收益率3.94%；2018年1月1日至2018年1月11日净值增长率0.00%，同期业绩比较基准收益率0.11%；中海顺鑫保本混合于2018年1月12日正式转型为中海顺鑫混合，转型后业绩比较基准收益率：沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。2018年1月12日至2018年12月31日净值增长率-21.55%，同期业绩比较基准收益率-11.26%；2019年净值增长率52.68%，同期业绩比较基准收益率20.09%；2020年净值增长率77.23%，同期业绩比较基准收益率15.25%。数据来源：基金定期报告。2018年1月1日至2018年1月11日净值增长率和同期业绩比较基准收益率数据已经托管行复核。数据来源：基金定期报告。

中海添顺定期开放混合型证券投资基金：（已离任）

本基金成立于2017年04月27日，业绩比较基准：中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率×30%。成立以来至2017年12月31日净值增长率3.88%，同期业绩比较基准收益率5.22%；2018年净值增长率3.27%，同期业绩比较基准收益率-2.31%；2019年净值增长率1.42%，同期业绩比较基准收益率13.93%；2020年净值增长率-0.14%，同期业绩比较基准收益率10.38%。数据来源：基金定期报告。

中海添瑞定期开放混合型证券投资基金： （已离任）

本基金成立于2018年1月19日，业绩比较基准：中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率×30%。成立以来至2018年12月31日净值增长率3.56%，同期业绩比较基准收益率-4.01%；2019年净值增长率3.45%，同期业绩比较基准收益率13.93%；2020年净值增长率0.87%，同期业绩比较基准收益率10.38%。数据来源：基金定期报告。

中海环保新能源主题灵活配置混合型证券投资基金：

本基金成立于2010年12月9日，刘俊从2018年6月至今任职管理本基金。业绩比较基准：沪深300指数涨跌幅×60%＋中国债券总指数涨跌幅×40%。成立以来至2010年12月31日净值增长率-1.00%，同期业绩比较基准收益率-0.69%；2011年净值增长率-23.03%,同期业绩比较基准收益率-13.53%；2012年净值增长率7.48%，同期业绩比较基准收益率6.02%；2013年净值增长率-0.49%，同期业绩比较基准收益率-4.94%；2014年净值增长率29.82%，同期业绩比较基准收益率34.56%；2015年净值增长率9.45%，同期业绩比较基准收益率8.54%；2016年净值增长率-27.81%，同期业绩比较基准收益率-5.90%；2017年净值增长率18.78%，同期业绩比较基准收益率12.15%；2018年净值增长率-21.35%，同期业绩比较基准收益率-12.43%；2019年净值增长率29.83%，同期业绩比较基准收益率22.96%；2020年净值增长率109.07%，同期业绩比较基准收益率17.72%。数据来源：基金定期报告。2010年12月9日至2010年12月31日净值增长率和同期业绩比较基准收益率数据已经托管行复核。