财报季到来关注优质指数投资机会

来源：国寿安保资讯

市场在前期大幅调整后进入震荡行情，最近5个交易日多数指数均有所下跌，沪深300指数下跌4.19%、创业板指跌3.37%、恒指跌5.12%、中证500下跌1.86%。市场风格进一步朝着低估值顺周期方向演进，行业层面环保电力、建筑装饰等细分行业表现较强，前期走强的钢铁、有色等行业出现了一定幅度的回调，成长行业中计算机表现稍强，其余如电子、通信等行业继续震荡下跌，大消费板块中的食品饮料和家电最近有所企稳。 

市场经过前期大幅下跌后，进入震荡整理期。外围市场方面美债收益率快速上行阶段后，近期小幅修正下行，全年10年美债收益率突破2的情形也预期的比较充分，美元指数近期走强，欧洲疫情小范围有所反复对大宗商品继续上涨形成了多重压制，后续通胀预期可能没有年初那么高。因此海外权益市场最近相对稳定，标普500和道指基本在新高附近小幅震荡。反观国内市场，更多是投资者的交易情绪导致最近几天的调整，市场有望会随着4月份季报和年报披露后逐步企稳。 

展望后市，内循环仍然是主线，国家政策也不断在扩大内需方向发力；货币政策方面，央行一直强调不会急转弯，所以快速收紧的情况是不大可能发生的。我们看到最近白酒指数已经阶段性企稳，腾讯在25日发布了略超预期的全年财报，整体上市公司尤其是优质公司的业绩是有保障的，随着财务报告的陆续披露，市场会重新聚焦到业绩主线上来，更加理性地审视目前的市场结构，对业绩稳定估值合理的公司的投资价值更多的认可。

市场现在仍然在寻找主线，行业板块轮动异常快速，均衡配置仍然是较好的选择。H股经过这轮调整，估值重新回到全球主要股指最低的位置，配置价值进一步显现，此外随着百度、B站等国内优秀的互联网公司回归港股上市，港股有望再次吸引内地投资者，成为接下来关注的重点。当前沪港深300指数估值合理，成分股公司质地优良，通过AH股票分散投资降低资产组合波动率，可逢低择机布局中长期机会。 

此外，中盘成长股处于业绩增速向好的时期，创业板中盘精选88指数囊括了创业板中盘里优质的个股组合，其中行业占比最大的计算机板块近期在成长板块中表现突出，指数风格与其他创业板相关指数呈现明显区别，指数成分股盈利增长较快，指数的PE和PEG都处于合理区间，明显低于其他创业板相关指数，具有良好的投资价值。

创业板指数以及科创板指数的区间涨跌幅情况

数据来源：wind

截止日期：2021年3月25日

作者

国寿安保中证沪港深300交易型开放式指数证券投资基金

国寿安保国证创业板中盘精选88交易型开放式指数证券投资基金

基金经理 李康 苏天醒

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