A股调整中 越来越多的基民开始用这个永不过时的策略

原标题A股调整中，越来越多的人开始用这个永不过时的策略……

文 朱妍

春节后A股市场震荡调整，权益类基金年内收益大幅缩水。然而，支付宝帮你投、理财通一起投以及盈米基金且慢数据却一致显示，定投人数竟不降反升。这也意味着，一些具有长期投资信念的基民，正在众人恐慌之时逆势入场，分批积攒便宜筹码。

同时，新浪基金近期的一项投票显示，尽管市场下跌引发了应否中止定投的疑惑，但更多的人也将票投给了不停止定投或再看看。

震荡市定投用户数量增加

Wind数据显示，今年以来，截至3月23日，偏股型基金（偏股混合型、平衡混合型、灵活配置混合型及普通股票型基金）平均净值跌幅为4%，春节后（2月18日）至今的平均跌幅更高达12%，一些高点杀入的新基民损失惨重。

数据来源：Wind；时间截至：3月23日

不过，多家投顾试点机构对记者表示，在近期的震荡行情中，投顾用户中选择定投的人数却在逆向增加。

某微信公众号文章留言

据腾讯理财通统计，一起投的定投用户人数在近一个多月的震荡市中依旧呈上涨趋势，截至3月18日，相较春节前，定投人数的增长幅度已超过20%。不仅如此，在理财通非投顾的基金投资用户中，定投的用户人数也较节前增长了5%。

无独有偶，支付宝方面表示，在近期市场震荡之下，开通帮你投定投的人数仍较2020年底增加了近三倍；盈米基金也表示，尽管经历了春节后的快速调整，但今年前三个月，其定投人数的增长速度较去年同期提升了48%。

“震荡市中定投人数不降反增，或许与明星基金经理光环减弱有关。此前市场狂热追捧‘坤坤’、‘兰兰’们，投资信心空前高涨，频繁出现大量新资金涌入单只明星产品的爆款现象。如今，浪潮褪去，不少爆款产品大幅回撤，也给过热的市场情绪浇了盆冷水。不排除一些基民意识到‘一把梭’的不合理，转而借助定投的方式降低成本，以更低的筹码分批买入基金组合，从而降低投资风险的可能。”华南某基金公司人士说。

长期定投能赚钱吗？

所谓基金定投、基金投顾定投，指定期定额买入某只基金、某个基金投顾组合。从实际情况看，定投策略本身并不一定能获得最大收益率，在不同市场之下表现也不同，但是在下跌、震荡市中往往能获得相对更好的回报。

以沪深300指数基金为例，据睿远基金统计，假设投资者在2015年市场最高点前已经投资5万元，此后市场开始进入下行通道，半个月内已经亏损20%。这种情况下，如果分别选择卧倒不动等待市场反弹、每周定投1000元，以及每周定投5000元，投资结果大不相同。

通过历史数据回测，截至今年3月5日 ，选择了定投，在下行通道里积累了足够的低成本份额，当市场开始修复上涨，将会先后实现解套，若选择了每周5000元的定投，解套的时点将会进一步提前，累计收益也高于其他策略。

支付宝帮你投数据也显示，从其上线一年的整体情况来看，坚持定投的用户，收益相比未开通定投的用户高近四成。

在具体定投方向选择上，腾讯金融科技副总裁、资管业务负责人张越认为，当前市场，应适当规避抱团股持仓集中度较高的基金，更倾向于均衡配置的基金。操作上，相比前两年，建议投资者降低今年的收益率预期。以该平台投顾策略为例，去年四季度以来，已经开始调仓应对，主要增加了均衡风格的基金配置，或增加了债券仓位。

定投解决“择时”大难题

一个矛盾的现象是，尽管投顾数据显示定投人数在震荡市中增加，但不意味着所有人都认可越跌越买的操作，网络投资社区中类似“现在是否应该中止定投”的提问不少，也确实有一些基民在现阶段选择了定投放弃。

有基民对记者说：“身边有些朋友这个月已经受不了下跌停止了定投，我也对是否要继续定投比较犹豫。按照之前的定投计划越跌越买，挺反人性的，净值不断下跌太让人难受了。”

某微博用户留言

支付宝基金诊断数据显示，截至3月24日，易方达蓝筹精选混合等网红爆款基金已令近一年持有基金的80%用户亏损，而究其原因，定投放弃竟然是导致用户亏损的最主要的原因之一。然而，这并非是爆款基金亏损用户的独有特征，即便是一些令大多用户盈利的产品，定投放弃也是排名靠前的致损因素。

比如近一年持有者中有超九成用户盈利的中欧价值发现混合，亏损用户在这只基金上可谓少数群体，其最主要的亏损行为特征正是定投放弃。

巴菲特曾说过：“我一生也没有见过准确预测市场的人”。从本质上来看，定投的存在能解决大多数投资者都无法解决的问题：择时。不过，一些定投用户却在市场大涨大跌时，因忍不住做出择时判断，比如因为恐惧下跌而中断定投，从而导致长期定投策略“失效”。

长江证券曾经做过一个研究，以国内公募基金市场最具有代表性的基金指数（000011）为例进行统计，假如在基金指数上市的当天（2000年5月9日）买入，并持有到其统计截止日2020年10月14日，投资总收益率可达724.06%，年化收益率达10.54%。

然而，若在这近20多年时间里未持有涨幅最大的20个交易日，却摊上了跌幅最大的交易日的话，投资收益则会骤降至176.17%，年化收益率仅2.81%。总收益与“买入并持有”的策略相比，仅为后者的25%左右。更别提那些买在高点、卖在低点的基民了，或许连本金都不保。

“增强定投效果的手段就是按照计划持续投入，不要自己判断市场高低点来择时定投。个人投资者既然选择了做定投，就等于承认了自己没有短期判断市场涨跌的能力，按计划持续投入所付出的时间和精力成本更小，也有利于长期积累权益资产的收益。” 盈米基金研究院研究总监邹卓宇说。