高股息策略受市场追捧，能否成4月投资主线？

来源：浙商基金微视界

年后，在大家都关注“核心资产”集体下跌的时候，有一类资产悄悄的走出了不一样的行情，他们就是低估值高分红的公司。

从高股息指数来看，它们今年以来均获得了不错的收益，其中中华交易服务预期高股息指数获得了15.22%的涨幅。

数据来源：wind

二级市场的表现也体现了资金对高股息率公司的青睐，wind数据显示，3月以来股息率超5%的股票平均涨幅达到11.5%，股息率4%至5%之间的股票平均涨幅为5.66%，股息率3%至4%之间的股票平均涨幅为1.68%。（统计区间：2021.03.01—03.31）

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观过往

为何高股息在春节后走出了一波行情，不妨回顾一下历史。

2007年11月、2010年7月、2015年7月、2018年2月市场急跌后，高股息策略均取得半年及以上的超额收益，当市场进入完全下行时候超额收益才结束。

高股息策略急跌之后的超额收益主要源于所投公司很多具有低估值、高股息的优势，跌幅较小、反弹幅度更大。所以当市场出现急速下跌后，投资者往往更青睐估值较低、股息较高的防御性品种。

关于高股息策略成分股构成，在2010年之前，多以公用事业、交运为代表，2010年至今，以银行、公用事业为代表的金融、周期股为主。

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思未来

展望2021年，中国经济稳步向好，企业经营效益也将逐步改善，而高股息策略组合中的公司或将会受益于经济向好，尤其是那些与经济周期高度相关的公司。另外，在全球负利率和资产荒的背景下，高股息率资产具有显著的投资价值。

分市场来看，无论市A股还是港股，高股息策略优势皆显著。从A股来看，经济上行，市场对企业收益预期提高或将促使高股息公司股价上涨，经济下行时候，相对稳定的股息或将成为股价的支撑。从港股市场来看，香港市场的公司估值较低、分红较高，优质公司云集，更适合长期投资。

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选好基

浙商港股通中华预期高股息作为一支指数增强基金，采用双基金经理配置，兼具对宏观的良好把握和港股标的的深入研究。

基金经理查晓磊擅长大类资产及行业配置，各投资机器人模型风险预算、组合构建与优化。

基金经理贾腾对于宏观、金融、周期、互联网、大消费等行业有深入研究，擅长跨资产类别、跨行业比较，自上而下与自下而上相结合，挖掘风险收益不对等的投资机会，对于港股公司有较深的研究。

根据官网数据统计，浙商港股通中华预期高股息A今年以来累计净值增长率 为15.16%。（时间截至2021年3月31日）

风险提示

浙商中华预期高股息基金成立于2019年10月30日，根据产品定期报告数据显示，2019年、2020年净值增长表现/同期业绩比较基准收益率分别为-9.89%(-16.35%)、6.03%(9.36%)。产品业绩比较基准为中华交易服务预期高股息指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。贾腾于2020年12月10日任职该基金基金经理，刘宏达于2020年12月15日离任该基金基金经理，王剑于2020年12月7日离任该基金基金经理。

风险提示：本材料不构成任何投资建议，投资者在投资前请参阅本公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。本材料不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。本产品由浙商基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。