FOF投资专家给大家的“投基”指南，请注意查收～

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来源：中加基金

经过前期剧烈震荡后，股市最近终于有点起色，但震荡格局依然没有改变，没等涨几天，就会迎来一次回调。

市场反复无常，让很多基民朋友直呼：“累觉不爱”。

但越是在这种晦暗不明的时刻，越需要靠专业来指明方向。

刚好，上周小编家的基金产品齐齐发布了2020年年报，里面就有基金经理对市场形势的最新思考和判断。

说到这里，就不能不夸夸咱家的基金经理，不但专业，而且敬业，对于定期报告绝不流于形式，随便敷衍持有人，而是坦诚剖析了去年的投资得失，详尽分享了今年的投资思路，读起来让人颇受启发。

小编翻遍了咱家产品的所有年报，特地精选出五位基金经理的年度观点，这几天就让我带着大家一起，翻开这些年报，走进这五位基金经理的投资世界吧~

郭智

FOF投资专家

代表作品：中加安瑞稳健养老一年（007673）

2021年预期经济复苏，宽货币政策回归正常，但维持宏观杠杆率基本稳定。市场目前预期经济复苏在下半年将放缓，但除去基期因素，经济复苏能否持续还有待观察。

今年央行流动性投放大概率是偏紧的节奏，但是信用风险暴露等冲击，会让央行暂时放松，目前利率债仍然是波段操作，等待长久期资产的战略配置机会。如果有较强的风险识别能力，风险可控、到期收益率较高的信用债是较好的配置选择。

经济复苏背景下对股票市场配置仍要积极。截止2021/1/29，万得全A的PE估值23.25倍，处于5年95分位水平，PB估值2.02倍，处于5年66分位水平。市场整体估值不低，但考虑到2021年的经济复苏，上市公司利润上涨20%，则对应的PE、PB估值将回落至50分位数水平，所以对股票市场配置仍然需要积极。

从资产性价比出发，继续持有深耕各行业挖掘alpha、对估值有要求、进行回撤控制的基金。A股主要问题是估值分化严重。一是中小型公司和龙头公司分化严重。在未来核心资产赚钱效应明显的行情下，中证1000为代表的中小公司业绩受疫情影响严重，估值收缩明显，A股估值结构正在加速与成熟市场接轨。二是代表未来经济方向的消费、医药、科技等行业高估，代表传统经济方向的资产低估。2021年以来估值喇叭口仍在扩大。

基于2021年流动性退出较为确定，考虑资产的性价比，我们将规避高估值板块，优选有个股挖掘能力的投研平台下，规模适中的优秀权益类基金。在规避高估值因子的情况下，对其他因子平均配置，以防与同业资产出现较大的偏差。同时，对于规模较大、趋势性投资、策略与投研平台支持不匹配的基金保持警惕。阶段性回避长期业绩优秀、但波动较大、不做回撤控制的基金。

至此，小编带你读年报系列就全部结束了。年报里面的干货实在太多，限于篇幅，小编只能捞其中最干的给大家，也希望基金经理提供的这些专业观点，能让朋友们拨云见日，看清当下所处的环境，并对未来投资多点信心和耐心。

耐心，恰是投资者最大的美德之一。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段，产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。管理人目前给予中加核心智造、中加优势企业、中加中证500增强的风险等级为中高风险；中加安瑞稳健养老一年为中风险；中加纯债为中低风险。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。