基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→【投票】
来源：EncounterAlpha
（一）令人惊叹的纳指100
今天又和读者朋友交流了一下，我看了看国泰纳指100指数近三年来的涨幅高达106.77%，这一投资成绩在近三年的偏股混合型基金中妥妥位列前15%（我以中欧行业成长混合为参照，该基金三年涨幅105.52%，排名380/2543），我不仅暗暗赞叹。
纳斯达克100指数更为让人震撼的是，自2009年以来，指数几乎连涨了13年。虽然图上的2018年指数是下跌的，但考虑到全收益指数以及人民币投资的汇率变动问题，国泰纳指100在2018年是正收益的。
与标普500相比，A股指数并不逊色太多，但纳指100光芒太耀眼
近几年来，A股市场的结构分化非常严重，事实上，美股指数的分化也非常严重。纳指100最近三年的收益率让人艳羡，但标普500指数看上去就相对一般，三年的总收益率约60%，虽然同期比沪深300指数高出一小截，但相较A股的高ROE指数，优质的主动型基金还是差了不少。
虽说在2020年的3月中下旬，场外申购纳指100基金基本不可行，但场内的纳指100ETF依然可以投资，只不过此时的纳指100ETF溢价严重。那个时候，我还写了一篇小文《看图说话之买入高溢价的场内基金会怎样？》，虽然纳指100彼时溢价20%有余，但基金自那日收盘到现在还是涨了32.7%……
三年一倍，自然年连续正收益的纳指100
美股上涨，隔几天指数就传来创新高的好消息，似乎以纳指100为代表的美股核心资产变成了永远涨的永动机。写到这里，大家也不要愤愤，觉得纳指100指数就是不值得看的大泡沫。先前我写过一篇关于EPS牛市的小文《谁不想牛长熊短呢？略论PE牛市与EPS牛市》，我查到的数据显示纳指100目前的滚动市盈率约38.3倍，相较10年前的16倍其实估值仅提升了不到一倍半，但是指数同期涨幅约445%
纳指100又是涨声一片
为什么纳指100这么牛气冲天？看看指数成分股就知道，苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌、英伟达、脸书、Adobe……10年来尽享全球的移动互联浪潮红利，除了特斯拉等公司，10年来，纳指100成分股里的好多公司基本面极为强劲，股价的上涨是业绩（EPS：每股收益）推动的……
（二）赚不到能力圈之外的钱
美股估值不便宜，我在初次接触基金投资的2015年似乎就听到过，关于美股崩盘的说法，大概自2018年以来就一直没停歇过。2020年疫情冲击下的美股熔断大跌，似乎是崩盘在即，但是因为流动性宽松，纳指100的涨幅惊人，几乎不带什么回调一口气涨了近94%……
从最低点反弹超90%
流动性宽裕拔高了估值，想来美股核心资产当前面临的也是估值向下与业绩向上的矛盾，这一矛盾如何演绎，是震荡消化再走高吗？我不得而知。面对这样的尴尬，联想到去年无法舒服买入的情景，我实在是无法在此时大力推荐美股指数，我更没有办法在美股指数ETF溢价20%的情况下不劝大家谨慎。回头看，2020年的涨幅让人惊喜，但回到那个环境中，我们很难做出相关的冒进决策。
我们注定赚不到自己能力圈之外的钱，赚不到超出自己认知的钱。失之东隅收之桑榆，我有我的收获，我赚投资市场上让我安心的钱。或许纳指100里的优质公司业绩还会长牛很久，我还会与纳指100无缘很久，但没有办法，很多事情强求不来。重仓买肯定下不去手，当餐后甜点买一点，起不到太大的战略价值……
如果真的研究透彻，每一项投资决策都不必询问他人。大抵询问者内心是有一个模糊答案的，与其说询问不如说想让“权威”、“比自己厉害”的声音来壮胆……我对投资充满好奇，想来我应该买一本燕翔老师的《美股70年》阅读，认真学习一下美股核心资产近年来与A股核心资产的联动规律。
（三）EA组合周报与下周打新
本周A股市场出现反弹，原本挨打的核心资产类股票大涨，投资相关股票的基金单周上涨4.5-6%的有很多。A股核心资产未来的命运能像纳指100一样吗？我也一无所知，心中的声音在告诉我，2021年最好更加均衡一些。4月下旬的基金一季报会为我指明很多的方向，对相关基金的猜想将会得到印证，届时再来向大家分享。
周三（4月7日）有东方财富的可转债申购，这是东方财富第三次发行可转债，前两次可转债中签率高，给投资者带来的回报颇丰。本次东方财富可转债的发行规模高达158亿，目前转股价值约102。这个可转债中签率很高，打新的价值很大。本周二至周五每日还都有新股申购。
小长假结束，新一周的工作开始，祝大家学习、事业顺利，元气满满！
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