后疫情时代的投资干货、震荡市的投资机会，他们今天都说了

4月9日，华夏财富2021年春季投资策略会在杭州召开。现场嘉宾就今年二季度宏观经济和大类资产配置、后疫情时代的投资展望以及波动生息的雪球策略进行了专业观点分享。

李一梅

初心不改，

只为每个家庭财富健康和幸福生活

华夏基金总经理李一梅

      华夏基金总经理李一梅致开幕辞，“今天恰好也是个特别的日子——华夏基金23岁生日，1998年4月9日华夏基金在北京成立，我们23年始终专注一件事：使投资者财富不断增长，提升生活品质。华夏基金目前已服务了超过1.65亿客户，公司总规模达1.6万亿元。2004年，华夏基金在北京金融街成立了第一个理财中心，直接服务于公募投资人。17年的历程，我们经历了公募基金走进千家万户，成为普惠金融的重要基石。一直陪伴在大家身边的华夏财富投资顾问们，也在服务着超20万的高净值家庭，2016年成立以来已为客户盈利超27亿元，17年初心未改，只为每个家庭的财富健康和幸福生活。”

廉赵峰

向资产配置要收益，

向权益投资要弹性。

华夏基金资产配置部总监廉赵峰

      华夏基金资产配置部总监廉赵峰就“二季度宏观经济展望与大类资产配置”进行了主题演讲，他带领投资人回顾了2021年第一季度的资产价格走势，并分析了该走势背后蕴藏的原因——主要涉及疫情形势好转、美债收益率上行、中国信用周期趋势触顶回落、国内资产估值和持仓分化等方面的原因。

      廉赵峰认为，未来权益市场波动加大，存在结构性机会，因此对风格的选择和阿尔法的挖掘是获取收益的关键。大宗商品方面，海外通胀有较大的回升概率，全球定价且供给端受限的商品品种会受益。债券市场本轮下行幅度有限，总体将是偏震荡趋势，需跟踪后续通胀以及政策端的变化。他提醒到，未来市场风险或出现在信用政策转向、剩余流动性过快收缩、中美冲突加剧以及疫情反复等方面。

陈勤

后疫情时代投资，

超额收益源于优质的行业和赛道

盘京投资基金经理陈勤

      盘京投资基金经理陈勤认为，中国经济短期增长有恢复，中长期发展的不确定性因素主要来源是海外而不是国内，随着人口老龄化趋势加剧，短期和中期的矛盾日益突出。从长期看，经济增速仍会逐渐回落但增长质量会逐步提高。经济中长期向好的趋势，让投资中国更有机会。

      陈勤表示，随着疫苗的持续注射，经济基本面逐渐向好。他指出，周期板块上涨的核心原因在于行业短期价格上涨而非量增，并且叠加“碳中和”的政策影响。今年，企业盈利增长改善，经济将逐步恢复。他说，现在已经出现了经济和股市背离的情况，股市震荡概率较大，市场整体估值将收缩，指数增长空间不大。

      陈勤认为，投资者需要平衡好短期恐慌和长期看多两个方向，长期投资于优质成长的行业和个股可以获得超额收益。从短期看，由于投资者情绪、流动性收缩等因素叠加，股价短期调整是正常现象，但由于基本面的支撑，优质企业股票估值不会出现超跌。中长期看，决定股市获得中长期回报的核心要素在于上市公司的高质量和盈利持续增长，新能源、消费、白酒、科技和高端制造等行业和赛道是值得投资的。

余昊

雪球策略：“高抛低吸，波动生息”

华夏基金数量投资部基金经理余昊

      华夏基金数量投资部基金经理余昊介绍了海外结构化产品的发展路径——由传统的信用生息到波动生息的模式，波动生息的核心逻辑就是利用市场波动率来获取收益。

      余昊介绍到，雪球结构是一种“障碍期权”结构，是指挂钩一个标的的涨跌情况进行收益判断的产品，产品敲入价格决定市场风险，敲出价格决定时间风险，敲入价格越低安全性越高。雪球策略的本质是“高抛低吸，波动生息，潮汐发电”。在牛市情况下，产品可能提前结束；震荡市或轻微熊市，仍有可能获得不错表现；只有在市场一路下跌，跌破安全垫且没有回头，才发生亏损。

      余昊强调，投资者选择产品不应过分追求票息，而应根据自己的风险承受能力来做出适合自己的选择。

      华夏财富2021春季投资策略旨在为投资者提供最前沿的、专业的市场观点和投资建议，助力客户实现财富的保值、增值与传承。未来，华夏财富将继续秉持以客户为中心的理念，立足客户财富管理和资产配置的需求，利用投资顾问和金融科技双轮驱动，为投资者提供更专业的一对一财富管理服务。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。嘉宾观点不代表华夏财富投资观点，本材料观点不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作意见。华夏财富不对任何人因使用本材料所引致的任何损失负任何责任。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。华夏财富提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。