“真正的长跑者，从来都是先胜后战”——访涌津投资CEO谢小勇

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原标题：“真正的长跑者，从来都是先胜后战”——访涌津投资CEO谢小勇来源：上海证券报

作为涌津投资的CEO，谢小勇也是价值投资的坚定实践者。走进涌津投资在上海越秀大厦的办公室，墙上挂着的巴菲特人像更是将这家头部私募的“价值风”展现得淋漓尽致。

“坚持正念，先胜后战，用合理价格买入优质公司，将信誉作为长跑最坚实的基础。”谢小勇直言，这正符合涌津投资文化中的价值投资精神。

“不要离市场太远，也不能离市场太近”

没有耀眼的明星基金经理光环，也没有知名公私募基金的从业背景，谢小勇7年前创办涌津投资是行业里不怎么起眼的一件事情。但如今，涌津投资凭借惊人的长期业绩频频登上各大第三方平台的业绩前十榜单，并且在今年以来A股的剧烈调整过程中保持产品净值的稳定，吸引了众多目光。

“我当初和几个志同道合的好友创办涌津投资，就是希望用合理价格买入优质公司，通过这些公司的价值创造及高速成长为投资人赚取超额回报。从一开始，我们就不想赚博弈的钱。”谈及创业的初衷，谢小勇颇为感慨道。

不过，知易行难。这个市场上坚持价值投资的人数不胜数，但能够被时间证明的却寥寥无几，该如何做到知行合一？

面对这一问题，谢小勇讲了希腊的西西弗斯神话故事。“对应到资本市场也是这个道理。比如去年四季度末和今年春节前，很多白马股的股价就像是巨石，推得越高就需要越多的流动性去支撑，但流动性一旦式微，巨石滑落也是能够预料到的事情。因此，去年四季度我们放弃了泡沫收益，增持了金融、地产、周期板块，减持了高估值资产。”谢小勇直言，想要做到知行合一，就不要离市场太远，也不能离市场太近，用常识克服人性的弱点。

“坚持正念，先胜后战”

近年来，随着市场定价效率的提升，好公司似乎很难拥有好价格。谢小勇坦言：“在这种市场环境中，更要坚持正念，先胜后战。”

他解释称，坚持正念即寻找优质的公司，包括“有价值的成长股”和“有成长的价值股”。而先胜后战，源于《孙子兵法》中的“故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜”。即涌津投资不做先战而后求胜的冒险，宁愿放弃在未可知的市场中出现的“赌博机会”，也要先确保胜算，在确保一定收益安全垫的前提下挖掘大概率获利的机会。比如积极参与定增，以折扣价买入优质标的，或者参与网下打新，积少成多。而后，津涌投资在“先胜”中求战，凭借主动选股能力获取超额收益。

“长期看好三大投资方向”

在当前市场环境下，如何把握市场的脉搏？谢小勇看好低估值成长股的投资价值。他分析道，随着4月底上市公司2020年年报和2021年一季报披露完毕，业绩增速的最终结果会得到确认。如果金融、地产、周期等板块受益于经济复苏得到证实，其估值会加速回归基本面，投资价值进一步凸显。

另外，就中长期视角而言，谢小勇始终聚焦于低估值成长、美好生活和创新未来的投资方向。他表示，首先，银行、地产、周期等板块的部分标的具备较高成长性，但经常被市场低估，因此值得长期关注。其次，随着居民生活水平不断提高，医美、高端白酒等相关标的可以看得更长远，在出现合理价格时要果断布局。最后，新能源车和光伏行业在未来5至10年具备较高确定性，景气度可期，尽管短期估值被透支，但当这类优质标的估值回归合理位置，其性价比优势将十分明显。