华夏基金一季报出炉:信息量巨大! 来看看基金经理们都说了什么?

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来源：华夏财富

节后以来市场行业快速轮动，有色、新能源、光伏、大宗商品行情轮番上演……正像有的基民评论：“A股现在好像是开盲盒，猜不透明天会轮到谁”。

面对快速变化的市场格局，基金经理们是如何看待的？他们调仓了吗？看好哪些行业？……今天，小夏就来带大家一起挖一挖藏在一季报中的“宝藏”信息。

长期持有分享优秀公司的成长

华夏回报、华夏睿阳等

基金经理蔡向阳

2021年一季度，市场呈现节前上涨节后调整的态势。节前上涨主要是延续2020年下半年以来持续演绎的经济复苏逻辑，周期性板块如有色、化工、银行、钢铁等等轮番上涨，消费、医药、新能源车、光伏等成长行业核心标的也同步上涨。但节前短期的快速上涨导致估值快速提升，节后美债收益率快速上升引发市场对估值中枢的调整，市场整体呈现回调态势，只有碳中和相关的底部板块表现较好。

港股市场方面，互联网平台公司、运动服饰品牌、优质连锁餐饮服务等公司也呈现节前上涨节后回调的态势。

组合管理方面，本季度基金整体结构变化不大，在市场调整后从基本面情况出发，适当增持了基本面强劲的消费、医药个股。长期看，本基金以“自下而上”选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股为主，主要集中在消费、医药、互联网、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的成长。

重点布局可选消费领域，

维持成长性行业基础配置

华夏新兴消费

基金经理孙轶佳

2021年第一季度，美债利率上升和大宗商品上涨引发市场对宽松流动性的担忧。同时，由于宏观货币政策已进一步宽松，且随着中美贸易战预期的缓和，市场风险偏好有所回升，A股市场出现较大幅度反弹。一季度，上证综指下跌0.9%，创业板指数下跌7%，尤其是春节后，市场风格出现较大幅度的分化，成长类的公司出现较大幅度回调，周期类的公司出现一定幅度上涨。

本基金一直秉承稳健投资的原则，根据长期的消费品投资框架进行配置。在海内外经济复苏的情况下，我们依然重点布局可选消费的领域，如白酒、消费的地产产业链、汽车及其智能化的发展方向等。同时，新兴消费的发展方向中，我们依然维持对化妆品等成长性行业的基础配置，并维持对优秀国产品牌的配置。

市场下跌后，加仓长期看好的公司

华夏移动互联等

基金经理刘平

1季度，国际经济方面，美国经济仍处于恢复中，但恢复的力度逐步减弱。美联储3月议息会议延续鸽派，即短期不加息，缩减QE规模也会提前和市场沟通，同时拜登政府推出了1.9万亿美元的经济救助计划，以应对新冠疫情对经济的冲击，由于对通胀预期的担忧，美国10年期国债收益率不断上涨。欧洲疫情再次反复，引发封锁延长，法国、西班牙等国加强封闭隔离和边境管制等防疫措施，但好的情况是新冠疫苗开始批量生产，欧美各国都在加快疫苗接种的进度。国内经济方面，经济活动继续恢复，新冠疫苗有序广泛接种。今年春节倡导就地过年减少人员集中流动，有利于保障生产侧的供给。两会将2021年GDP增长目标设定为6%以上的弹性数据，是底线目标，意在保持政策目标的连续性并引导市场和地方政府将更多精力集中在结构调整上，引领经济高质量发展。

1季度，A股市场先涨后跌，尤其是在2月春节假期结束后，主要A股指数均出现较大幅度回调，成长股指数的跌幅更大。本轮调整的大背景是“通胀预期上升，利率走高”，影响市场的风格和估值，估值从扩张走向收缩。整体回看，1季度沪深300指数跌3.1%，创业板指数跌7%。香港恒生指数走势与A股接近都是先涨后跌，但整体表现强于A股，恒指1季度收涨4.2%，恒生科技指数表现较弱，跌2.9%，成分股因流动性边际收紧而杀估值的同时也受到平台经济反垄断指南的潜在影响。美股方面，受到经济刺激政策和美联储鸽派表述影响，道琼斯指数创出新高，科技股拖累了纳斯达克指数的表现、略有回调，但整体表现仍强于A股和H股，道琼斯指数1季度涨7.8%，纳斯达克指数涨2.8%。

1季度，本基金继续重点配置了to B的企业级服务SaaS公司和to C的互联网生态型公司，在市场下跌后，加仓了一些长期看好的公司，同时在新能源智能汽车板块进行了布局。

注：因篇幅原因，本文仅节选部分基金定期报告进行展示，如果您想查看更多基金报告，可登陆华夏基金官网或第三方网站下载查询哦~

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