博时基金兰乔：关注军工高景气度赛道

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原标题：博时基金兰乔：关注军工高景气度赛道来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯 2021作为“十四五”开局之年，军工行业高景气赛道核心资产或在“装备升级+国产替代”的演绎下迎来发展机遇。博时军工主题股票基金经理兰乔23日表示，短期A股或仍维持震荡态势，未来选股要更加注重增速和估值的考量，中长期看，还是去努力选择增速与估值匹配的好标的。“十四五”期间，增长快、消耗属性强的军工装备子领域值得关注。

随着经济基本面的加速复苏，兰乔表示，对接下来的市场行情有三方面看法。一、A股的市场估值水平目前还是在历史均值的中上位，但是和国际相比仍具备一定吸引力，叠加有资本市场的改革、增量资金入市这些相对长期的因素，对A股的市场长期发展呈正面。中国企业的国际竞争力在不断提升，2021年部分行业的景气度仍在延续，A股部分优质公司仍然具有吸引力。二、从国内外经济数据表现来看，资本市场对全球复苏的预期较为乐观。但是考虑到短期美债和中国国债的收益率有继续上行的可能，且市场整体估值处于偏高水平，未来行情波动有可能加大。三、从国内政策来看，上半年流动性大幅收紧概率较小，但收紧方向不变，所以预计短期A股维持震荡态势。

兰乔表示，市场是有可为的空间，但今年要降低收益预期。过去一年，全球宽松导致确定性的溢价不断地放大，未来选股要更加注重增速和估值的考量，中长期看，还是去努力选择增速与估值匹配的好标的。

谈到军工板块重点关注方向，兰乔认为，景气度高的子行业值得关注，主要有导弹、飞机、电子元器件、先进材料等这些细分领域，原因是目前军工行业大部分装备都进入了定型的周期，从小批量生产到批量生产，这也是一个基本面非常大的变化，“十四五”正式进入了装备放量的建设期。在“十四五”期间，增长快、消耗属性强的军工装备子领域的企业增长的确定性是最高的。

在兰乔看来，长期维度看，军工企业的股价由基本面决定，包括行业发展前景、生产的经营状况、经济业绩等等。在未来5-10年军工行业比较确定性增长的背景下，还是能够选出一些好的高成长性的公司。“我认为符合我国所急需的一些装备，以及消耗属性强的这些是军工行业最高景气度子行业的特征，比如导弹、飞机、电子元器件、先进材料等领域。”以这些赛道为主，兰乔也会依据公司成长性、经营能力、估值水平几个维度去挑选确定性高、弹性大的优质个股进行投资。（黄金滔）