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来源：嘉实财富Club
管理规模逾500亿元的银华基金明星经理李晓星用了四千年多字的大篇幅回应了近期基金净值下跌和市场热点问题。
对于近期净值下跌，他表达了真情实感：“在投资的路上，荆棘总是多过鲜花，如履薄冰总是多过意气风发，但往好的地方想一想，每次市场波动的机会都是互相加深了解的机会。投研路上每一天看起来都不重要，但实际上每一天又都很重要，投研上的点滴投入最终会体现在长期的净值曲线当中。各位持有人都是我们团队的衣食父母，我们一定竭尽全力，不负所托，努力给持有人带来满意的回报！”
坚定持有核心资产
一季报显示，在不少基金经理面对市场调整降低仓位、转换风格的时候，李晓星仍然维持了高仓位运作，持仓主要集中在科技+消费两大领域，科技方面包括新能源、半导体、顺周期成长股和互联网，消费方面包括可选消费和医药。
科技板块
李晓星表示，绿色经济和可持续发展是全球主流经济体都共同追求的方向，新能源板块在可见的未来里，都会在他的持仓中占有显著的仓位。
同时，他还关注5G产业链的投资机会。他表示，经过过去一年时间的消化，当前估值已回到历史较低水平，具备较强支撑。“硬件侧，我们重点看好半导体，还包括顺周期成长股如面板、安防等。应用侧，面对C端的互联网平台、应用游戏、视频，数字技术在B端应用如云计算等，是我们重点关注的方向。”
消费和医药
高端白酒、餐饮供应链、CXO、医疗服务、疫苗仍处于高景气阶段，业绩增长的持续性依然很好。
价值方面
仓位全面提升调仓换股积极
在李晓星管理的基金中，以科技成长股为主要投资标的的银华中小盘混合基金，一季度末股票仓位为88.82%，比2020年底上升1.26个百分点。
近期四大市场热点问题
美债收益率
从数据上来说，无法得出美债利率涨，a 股股市跌的结论。他认为：对于我们的股市来说，我们的长期国债利率是更重要的
国际关系
抱团问题和大小盘切换
李晓星也分别进行了思考：抱团股背后是业绩爆发式增长
对于2021年的市场，李晓星判断：
1、2021年整体市场一季度和二季度前期会有较大波动压力，机会体现在二季度之后；
2、流动性边际收缩会导致各个行业的估值都会下降；
3、经济的复苏会使得一些行业的业绩出现快速增长；
4、结构性机会明显，但并不是系统性机会，股票是否有赚钱机会，看的是估值下降速度和业绩增长速度之间的赛跑。
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