【基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→投票】
来源：EncounterAlpha
（一）尽早找到大道，然后走下去
买在阶段性高点，浮亏了20%多，投资者沮丧不已；阶段性高点没有卖，盈利回撤了20%多，投资者又沮丧不已……从短期赚一票来评价，买在高点，高点没卖确实很糟糕，但如果你买入的基金是未来能上涨数倍的那种，短期是买高了15%还是买低了15%，对于未来都没有那么重要。相反，有没有树立起正确的基金投资观，有没有早点来参与基金市场投资，这却变得非常重要。
巴菲特老爷子很牛，大家觉得是因为他有很多财富，但这只是“果”的层面很牛，“因”的层面很牛，是因为他很早就弄明白了一些道理，然后用一生去坚守和实践。投资市场是一个人性的放大器，在这个放大器之下，人们对短期的得失，对于眼前的利益高度在意，然而大家却很少有人能看到未来，没有思考自己错误的认知与行动模式会不会失去未来。
近7年，走出慢牛的深证红利指数
长期投资A股优质资产，每个自然年我最幸运，买在最低点；我最倒霉，买在最高点，长期坚持下来会有多大的差异呢？本次在进行研究时，本想以富国天惠、兴全趋势这样的主动型基金为例，但考虑到基金年内的最低、最高净值不太好获取，我就选取了历史悠久的深证红利全收益指数来进行投资分析。
公募基金的历史很短暂，股权分置改革之后的A股市场历史也很短。深证红利全收益指数模拟投资，起点是2006年，考虑到2006与2007年的巨大牛市涨幅，一定时期之内，到底是在06年还是07年投资，其实影响还是较大的。为了理性地推测未来，我假设未来深证红利全收益指数的年化收益率是9.X%，假设到2031年深证红利全收益指数能报收5万点，我们可以看一下投资至眼前与投资至未来的差别。
（二）回溯过去：每年买最高与最低
首先我们来看深证红利指数的波动率，除却个别年份，深证红利全收益指数年内的高点与低点其实相差还是较大的，如果投资标的的波动率较低，短期择时问题的重要性就更低了。
从年内最低点的投资来看，深证红利全收益指数的年化收益率很可观，大致可以归纳为15-25%；从年内的最高点投资来看，深证红利全收益指数的年化收益率分布在5-18%之间。
从近15年来看，自然年内买高买低持有至今，对收益率的影响大吗？平心而论，还是有些大的。但是在最高点与最低点相差不是特别悬殊的2012与2013年，这样的差距尚可接受。八九年的时间，收获4倍的涨幅固然好，收获2.7倍的涨幅也能说得过去。
看来15年的时间还不够长，有些问题我们也还是有些看不清楚。那么假设到2031年，深证红利全收益指数报收于5万点呢？我们可以看到，此时买在年内最低点年化收益率的极差在缩小，为10-16%，这样的收益率区间符合我们对长期投资指数基金的认知。
令我们感到惊奇的是，随着时间的推移，原来买在自然年内最高点，年化收益率不甚理想的投资，现在也有了年化收益率的改善，总体的年化收益率极差也在缩小。虽然远远比不上年化10-16%的买在年内最低点的投资，但年化7-13%的收益率也说得过去。注意，此时的自然年内最高点与最低点的年化收益率区间出现了一个小的子集，也就是说个别自然年即便买在最低点，也未必比个别自然年买在最高点投资要好。
比如，买在2013年的最高点，长期年化收益率比买在2015年的最低点要高，道理也很好懂，2015年的最低点显著高于2013年的最高点。在我们投资基金的过程中，如果相关基金创造超额收益的能力特别强，我们的确会遇到这样的情况——本轮最低点的净值还是远高于上一轮最高点的净值。
（三）事业成功与投资容错度提高
随着时间的推移，站在2031年的时间节点去回看，我们可以发现在多年前，自然年内到底是买贵了15%还是买便宜了15%，未来就真的不重要了。重要的是，在那个遥远的岁月里，你有没有做出投资动作并坚持到当前。
从普通人的基金投资特征来看，绝大多数人在未来的二三十年里有着不可预测的增量现金流。买在2007年的高点上，应该很绝望吧？但是追加个条件，在2008年之后，这位投资者一直有增量资金且坚持基金投资呢？
如果未来的A股市场很好，如果未来的你事业很成功，哪怕你现在很多的资金买在了今年的2月10日那天，10年之后你再回头看看，你甚至有可能要感谢自己当时脑子一热的冲动了。因为在通向未来的旅程中，你会有很多很多增量资金可供支配，你的烦恼是再也没法用2021年2月10日那么低的基金净值去进行投资了。想要提高投资的容错度，找到优质且可靠的基金远没有让自己在未来事业成功重要。
（四）攀登高峰必走一段下山路
横看成岭侧成峰，远近高低各不同。不识庐山真面目，只缘身在此山中。我们持有基金的过程就像是爬山，一山更比一山高，想要攀登上下一座远方的高峰，中途必定会有一段下山的路。
兴全合润的糟糕时段
我列举一个兴全合润基金的例子，2010年12月底买入兴全合润基金的投资者到2012年1月初要巨亏29%，如果身处当时你一定懊恼万分，想回到过去，给自己一巴掌，让自己不要投出这笔钱。可是，站在2021年的高度，你一定想穿越回过去，摇着自己的肩膀告诉自己，在保证生活和日常消费的前提下，尽可能多地投入资金，而不是象征性地买个四五千，一两万……站在更高峰向后看下山的路，我们的心境就完全不一样了。
10年后再看，那时的30%回撤何足道哉？
基金投资本是一件需要心绪平和的事情，太多的投资者关注眼前而自寻烦恼。下个月，明年涨了如何，下跌了又如何？我需要做的事情，是遥远未来的高点到来之前，买入足够多的资产并坚持到那个日子。我知道，关于虚无缥缈的未来，愿意踏实做一些事情的投资者不多，因为这是反人性的。这就和你教育小孩子，让他不要玩游戏，多看一些书，他听不进去是一样的。因为人性低估未来而过分看重眼前的享乐。
有对比才容易有醒悟，哪怕你现在喜欢波段操作，哪怕你现在喜欢追逐市场热点，请一定找出一个非行业主题基金，买上一点点小钱，从此之后不要再卖出，若干年之后看看这一笔小钱会给你怎样的投资启示。
种一棵树最好的时间是10年前，其次是现在。站在2001年的起点上，我们很难想象今天这样的巨变；现在，我们也很难想到20年后的华夏神州又是怎样一番样貌。但我相信时代的列车飞速前进，20年后的今天一定分外美好，远超我们的想象。愿追寻光芒的旅途仍在路上，愿年少且有为！
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