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来源：基尔摩斯
近期，某互联网平台理财产品暴雷之事闹得甚嚣尘上。
实际上，自资管新规以来，刚兑被打破，理财产品利率日益下行，众多风险承受能力并不高的投资者哀叹，想获得稳稳的幸福怎么这么难？
除了传统理财投资者，这两年大规模杀入权益基金市场的“新基民”被春节后狂跌的市场狠狠教育一番后，也发现了，隐藏在权益基金背后的高波动，以及一旦遇到市场下跌所带来的大幅回调。直呼，心脏承受不住。
面对此番场景，拥有低回撤低波动、进可攻退可守等特质的“固收+”基金成为投资者“心头好”。Wind数据显示，今年一季度，98只“固收+”基金成立，累计募集规模1865亿元，较去年同期的576亿元，足足增长了2倍多。
长盛基金副总经理蔡宾表示，“拉长周期来看，‘固收+’产品的收益率不逊色于股票基金，且对投资人择时能力的要求不高。我希望投资人在持有‘固收+’产品的过程中，能保持平和的心态，享受投资成果带来的稳稳的幸福。”
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固收+策略，长期收益领跑
Wind统计显示，不论是近5年还是近10年，以偏债混合型基金为代表的固收+策略均跑赢一级债基和纯债基金，也跑赢了A股大盘，长期回报优势显著，且风险总体可控。
图：近5年各类基金指数收益
图：近10年各类基金指数收益
若分年度看，2011年-2020年，偏债混合基金平均收益率近10个自然年度中有9年为正，仅1年微跌，显示出极强的抗跌性。
后疫情时代，全球经济逐渐恢复是主调，各国货币政策从2020年的大水漫灌渐渐收紧。在此大背景下，2021年的A股将是市场波动较大、风格切换偏频繁的一年。
与其拿权益基金担心波动，拿纯债产品担心跑不赢通胀，不如选择“固收+”基金。
02
长盛基金蔡宾：固收投资领军人物
长盛基金蔡宾，公募行业第一批固收投资经理，拥有15年投资经验，擅长管理偏债混合型产品，管理过二级债基、保本产品以及社保组合产品等。
（长盛基金 蔡宾）
社保组合产品对管理人有着严苛的风险和收益要求，蔡宾管理超过9年，在任何一个年度都没有亏过钱，连续9年，年年正收益。
2006年2月加入长盛基金，现任公司副总经理、社保组合投资经理、公司投资决策委员会成员。
十多年基金经理生涯先后管理的长盛积极配置、长盛同鑫保本、长盛同享A、长盛稳怡添利A等产品均获得处于同类前列的业绩回报。
今年以来，权益市场震荡加剧，部分债券出现违约，稳健型“固收+”基金也面临较大回撤，Choice数据显示，截至4月21日，混合债券型基金（二级）指数年内涨幅0.17%；长盛稳怡添利A却在今年以来斩获3.44%的回报，在同类基金中排名前5%。
2020年，债券市场频爆雷，永煤债违约引巨震，信用债市场乌云密布，蔡宾根据经济、政策和市场变化，适时调整组合久期和仓位，实现了组合收益的稳健增长。
长盛稳怡添利A2020年收益率达到11.16%，超越业绩比较基准5.77个百分点。
论及个人投资理念，可以用8个字概括蔡宾，守正出新、行稳致远。
这和他多年的社保投资经验有一定关系。
社保基金，被称为老百姓的养命钱，是典型的长线投资代表，以保值增值、追求长期稳健。除了收益率，社保基金还会考虑包括净值波动在内的风险控制、业绩与团队的稳定等。
因此，在投资中，蔡宾注重宏观经济分析，研判所处经济周期、政策周期，基于此进行大类资产配置方向的判断和攻防策略的转换。
中观上精选行业，固收投资中风险规避为上，权益投资中注重成长赛道。
微观上深挖优质主体，同企业共同成长，获取稳健回报。
个股选择上，注重从安全边际的角度挖掘标的。
一方面要寻找优秀企业，业绩增长相对确定、长期现金流良好，同时具有良好的商业模式和竞争壁垒，在行业景气出现波动时基本面有足够的抵御能力。
另一方面要注重估值的合理性。
03
全新力作，从“心”出发
目前，由蔡宾掌舵的长盛安泰一年持有期混合（A类011265，C类011266）正在火热发行中。
新基金采取“固收+”策略，具体操作中，将把控制组合回撤放在首位，通过灵活的大类资产配置安排尽可能对冲系统性风险。利用固收资产现金流和新股申购策略提供安全垫，整体以适度杠杆的票息策略为主，也会精选一定仓位高期权价值的偏债型转债。
在权益资产方面，新基金将坚持均衡配置，策略上坚守“好股及好价”，从有明确业绩支撑、估值的安全边际等角度优选个股，创造超额收益。
此外，长盛基金自购1000万，与投资者风险共担，更展示出对自家基金收益的绝对信心。
蔡宾表示，“固收+”产品对投资者的意义在于淡化择时，通过大类资产策略配置安排和个券阿尔法策略，能够在各种市场条件下创造稳健回报。
“
展望后市，蔡宾认为，A股核心资产估值依然不便宜，但短期随着美债收益率阶段性企稳以及时间的推移，龙头股逐渐能够通过时间消化估值压力。同时低估值股票估值扩张有望提供正收益机会。债券估值虽不便宜，但总体性价比处于可接受水平。
2021年预计上有顶下有底，或可从安全边际的角度关注债券资产的投资机会。股市依然会表现出较为明显的结构性特征，资金向优势的行业和赛道龙头集中、价值化、机构化或是未来一个时期趋势。
”
风险提示
我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其它基金的业绩不构成该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
长盛稳怡添利成立于2019年12月23日，A/C两类2020年净值增长率分别为11.16%、10.72%，同期业绩比较基准收益率5.26%。数据来源：长盛稳怡添利定期报告，统计区间：2020年1月1日至2020年12月31日，业绩比较基准：中证综合债指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。
长盛积极配置成立于2008年10月08日，蔡宾自2008年12月19日-2012年3月16日任该基金基金经理，期间2009、2010、2011各自然年度业绩分别为7.65%、15.54%、-3.30%，同期业绩比较基准收益率分别为6.16%、1.70%、2.49%，数据来源：长盛积极配置定期报告，统计区间：2009年1月1日-2011年12月31日。业绩比较基准：中证全债指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。
此外，蔡宾管理过的偏债混合型基金还包括:
1、长盛同鑫保本成立于2011年5月24日，2011、2012、2013、2014自然年度业绩分别为2.30%、2.89%、1.18%、1.84%，同期业绩比较基准收益率分别为2.89%、4.69%、4.31%、-11.11%，数据来源：长盛同鑫保本定期报告，统计区间：2011年5月24日至2014年12月31日，业绩比较基准：三年期银行定期存款收益率(税后)。
2、长盛同鑫保本二号成立于2012年7月10日，2012、2013、2014、2015自然年度业绩分别为1.30%、-0.69%、21.27%、1.39%，同期业绩比较基准收益率分别为2.03%、-5.69%、4.28%、3.41%，数据来源：长盛同鑫保本二号定期报告，统计区间：2012年7月10日至2015年12月31日，业绩比较基准：三年期银行定期存款收益率(税后)。
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