金信视点 | 孙磊：“美丽经济”崛起，医美板块蓄势待发

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来源：金信基金

采访对象：金信基金投资部基金经理孙磊

孙磊管理产品——金信民长A

资料来源：产品定期报告；截至2021年3月31日；金信民长成立于2020年5月21日

我看好医美、新能源和芯片板块，这三个板块过去几个季度以及未来两个季度都有较好的景气度。

今年我们投资的背景发生了变化，货币环境相对有所收紧，但是经济增长的确定性仍在，可边际上的增速预期往下；从外部环境来看，美国换届以后政治上再次进入强势状态。整体来看，投资的难度增加了，对公司业绩和产业趋势的确定性要求进一步提升。

在这种背景下，我们还是要重申看好医美板块，主要有以下三个逻辑：

首先，是规模大增速快，低渗透率，我国的医美市场规模2019年是1500亿，2014-2019年复合增速接近25%，到2023年有望达到3000亿的规模，而渗透率仍处于较低水平，我们仅达到日本的1/2，韩国的1/6。

第二，我们目前仍处于一个国产替代的进程中，医美在国外并不是新鲜事物，国内市场的中高端领域仍然被国外产品占据，拜访高端医美机构发现国产品牌的占有率非常低。

第三，我们的上市公司已经做好了布局，特别是抓住了医美产业微笑曲线的两端，依靠越来越好的产品，精准的服务和营销，以及对消费者的深刻理解，准备打一场翻身仗。相信我们的医美企业会越来越好。

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金信民长混合成立于2020年5月21日，孙磊自2020年9月29日开始管理金信民长混合，周谧自2020年5月21日开始管理金信民长混合，高俊芳自2020年5月21日到2020年7月7日管理金信民长混合。金信民长混合A份额2020、2021Q1的业绩分别为41.63%、-4.31%，金信民长混合C份额2020、2021Q1的业绩分别为34.68%、-4.33%，同期业绩比较基准收益分别为15.21%、-0.93%。数据来源：金信民长混合定期报告；业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%。