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原标题：启林投资总经理王鸿勇：从物理博士到量化私募掌门人 来源：FUND部落
中国基金报记者 吴君
“对于量化公司来说，管理规模、超额收益、策略波动三者不可兼得，现阶段我们希望做到较好的超额收益和较小的波动。”近期在接受中国基金报记者采访时启林投资总经理王鸿勇表示。
80后的王鸿勇6年前和两个同学一起创立了启林投资，走上量化投资的道路。“启林”这个名字出自《左传》——“筚路蓝缕，以启山林”，形容开疆拓土、创业的艰辛。
如今启林投资规模突破百亿，公司一直在不断更迭优化量化策略，坚持做全频段、多策略的开发，适应不同市场环境。
坚持全品种、全频段开发
王鸿勇是北京大学物理学博士、德国亥姆霍兹研究所博士后，曾任上海大学副教授。2015年5月他和本科中科大的同学沈显兵、董成一起成立了启林投资。
“我从2006年就开始股票投资，一直想着怎么把自己的研究能力跟投资结合在一起。物理是通过数学建模、计算机编程去探索自然界的规律，量化投资是研究金融市场的规律，两者有共通之处。”王鸿勇说。
作为本土量化私募，这几年启林投资在国内量化投资圈崭露头角，2021年初公司管理规模突破100亿元。据王鸿勇介绍，启林的选股模型中有10000多个因子，包括量价、基本面、事件驱动等，“我们尽量追求一些另类的数据，如从盘口数据里提炼股票资金分布属性，还有分析师预测、舆情、论坛股吧等数据，基于此开发一些有逻辑的长周期策略。”
启林坚持策略的全品种、全频段开发，“不同的频段是以对股票收益的预测周期来划分，如预测一分钟、一天或一个月的收益，越是高频的策略，预测周期越短，交易频率越高，收益也更高，但策略容量小。高频是量价策略，中低频以基本面策略为主，我们对每个频段都开发出丰富有效的策略，再融合到一起，给投资者的是混合频段的产品。在现在的管理规模下，高频和中低频策略比例是6：4，偏量价策略，但随着规模扩大，未来中低频策略比重会提高。”
对于量化私募来说，如何提高自身策略的适应性至关重要。王鸿勇告诉记者，这几年在市场极端行情下启林的策略也很稳健，主要是因为一方面对策略的研究比较深入，另一方面风控非常严格。
王鸿勇表示，启林产品的特点是选股相对分散，不管是在风险因子或行业因子的暴露上，对于风险的把控要求都比较严格，如约束某个行业配置百分比，控制偏离度等。另外，启林比较平衡，有不同指数增强模型，对标中证500、沪深300、中证1000等不同指数，市值敞口要控制在一定范围内，根据不同指数去约束风格和行业的暴露，让整个产品的波动和风险维持在较低的水平。
看好指数增强策略发展空间
面对规模，启林比较理性。“我们追求稳健增长，去年5月封盘了一段时间，秉持投研先行的价值观，帮客户赚钱，而不是募集承载不了的规模。以后管更多的钱，一定意味着策略储备和策略迭代上有更好的理解、更高的要求。”王鸿勇说。
相对而言，王鸿勇更看好指数增强策略未来发展空间。“数据证明，国内指数长期的贝塔收益超过10个点，好于GDP的增长，只是波动较大，所以我们觉得股市是长期资产配置比较好的选择。有调查显示，几乎没有哪家投资机构有长期的择时能力，其超额收益主要来自阿尔法选股能力，看好指数增强，最好的策略是长期满仓去获取阿尔法，在中国经济增长的背景下股市带来的长期复利会很可观。”
王鸿勇说，跟海外相比，目前国内量化投资机构不管在资金、技术、硬件、数据、人才等方面，都还没有形成完全的壁垒，尚未到头部垄断的时期，“这个行业还处于高速发展时期，类似互联网发展的早期，处于行业爆发期，很多方面还有很大的提高空间。”
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