基金净值已经很高了，还适合买吗？

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投资者在选基金的时候，很自然地会关注到这只基金的净值。看到累计净值5元、8元、10元以上的基金，很多投资者可能会惊呼：净值已经这么高了，还适合买吗？

这个问题很重要，东方小红要详细地跟大家讲清楚：基金净值高低与股票价格高低的含义完全不同，股票价格高说明估值变贵了，而基金累计净值高说明基金成立以来积累的收益较高，反映了基金过往投资运作的效果。

因此，投资者面对累计净值较高的基金，不应当望而却步，反而应当更加珍视、积极投资。恭喜您，发掘了一只长期业绩优秀的基金。

基金净值高低与股票价格高低含义不同

上市公司的股票，通常都有可以衡量的内在价值，市场价格围绕着内在价值波动，价格存在被高估或低估的可能。短期内股票价格涨高了，超出内在价值较多，就可以认为是泡沫，后续存在着下跌风险。

而基金的单位净值，是指基金总净资产除以基金总份额。基金的累计单位净值是指基金最新单位净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益。

基金的累计净值高低受到很多因素的影响，最主要的是这两点：

1、投资运作情况：基金的投资管理运作得越好，净值就会越高。

2、成立时间长短：基金运作时间越长，可能净值越高。

对于投资者来说，真正影响投资收益的是基金的投资运作情况。

从基金的运作来说，累计净值是没有天花板的。以偏股基金为例，净值的上涨主要依靠持有股票的价格上涨，如果持仓的股票涨得好，则基金净值不断上涨。如果所持有的股票短期涨得多了，有泡沫化的倾向，基金经理可以进行调仓，卖掉这些估值高的股票，而买入估值更合理的股票。调仓之后，基金净值仍然可以继续上涨。

由于基金经理的管理和调仓，一只基金当前的净值高低，并不影响它后续的表现。即使净值已经很高了，也并不意味着它接近天花板了，关键要取决于基金管理人和基金经理的管理能力。

优秀的基金管理人和基金经理能够通过不断地发掘优质股票、不断地调整持仓，让基金净值不断创出新高，能够持续地为投资者取得超越市场平均水平的收益。

投资收益取决于基金的业绩表现

普通投资者对基金净值的认识可能有一些误区，有些投资者可能会认为购买净值高的基金成本高，买到的基金份额少，将降低收益率。让我一起来算一下这个认识错在哪里。

如果我们同时投资3个基金，基金A净值0.5元，基金B净值1元，基金C净值2元，每个基金都投资1万元，虽然各只基金所获份额不同，但如果一段时间后这3只基金的净值都上涨了10%，那么我们持有的这三只基金市值仍然一样，都变成了11000元。

只要基金的业绩表现一样，我们买不同净值的基金，所取得的最终收益都是一样的。

那怎样找到业绩表现更好的基金呢？未来怎么样也许无法精准知道，但至少，净值高的基金代表着过去的业绩表现很好，这可以作为投资者选择基金的一个重要维度。

有些投资者觉得净值1元钱的基金是便宜并值得投资的，而那些累计净值5元、8元甚至10元的基金太贵了，不值得买入了，这是不理性的。很多累计净值较高的基金，如果基金管理人和基金经理的投资管理一直做得好，净值可以继续上涨。

市场上净值10元以上的基金，其净值也是由1元、2元、3元……这样慢慢涨上来的。

注：数据来源于wind，东方红启恒净值数据来源于基金管理人官网，经过托管行复核。

我们可以得出结论：基金并不是越便宜越好，当前基金净值本身的高低并不能决定未来投资收益。

以东方小红对全市场基金进行长期观察的经验，总结下来的一个比较普遍的规律是：过往长期业绩较差的基金，未来的业绩表现通常也大概率弱于其他基金，而长期业绩好的基金净值往往会不断创新高。

对于普通投资者来说，需要做的是：了解清楚基金背后的基金管理人的实力、基金经理的投资管理能力及投资逻辑。我们要关注这只基金是如何取得这样业绩的，它的投资逻辑在未来的市场下是否可以持续。

选择优秀的基金管理人和基金经理

与个人投资者直接投资股票、债券等不同，基金在本质上是长期投资的工具，购买基金实际上看中的是基金管理人的投资能力，把资金委托给基金经理，发挥基金经理的投资水平从而获取收益。

专业的基金管理人拥有庞大而专业的投资研究团队，研究范围能够覆盖宏观、中观和微观，能够深入不同行业与板块，能够深度跟踪调研个股。基金经理拥有丰富的投资研究经验，更了解市场和行业发展周期，对于个股的发展前景、实际质地判断更为准确。

在具体的操作上，基金经理相比普通投资者更能抓住市场机遇、稳中求进，同时能基于基金管理人强大的风险控制体系进行风险控制。

1．灵活调整持仓

基金经理会灵活地对资产配置结构、行业、个股等进行调整，例如当基金经理认为持仓的股票已经涨幅过大时，可以通过调仓的方式优化持仓结构，换入潜在空间更大的个股。调仓之后，基金后市仍有继续上涨的空间。

2．风险控制措施

投资组合中最重要的是控制风险。第一，基于基本面研究，赚取企业长期价值成长的钱；第二是做好流动性管理；第三，当基本面出现重大变化，基金经理能够及时调仓，防御风险。

当我们选择相信优秀基金管理人和基金经理的投资能力，同时也应该正确理解基金净值的含义。正如彼得‧林奇的一句话：不要拔走鲜花为杂草施肥。在市场上如许多的基金面前，如何慧眼识珠，选择到适合自己的，能够带来长期收益的基金，是每个投资者要仔细考虑的问题。

整体而言，选择中长期业绩优秀而稳健、投资逻辑可持续、期间回撤较小的基金产品，能够提升您投资获胜的概率。

风险提示：基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。