特约作者：国泰基金
今日A股探底回升。早盘三大指数低开后短暂上冲，随后同步下探，10：30以后开始集体震荡回升。行业板块上，半导体芯片早盘冲高，煤炭、化工等板块午后强力反弹，而大金融板块和昨天强势的电气设备则调整幅度较大。截至收盘，上证指数报3624.71点，涨0.26%；深证成指报15034.78点，涨0.26%；创业板指报3300.16点，跌0.27%。两市成交额连续第三日超过1万亿元。北向资金方面，今日先抑后扬，全天净买入11.03亿元，早盘一度净卖出近30亿元。
今天早盘，最近强势的新能车板块迎来回调，以芯片为代表的科技板块则表现活跃。而到了下午，随着铁矿石期货的震荡走高，周期板块也展开了反弹，其中以煤炭和化工最为强势。煤炭ETF（515220）、化工龙头ETF（516220）持续快速拉升，分别收涨3.70%和3.17%。短期来看，市场行业轮动较快，比较好的策略是在科技成长、周期和前期强势的药车酒这三类标的中做均衡布局。
芯片板块今天早盘表现十分活跃，芯片ETF（512760）一度涨逾2%，虽然后来有所回落，但最终仍然收涨1.13%。
消息面上，在疫情持续发酵下，马来西亚政府决定从6月1日开始在全国范围内实施“全面封锁”，暂停经济和社会活动，仅开放必要经济和服务领域，第一阶段为期2周，第2阶段将维持4周之久。
马来西亚是全球半导体封装测试的主要中心之一。根据United Nations的数据显示，自2002年以来，马来西亚的集成电路出口份额一直是处于全球前列的位置，2018年马来西亚的集成电路出口份额已超过了日本，与美国旗鼓相当。市场认为，此次“封国”将使得全球半导体封测产能将再度面临考验，可能会进一步加剧全球“缺芯”的现状。因此，A股半导体芯片板块早盘再度走强。
中信证券电子团队认为，在缺货潮下，供应链本土化正在加速，加上涨价情况，双重因素叠加预计将为行业带来业绩成长。以MCU（Microcontroller Unit，单片微型计算机）为例，近期意法半导体、瑞萨等海外厂商部分型号的MCU市场价格涨幅已经超过10倍，但总体处于有价无市状态。而涨价幅度相对较小的国产MCU厂商产品目前更受欢迎，部分下游终端厂商已经改用国产品牌MCU，以替代原先海外品牌产品，认为国产MCU在此机遇下迎来了快速渗透率提升的机会。此外，第一、第二季度MCU厂商均分批调涨价格，毛利率有望得到提升，预计今年MCU厂商业绩有望实现快速爆发。
除了催化因素和业绩预期之外，经过前期的回调，中华半导体芯片指数（990001）当前PE估值为72.89，仅位于历史的21.93%分位，投资性价比也比较高。同时，从行业景气度来看，估值仍然有比较大的修复空间。也就是说，即使板块价格出现波动，目前也可能是中长期布局较为合适的时点。感兴趣的投资者可继续通过芯片ETF（512760），来把握供应链本土化+涨价双重因素叠加下的布局机会。
数据来源：Wind
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